當前比特幣（BTC）市場週期「明顯」弱於前三個週期，投資公司 Galaxy 的全公司研究主管 Alex Thorn 表示。
Thorn 將 2024 年 4 月比特幣減半以來的價格走勢與 2012 年、2016 年和 2020 年觸發的週期進行了比較；當前週期顯示波動性顯著減弱，上漲空間較低。2025 年 10 月 5 日創下的超過 125,000 美元的歷史新高，僅比 2024 年減半時約 63,000 美元的價格高出 97%。
在 2012 年減半週期中，比特幣價格上漲約 9,294%，達到約 1,163 美元的歷史高點；在 2016 年減半週期中，價格攀升約 2,950%，達到約 19,891 美元的歷史高點。2020 年減半則實現了約 761% 的價格漲幅。
Thorn 在 X 貼文中表示：「第四個週期表現明顯遜於之前的週期。」他並問道：「這是新常態，還是直到它不再是新常態為止？」
在每個連續的比特幣減半週期中，波動性持續降低，這表明傳統市場動態正在變化，比特幣價格可能開始更多地受到其他因素影響，而非減半或四年週期市場理論。
比特幣 30 天波動率指數曾在 2020 年 4 月 2 日飆升至 9.64%，但在當前週期中未曾超過 3.11%，此數值最近一次達到是在 2024 年 8 月 24 日。根據 Bitbo 資料，截至目前，該波動率指標的最新 30 天估計值為 1.75%。
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比特幣在 2024 年 3 月達到當時的歷史新高，突破 70,000 美元水準 — 這是在 2024 年 4 月減半前一個月。
2024 年 1 月美國批准現貨比特幣交易所交易基金（ETF）是此次價格上漲的主要催化劑。
Thorn 分析的批評者表示，比特幣在減半前創下歷史新高的這一歷史性異常，扭曲了當前週期的價格表現。
根據富達數位資產公司（Fidelity Digital Assets）的說法，隨著波動性下降，比特幣的回撤也變得不那麼嚴重。
富達數位資產公司研究分析師 Zack Wainwright 表示，過去的比特幣熊市曾出現 80% 到 90% 的跌幅。
然而，富達的分析指出，比特幣從超過 125,000 美元的歷史新高跌至 60,000 美元，跌幅僅略高於 50%。
3 月，資產管理公司 VanEck 的執行長 Jan van Eck 表示，比特幣已接近觸底，預計價格將在 2026 年開始逐步回升。
截至目前，這種最大的加密貨幣交易價格約為 74,703 美元，根據 TradingView 資料，在過去七天內上漲了近 5%。
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