Um relatório da Casa Branca descobriu que proibir o rendimento em stablecoins teria um impacto marginal no empréstimo bancário, ao mesmo tempo em que criaria claras desvantagens econômicas.
De acordo com o Conselho de Consultores Econômicos, uma agência de três membros dentro do Gabinete Executivo do Presidente encarregada de oferecer aconselhamento econômico ao presidente, a realocação de fundos de stablecoins para depósitos bancários não se traduziria em novos empréstimos significativos. Em seu cenário de referência, o total de empréstimos bancários aumentaria em cerca de US$ 2,1 bilhões, aproximadamente 0,02% do mercado de empréstimos de US$ 12 trilhões.
O relatório, publicado na quarta-feira, afirma que os bancos comunitários teriam ganhos ainda menores. Os empréstimos nessas instituições aumentariam em aproximadamente US$ 500 milhões, ou cerca de 0,026%.
As descobertas surgem em meio a um conflito contínuo entre bancos e a indústria de criptoativos sobre os rendimentos de stablecoins. Organizações bancárias, incluindo a Independent Community Bankers of America, alertaram que os rendimentos de stablecoins poderiam reduzir significativamente os empréstimos bancários, enquanto grupos de criptoativos rejeitaram a alegação.
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No entanto, a proibição das recompensas de stablecoin poderia acarretar um custo maior. O relatório estima uma perda de bem-estar líquida de cerca de US$ 800 milhões por ano, principalmente porque os usuários perderiam o acesso ao rendimento em stablecoins. A relação custo-benefício é de cerca de 6,6, o que significa que os custos econômicos excederiam em muito quaisquer ganhos em empréstimos.
“Produzir efeitos de empréstimo na casa das centenas de bilhões exige assumir simultaneamente que a participação de stablecoins sextuplica, todas as reservas são transferidas para depósitos segregados e o Federal Reserve abandona sua estrutura de amplas reservas”, conclui o relatório.
Em julho de 2025, o Presidente Donald Trump sancionou a Lei GENIUS. A lei proíbe os emissores de stablecoins de pagar juros ou rendimento aos detentores, mas plataformas de terceiros (como exchanges) ainda podem oferecer rendimento em stablecoins. A proposta Lei Digital Asset Market Clarity poderia fechar essa lacuna, esclarecendo se o rendimento deve ser restrito de forma geral ou permitido sob certas condições.
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A Câmara dos Representantes dos EUA aprovou a Lei CLARITY em 17 de julho de 2025. Em janeiro, o Presidente da Comissão Bancária do Senado, Tim Scott, adiou uma marcação planejada, que ainda não foi remarcada.
Na semana passada, o diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, disse que a Lei CLARITY pode estar se aproximando de uma audiência de markup na Comissão Bancária do Senado dos EUA, com os legisladores próximos a um acordo sobre as principais disposições. Ele observou que o progresso depende da resolução de divergências sobre o rendimento de stablecoins.
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