USDH là stablecoin bản địa cho hệ sinh thái blockchain Hyperliquid, được thiết kế đặc biệt cho mạng lưới Layer 1 của nó, được gọi là HyperEVM. Dự án được thành lập để tạo ra một tài sản bản địa, neo giá theo đô la, nội hóa giá trị kinh tế trong giao thức Hyperliquid thay vì phụ thuộc vào các nhà cung cấp stablecoin bên ngoài. Việc phát hành token là kết quả của một quy trình lựa chọn cạnh tranh, do trình xác thực (validator) điều khiển, nơi nhiều nhà phát hành stablecoin đã có uy tín đệ trình đề xuất để quản lý tài sản. Cộng đồng cuối cùng đã chọn Native Markets để đóng vai trò là nhà phát hành.
Về mặt kỹ thuật, USDH là một stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định. Nó được hỗ trợ bởi một quỹ dự trữ các tài sản lỏng chất lượng cao, bao gồm tiền mặt và chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Các khoản dự trữ này được quản lý thông qua một cơ sở hạ tầng lai kết hợp dịch vụ lưu ký tài chính truyền thống với các nền tảng token hóa trên chuỗi (on-chain). Các tổ chức tài chính chuyên nghiệp cung cấp dịch vụ lưu ký cho các tài sản ngoài chuỗi (off-chain), trong khi các cơ chế trên chuỗi (on-chain) minh bạch cho phép giám sát các khoản dự trữ hỗ trợ nguồn cung lưu hành.
Mục đích chính của USDH là đóng vai trò là tài sản thanh khoản và tài sản thế chấp cốt lõi cho các thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu phi tập trung và thị trường giao ngay của Hyperliquid. Bằng cách sử dụng một stablecoin bản địa, giao thức này nhằm mục đích nâng cao chủ quyền tài chính của mình và giảm thiểu rủi ro liên quan đến tài sản được bắc cầu (bridged assets) từ các blockchain khác.
Một tính năng chính của dự án USDH là mô hình chia sẻ doanh thu của nó. Một phần đáng kể lợi nhuận tạo ra từ các tài sản dự trữ cơ bản được chuyển hướng trở lại hệ sinh thái. Doanh thu này thường được chia thành tài trợ cho các đợt mua lại (buyback) token bản địa của giao thức và hỗ trợ các sáng kiến tăng trưởng hệ sinh thái chung.
Việc quản trị USDH được xử lý thông qua một khuôn khổ do trình xác thực (validator) điều khiển. Điều này có nghĩa là những thay đổi đáng kể đối với các thông số của stablecoin, chẳng hạn như giới hạn đúc (minting) hoặc lựa chọn nhà phát hành, yêu cầu sự chấp thuận từ các trình xác thực (validator) của mạng lưới thông qua một quy trình bỏ phiếu trên chuỗi (on-chain). Mô hình này nhấn mạnh tính minh bạch và đảm bảo stablecoin vẫn phù hợp với lợi ích của cộng đồng rộng lớn hơn.
Ngoài vai trò của nó trên sàn giao dịch Hyperliquid, USDH được thiết kế để được sử dụng trong các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) rộng hơn, bao gồm cho vay, thanh toán và cung cấp thanh khoản. Việc tích hợp với các cổng nạp và rút tiền pháp định (fiat on-ramps and off-ramps) thông qua các bộ xử lý thanh toán được quản lý cho phép việc di chuyển quỹ liền mạch giữa hệ thống ngân hàng truyền thống và môi trường blockchain.
Ngoài ra còn có một dự án riêng biệt, cũ hơn cùng tên trên blockchain Solana được gọi là Hubble Protocol. Phiên bản USDH đó là một stablecoin phi tập trung, được hỗ trợ bằng tiền mã hóa mà người dùng đúc (mint) bằng cách gửi các loại tiền mã hóa khác nhau làm tài sản thế chấp. Nó hoạt động trên một mô hình thế chấp quá mức (over-collateralization) và sử dụng một nhóm ổn định (stability pool) để duy trì tỷ giá neo của nó thông qua các đợt thanh lý (liquidations). Tuy nhiên, những phát triển gần đây nhất và các cuộc thảo luận nổi bật liên quan đến mã giao dịch USDH chủ yếu gắn liền với sáng kiến stablecoin bản địa của Hyperliquid.
Tìm hiểu thêm
USD
