Запуск стабкоїна EURAU, що відповідає вимогам MiCA, у DeFi – революція для Європи?

Повністю регульований євро стейблкоїн щойно увійшов у Децентралізовані Фінанси, і вибір часу не міг бути тактичнішим.

AllUnity, спільне підприємство, що стоїть за EURAU (євро стейблкоїн), стратегічно розширює сферу застосування стейблкоїна від централізованих до децентралізованих фінансових (DeFi) протоколів. EURAU буде випущений відповідно до MiCA — регуляторного закону ЄС про криптовалюти — що робить EURAU одним із небагатьох регульованих євро стейблкоїнів, доступних на крипторинку, з визнаним правовим статусом згідно із законодавством ЄС. Переведення цього стейблкоїна в DeFi — це більше, ніж розширення продукту; це експеримент, щоб перевірити, чи можуть співіснувати регулювання та децентралізація фінансів, не компрометуючи одне одного.

Що таке AllUnity та EURAU насправді

DWS Group, Flow Traders і Galaxy Digital створили AllUnity з місією революціонізувати ончейн-економіку шляхом випуску повністю забезпеченого стейблкоїна, деномінованого в EUR, регульованого BaFin, фінансовим наглядовим органом Німеччини. Це відрізняється від деяких стартапів, які намагаються запустити стейблкоїн без дотримання вимог, регулювання чи інституційної підтримки. AllUnity створила EURAU, використовуючи відомих інституційних гравців для створення повністю сумісного та регульованого стейблкоїна відповідно до європейського законодавства.

EURAU прив'язаний до євро і повністю забезпечений резервами, що зберігаються в євро, тому гарантується, що вартість EURAU залишається рівною EUR. Будучи класифікованим як Токен Електронних Грошей (EMT) відповідно до MiCA, EURAU має бути на 100% забезпечений євро, проходити періодичну атестацію та працювати за ліцензією на електронні гроші. Інфраструктура для цієї відповідності є конкретною, об'єктивною та постійною; це не просто галочка при запуску EURAU, а безперервне виконання вимог відповідності та регулювання.

Зараз AllUnity надає доступ до цього регульованого активу в екосистемах DeFi, а EURAU тепер працює в Ethereum, Optimism, Arbitrum, Base та Solana — інтегруючись з децентралізованими біржами, пулами ліквідності та протоколами кредитування, де EURAU використовуватиметься так само, як сьогодні використовуються стейблкоїни, прив'язані до долара США.

Чому DeFi є справжнім полем битви

Хоча централізовані біржі вважаються такими, що відіграють більшу роль у криптовалютному просторі, саме в децентралізованих фінансах (DeFi) формується частка ринку стейблкоїнів.

Стейблкоїни є основою практично кожної транзакції в децентралізованих мережах; вони використовуються як форма забезпечення для ринків кредитування, є фіатним плечем торгових пар і слугують розрахунковим активом для стратегій фармінгу прибутку (yield farming). Суб'єкт, який контролює домінуючий стейблкоїн у DeFi, також має величезну частину контролю над тим, як цінність протікає через цю екосистему.

Наразі домінуючими гравцями є Tether і USD Coin, обидва є стейблкоїнами, прив'язаними до долара, і активно використовуються в усіх основних протоколах DeFi. Понад 90% стейблкоїнів, забезпечених фіатом, прив'язані до долара США, причому Tether і USDC становлять 93% загальної ринкової капіталізації стейблкоїнів. Стейблкоїн, прив'язаний до євро, який наразі доступний лише через централізовані біржі, має обмежену корисність; однак, як тільки буде встановлена ліквідність DeFi для євро стейблкоїна, це надасть надійну альтернативу для стейблкоїнів, прив'язаних до євро, побудованих на децентралізованих протоколах.

Окрім встановлення ліквідності євро стейблкоїнів в екосистемі DeFi, рух DeFi також тестує новий кордон — життєздатність активів, сумісних з MiCA, що працюють у бездозвільному середовищі. Протоколи DeFi за замовчуванням не вимагають перевірки облікових даних або дотримання географічних обмежень. Отже, коли MiCA-сумісний стейблкоїн підключається до протоколів DeFi, виникають значні питання щодо того, як будуть застосовуватися зобов'язання щодо відповідності, пов'язані з MiCA, у децентралізованому середовищі, що характеризується відсутністю центрального органу, відповідального за притягнення когось до відповідальності.

Напруженість у дотриманні вимог є реальною

Хоча ця ситуація здається заплутаною, ті, хто уважно стежив за діяльністю AllUnity, повинні стежити за їхніми зусиллями. MiCA покладає зобов'язання на емітента (AllUnity); вони створені та відповідальність за MiCA лежить на AllUnity, а не на кожному протоколі, який вирішив випустити EURAU, що створює простір для певного дихання. EURAU може вільно переміщатися в DeFi, так само як банкнота євро переміщається без моніторингу кожної транзакції Європейським центральним банком (ЄЦБ).

Однак ця аналогія має свої межі. Регулятори вже порушували питання щодо того, як стейблкоїни використовуються в DeFi, зокрема: Чи існують будь-які зобов'язання щодо боротьби з відмиванням грошей (AML)? Чи є вимога для фірми перевіряти свої перекази на відповідність будь-яким застосовним санкціям? Чи несе емітент токена відповідальність за те, як його токен використовується після того, як він був випущений в мережі?

На ці питання ще ніхто не відповів, але до того часу, як EURAU почне повноцінно працювати в DeFi, це змусить регуляторів звернути на них увагу швидше, ніж вони хотіли б. Cointelegraph зв'язався з AllUnity для отримання коментарів щодо потенційних конфліктів із регулюванням ЄС, але не отримав відповіді на момент публікації.

Завдяки інституційній підтримці AllUnity, вона забезпечує вищий рівень довіри та довговічності, ніж багато проектів стейблкоїнів; однак це збільшує ризик фірми щодо регуляторних тертів у порівнянні з неідентифікованою групою, що розробляє стейблкоїн. У міру того, як AllUnity просувається у світ бездозвільного DeFi, їхні дії матимуть велике значення у визначенні того, де, на їхню думку, пролягають межі.

Що це означає для цифрового майбутнього євро

Міністр фінансів Франції нещодавно підтримав стейблкоїни, прив'язані до євро, як питання фінансового суверенітету, попередивши, що інфраструктура цифрових платежів Європи залишається надто залежною від рейлів, домінованих США. Європейський центральний банк все ще розробляє свій Цифровий євро, причому пілотне впровадження може розпочатися лише в середині 2027 року, а можливий перший випуск — не раніше 2029 року — за графіком, який постійно зсувається. Тим часом доларові стейблкоїни продовжують накопичувати частку ринку в кожному куточку криптосвіту — включаючи ринки DeFi, які стають все більш важливими для того, як реальна фінансова діяльність розраховується в усьому світі.

Входження EURAU в DeFi є найконкретнішою спробою змінити цю тенденцію через приватний сектор. Він має регуляторну легітимність, яку жоден доларовий стейблкоїн, що працює в Європі, не може повністю претендувати згідно з MiCA. Він має інституційну підтримку, яка надає йому довговічності. Чого йому ще не вистачає, так це глибини ліквідності та прийняття користувачами в масштабах, необхідних для фактичного витіснення доларових інструментів з їхньої домінуючої позиції.

Це робота попереду. AllUnity заклала основи. Інтеграція з DeFi — це те місце, де починається справжнє випробування.