名義價值約 156 億美元的比特幣選擇權將在週五稍早於 Deribit 到期。根據 Deribit 按履約價分類的持倉明細，目前約有 182,000 枚 BTC 的未平倉合約，其中包括 106,200 份買權及 75,900 份賣權。

買權賦予買方在指定日期前、以指定價格買入比特幣的權利，但並非義務。賣權則相反，讓持有人可以按該價格賣出。交易者預期價格上漲時會買入買權；預期價格下跌時則會買入賣權。

此處的賣買權比率為 0.71，代表買權明顯多於賣權，顯示市場正押注價格持續走高。根據加密貨幣恐懼與貪婪指數，這也與市場瀰漫的「貪婪」情緒大致一致。

這 156 億美元並非週五實際換手的現金，而是名義價值，亦即合約所代表的比特幣價值，而不是帳戶之間實際流動的資金。

選擇權交易者關注一項稱為「最大痛點」的價位：在該價位，最多合約將到期歸零，理論上賣方有動機促使價格往此處靠攏。Deribit 的儀表板顯示，週五最大痛點位於 76,000 美元，較比特幣約 85,000 美元的價格低約 9,000 美元。

最大痛點對於預測比特幣最終落點的實際表現好壞不一，因此不應將所有籌碼押在這項指標上。

出售這些選擇權的機構必須隨價格變動，透過買入或賣出現貨比特幣來對沖風險敞口。當造市商持有買權空頭、而價格上漲時，他們通常會買入比特幣以維持避險，進而為既有漲勢增添動能。合約到期後，這類避險資金流將會消失——部分會展期至下一季，部分則會直接蒸發。

履約價的持倉集中度清楚顯示避險壓力聚集的位置。全盤最活躍的履約價是 70,000 美元；Deribit 的數據顯示，最大的買權部位（8,705 BTC）和最大的賣權部位（7,653 BTC）皆位於此處，意味著該價位同時承受來自雙向的避險壓力。

在買權方面，次大的部位位於 90,000 美元（7,222 BTC），其次為 100,000 美元（6,950 BTC）。在賣權方面，其餘最大的防禦性押注集中在 60,000 美元（5,571 BTC）及 75,000 美元（4,257 BTC）。

比特幣BTC · 美元

$84,366+10%

24小時7天1個月1年年初至今

9月16日9月18日9月20日9月22日9月23日

$87.2k$83.3k$79.5k$75.7k

24小時高點高點$87,251

24小時低點低點$83,654

交易量交易量$1.9B

市場預測機率由 Myriad 提供

本週高於 $84,000　高於 $84k　機率 57%　　本月高於 $84,000　高於 $84k　機率 57%

使用 USDT 買入比特幣

由 Jupiter 提供技術支援

$50$100$500

買入

價格數據由 CoinGecko 提供CoinGecko更多比特幣新聞與預測 →

Deribit 的結算並非當天唯一的考驗。美國耐久財訂單、密西根大學 9 月消費者信心最終值，都將在選擇權到期前後數小時內公布；CME 的 9 月比特幣期貨也將於同日結算。

聯準會於 9 月 16 日將目標利率區間調升至 3.75% 至 4.00%，因此這些數據若出現任何意外，對比特幣等利率敏感型資產的影響將更為顯著。

無論如何，9 月向來容易考驗比特幣的動能。過去 13 年中，比特幣有 8 年在 9 月收跌；Decrypt 將此一模式稱為「紅色九月」。

但這一次，多頭似乎準備改寫歷史。

Deribit 的選擇權持倉將於週五世界協調時間 08:00 結算。七小時後，即世界協調時間 15:00，CME 期貨結算將為當天一連串考驗畫下句點。