O Bitcoin não conseguiu sustentar um movimento acima de US$ 78.000 nas 24 horas seguintes à decisão do FOMC de quarta-feira, com três sessões consecutivas de saídas de ETFs de Bitcoin totalizando mais de US$ 490 milhões, sinalizando que os alocadores institucionais estão pausando em vez de adicionar exposição à medida que a incerteza sobre a direção do Fed se aprofunda.
Dados de ETFs de Bitcoin da SoSoValue confirmaram US$ 137,77 milhões em saídas líquidas em 29 de abril, a terceira sessão consecutiva de saídas e aquela que encerrou uma sequência de nove dias de entradas. Como relatado pela crypto.news, 29 de abril foi a primeira sessão na sequência em que nenhum emissor registrou positivo — todos os fundos ativos estavam em território de resgate líquido, liderados pelo IBIT da BlackRock com US$ 54,73 milhões e pelo FBTC da Fidelity com US$ 36,13 milhões.
“O Bitcoin permanecer abaixo da marca de US$ 78.000 não é realmente sobre cripto agora, é sobre o que está acontecendo no mercado mais amplo”, disse Daniel Reis-Faria, CEO da ZeroStack. “O Fed manter as taxas não foi uma surpresa, mas não há uma direção clara sobre o que vem a seguir, e isso está impedindo os investidores de entrar.”
Como documentado pela crypto.news, o Bitcoin caiu após 8 das últimas 9 reuniões do FOMC. O padrão é impulsionado não pela decisão em si, mas pelo desenrolar do posicionamento pré-evento uma vez que a reunião passa. O que tornou o resultado de quarta-feira distintamente mais negativo do que um evento padrão de "venda o fato" foi a dissidência de quatro vias — a primeira divisão desse tipo desde outubro de 1992 — e o anúncio de Powell de que ele permanecerá no Conselho do Federal Reserve após 15 de maio, introduzindo incerteza de liderança além da ambiguidade política. O economista-chefe da Kraken, Thomas Perfumo, disse que o mercado está agora “mais preocupado com as incertezas políticas trazidas pela divisão dentro do Federal Reserve do que com a inação em si”, apontando para uma sobrecarga de liderança que não tem um cronograma de resolução claro.
“Você está vendo isso diretamente nas saídas de ETFs e na demanda mais fraca”, acrescentou Reis-Faria. “A compra simplesmente não é forte o suficiente para empurrar o Bitcoin para cima. Isso não significa que as instituições estão saindo do mercado, significa apenas que elas não estão aumentando sua exposição no momento.”
Essa distinção — pausa versus saída — é apoiada pelos dados de abril. Apesar de três sessões consecutivas de saída, abril fechou com US$ 2,44 bilhões em entradas líquidas totais de ETFs de Bitcoin, uma forte reversão positiva de um trimestre que começou com fluxos negativos acumulados no ano. Como a crypto.news rastreou, a relação entre as saídas de ETF e o preço do Bitcoin não é mecanicamente linear: saídas concentradas de grandes fundos podem comprimir o preço sem indicar uma saída estrutural da classe de ativos.
Dados da Glassnode mostram o Bitcoin atualmente abaixo de sua Média de Mercado Verdadeira (True Market Mean) e do custo base de detentores de curto prazo agrupado entre US$ 78.000 e US$ 79.000, com a faixa de US$ 65.000 a US$ 70.000 como o principal suporte de baixa se as vendas acelerarem. Os futuros perpétuos viraram para o nível de posicionamento mais negativo já registrado, uma configuração que historicamente precede fortes short squeezes quando a demanda à vista retorna. A janela de 48 horas de 30 de abril a 1º de maio é a zona crítica de observação: fluxos estáveis de ETF, BTC se mantendo acima de US$ 74.500 e taxas de financiamento normalizadas sinalizariam coletivamente que as vendas pós-FOMC se esgotaram.
“Se o dinheiro começar a retornar, especialmente de instituições ou por meio de ETFs, o Bitcoin pode subir bem rápido”, disse Reis-Faria. “Mas até que isso aconteça, é provável que permaneça nesta faixa.”
Os catalisadores que poderiam mudar essa equação estão concentrados em maio: a janela de revisão do CLARITY Act, a votação de confirmação de Warsh no Senado, os resultados de lucros das Big Tech da sessão anterior e se o briefing militar do Irã relatado pelo Axios esta manhã produz uma escalada adicional de aversão ao risco ou abre um caminho para a resolução diplomática.
