建立在 Morpho 上的金庫協議 3F，已募得 400 萬美元資金，以提供代幣化實體資產的槓桿曝險。
3F 共同創辦人 Sonya Kim 向 The Block 表示，總資金包含 75 萬美元的天使輪（pre-seed round）和 330 萬美元的種子輪（seed round）。Kim 說，天使輪募資始於 2025 年 7 月並於 2025 年 11 月結束，而種子輪則始於 2025 年 11 月並於 2026 年 3 月結束。
Kim 表示，這兩輪融資均以未來股權簡單協議（SAFE）的形式進行，並附帶代幣認股權證，轉換比例為一股兌一幣的股權代幣。她拒絕透露估值。
種子輪由 Maven 11 領投，並獲得 F-Prime（富達投資（Fidelity Investments）母公司 FMR, LLC 旗下的全球創投公司）、Susquehanna Crypto、GSR、Gate Ventures 等機構的參與。
天使輪投資者包括 Steakhouse Financial、Sky（前身為 MakerDAO）共同創辦人 Rune Christensen，以及 Spark 協議背後團隊 Phoenix Labs 的共同創辦人 Sam MacPherson。Kim 說，Maven 11 普通合夥人 Mathijs van Esch 已在 3F 董事會擔任觀察員席位。
3F 建立在去中心化借貸協議 Morpho 之上，讓用戶能夠透過「一鍵式」流程獲得代幣化實體資產的槓桿曝險。
Kim 表示：「用戶選擇一個受支援的 RWA 和一個槓桿倍數，協議將處理完整的倉位建立：協調短期過橋融資以取得基礎 RWA，將其作為抵押品提供給 Morpho，並以其為抵押借入穩定幣以償還過橋貸款。」
她解釋說，建立這類倉位通常需要一個稱為「循環」（looping）的過程，即用戶反覆購買資產、將其作為抵押品、以其為抵押借款並再投資。Kim 說，雖然對於加密原生資產，使用閃電貸可以在單一交易中完成，但對於實體資產而言，由於結算延遲，這會變得緩慢且複雜。
Kim 說：「例如，對於一個 T+1 資產，透過大約 20 次循環建立 5 倍槓桿倉位，需要 20 天才能進入，再 20 天才能解除。」她補充說，這會讓用戶面臨市場和營運風險。
3F 在幕後處理這個過程，並在基礎資產的單一結算週期內完成。
Kim 表示：「如今，專業基金在 Morpho 或 Aave 上針對這些資產手動進行循環操作，但這些交易在操作上費力。」她指出，透過 3F，這個過程將變得更有效率且執行風險更低。
同時，Kim 承認槓桿伴隨著風險和權衡。這些風險包括如果借貸成本上升，殖利率利差縮小的風險、由於結算時間表而導致較慢的進場和出場、智能合約和監管風險，以及基礎信用事件的曝險。
3F 最初將支援 JAAA，這是一種來自 web3 資產管理公司 Anemoy 的代幣化 AAA 級擔保貸款憑證（CLO）基金，由 Janus Henderson 次級管理並由 Centrifuge 代幣化。
3F 預計隨著槓桿曝險的提供，對代幣化資產的需求將會增長。它表示：「一個產生 6% 收益、以 4% 成本融資的代幣化固定收益基金，在 3-5 倍槓桿下，理論上可提供 10-14% 的回報。這種模式為鏈上資本提供了購買代幣化基金的實質性理由，這是目前所缺乏的。」
至於 3F 的商業模式，Kim 表示該平台將透過部署的總資本收取管理費，以及根據槓桿化回報收取績效費來產生收入。
Kim 表示，3F 目前由六人團隊營運，並計劃在信用核保、技術和安全領域進行招聘。她補充說，新資金將支持開發，因為它正邁向發布，本週將開放私人測試版，並預計在第二季度全面發布。
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