Fold Holdings, Inc.已於2026年2月27日公布，透過消除其6,630萬美元的可轉換債務，完成了資產負債表的重大重組。透過此舉，Fold消除了其流通股潛在稀釋的一個重要來源，簡化了其資本結構，並釋放了先前作為抵押品的521枚比特幣——從而使Fold能夠在其以比特幣為重點的產品生態系統中快速擴張。 Fold的創新重組標誌著其透過忠誠度/獎勵產品和對未來產品或服務的預估等以消費者為導向的解決方案，讓消費者更容易接觸比特幣的使命中的一個關鍵戰略里程碑。這將消除複雜的債務類型，減少營運限制，並提高整體營運彈性，以確保投資者因首次公開募股（IPO）的供給過剩問題而產生的擔憂得以消除。<h2>債務償還與重組詳情</h2>Fold已完成取消兩筆總計6,630萬美元的可轉換票據： <ol><li data-list="bullet">1. 一份日期為2025年3月，金額為4,630萬美元的擔保可轉換票據，發行予SATS Credit Fund L.P.，由500枚比特幣作為抵押。</li></ol> <ol><li data-list="bullet">2. 一份額外日期為2024年12月的高級擔保投資者票據，也由521枚比特幣作為抵押，並包含限制某些活動的契約條款。</li></ol> 透過新融資和比特幣銷售所得現金的結合，完成了債務償還：包括一筆1,300萬美元的一年期高級無擔保本票，發行方為SATS，利率為10%；此外，作為承諾股權發行了52萬股普通股；以及約2,750萬美元的比特幣銷售所得被用於償還投資者票據。所有交易均在2026年2月25日至27日期間完成。<h3>本次交易的主要效益包括：</h3> <ol><li data-list="bullet">無未償還可轉換票據：Fold現已擺脫可轉換債務；因此，它消除了與該債務相關的限制性契約條款、同意要求和執行摩擦，這應能使其在未來實現更快的增長和更大的彈性。</li></ol> <ol><li data-list="bullet">合作的521枚比特幣已從抵押品中釋放，這意味著它不再禁止公司將這些資產用於營運費用，例如信用卡準備金，或作為提高公司未來更有效取得融資能力的方式。</li></ol> <ol><li data-list="bullet">減少現有股東潛在稀釋：透過消除債務，預計約800萬至1,000萬（8,000,000至10,000,000）股普通股已從完全稀釋後的股份總數中移除；因此，這些股份對現有股東不具稀釋性。</li></ol> Fold的財務長Wolfe Repass表示：「我們贖回這些可轉換工具的目標是透過更強健的資產負債表、更少的帳面總債務以及在追求新商機方面的更大彈性，為股東創造直接價值。消除這些可轉換票據將顯著簡化我們現有的資本結構，並解除我們整體業務的一大負擔。」<h2>可轉換債務的運作方式及其償還的重要性</h2>可轉換票據是兩種不同工具的混合體；它們具有債務工具的一些特徵，但擁有以潛在折扣或溢價轉換為股權的選項。這使其成為需要融資以支持其增長並提供額外靈活融資選項的公司的有用工具。然而，如果轉換，它們會帶來對現有利益相關者造成稀釋發行的風險。 由於其票據上的契約條款，Fold面臨許多營運限制，包括借款和/或使用資產。透過主要使用非稀釋性替代方案來償還這些票據，同時仍發行新的1,300萬美元票據和普通股，Fold得以從其資產負債表中刪除大量債務，而無需籌集大量股本。<h2>簡化對專注於比特幣的業務非常有用：</h2> <ol><li data-list="bullet">國庫優化：不再鎖定的比特幣可用於執行公司的國庫策略。Fold正在積極累積並持有比特幣作為國庫。</li></ol> <ol><li data-list="bullet">增長資金：可用資產增加了可用於高資本專案的資本儲備。</li></ol> <ol><li data-list="bullet">投資者信心：消除稀釋供給過剩問題表明了股東與企業之間的成熟度和利益一致性。</li></ol> <h2>Fold的背景及其走向公開市場的道路</h2>Fold是一家旨在透過允許用戶使用多種不同支付方式（包括簽帳金融卡、禮品卡和線上購物整合）在日常購物中賺取比特幣獎勵，從而提供加密貨幣存取權限的公司。 對於其國庫，Fold投資比特幣以實現該貨幣的整體價值增長。在2025年2月25日（成立四年後），Fold透過與FTAC Emerald Acquisition Corp.的特殊目的收購公司（SPAC）合併而上市，並在那斯達克（全國證券交易商自動報價協會）以股票代碼FLD掛牌。Fold是首批在主要交易所上市的比特幣原生金融服務公司之一。 公開上市為Fold創造了獲得增長資本的機會；然而，Fold退出了多個歷史悠久的上市前融資輪次，導致Fold的財務狀況更加複雜。自公開上市以來，Fold一直專注於比特幣獎勵領域的創新，並擴大其在去中心化金融（DeFi）世界與傳統金融世界交匯處的地位。<h2>比特幣在Fold策略中的作用</h2>在Fold，比特幣具有兩個主要功能： - 獎勵購物：客戶在購物時賺取聰（sats）。 - 公司國庫：比特幣作為價值儲存和公司國庫的戰略資產。 從公司抵押品中釋放521枚比特幣，將使其能夠透過增加可用於倉儲融資（即信用卡計畫）、營運流動性和機會性比特幣收購的資本量來利用這些功能。如果比特幣價格持續上漲，獲得這筆資本的能力將創造額外的股東價值。<h3>產品擴展和增長計畫</h3>Fold現在專注於透過更乾淨的資產負債表來擴展其產品供應： 信用卡 — 一種消費者信用卡產品，向消費者提供比特幣獎勵，而非傳統現金回饋或積分，以獲取和吸引用戶。 更廣泛的生態系統工具 — 增強與比特幣相關的當前賺取、儲蓄和消費功能。 此次重組消除了這些計畫的任何組織障礙，使得能夠在沒有先前債務限制的情況下，積極投資於產品開發、行銷和基礎設施。<img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/aea64e3b-fd37-45c5-9269-96c808c94e6d.jpeg">作者供稿<h2>比特幣金融服務公司更廣泛的意義</h2>這些舉措表明公開上市的比特幣公司正在採取一種更具紀律性的方法：透過專注於使用波動性貨幣作為抵押品清理債務的靈活性，維持資產負債表紀律。 透過減少一個具有過多股權的高敏感性行業中的稀釋來實現股東利益一致。透過將其比特幣持有量不僅僅用作抵押工具，而是作為戰略資產來運用。隨著比特幣在傳統金融領域的接受度增加，Fold的重組範例可以作為行業內其他公司的模型。<h2>這對Fold意味著什麼？</h2>償還6,630萬美元的可轉換債務以及從抵押品中釋放521枚比特幣，為Fold提供了更大的資產負債表靈活性，這是實現永續增長決定性的舉動。消除稀釋風險、限制性契約條款和融資摩擦，都使Fold能夠積極推動其比特幣獎勵願景，包括備受期待的比特幣信用卡。 Fold作為少數幾家公開上市的「純比特幣」金融服務公司之一，將能夠利用其更強大的地位來吸引機構投資者，並作為其他比特幣金融服務公司國庫和資本管理的參考點。由於其新發現的靈活性和方向上的清晰度，公司現在將能夠更好地利用比特幣在日常金融交易中日益擴大的使用。

Fold 消除了 6,630 萬美元的可轉換債務，釋放了作為抵押品的 521 BTC，降低稀釋風險並提升比特幣獎勵增長的靈活性。（2026 年 2 月 27 日）

Fold 取消6630萬美元可轉換債務，解鎖521枚比特幣並強化資產負債表

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