A Lei da Clareza nos Estados Unidos dificilmente precisa de mais drama. No último ano, o projeto de lei de cripto, ainda não aprovado, enfrentou começos, paradas, motins de última hora, batalhas interindustriais totais e montes de frustração por parte dos legisladores.
Mas depois de sobreviver por pouco a uma votação crucial em comitê há duas semanas, o projeto de lei está finalmente a caminho do plenário do Senado para uma votação final decisiva. As apostas não poderiam ser maiores — e não apenas pelo que a aprovação da Lei da Clareza significaria para os Estados Unidos, mas também para o resto do mundo.
A legislação, se aprovada, legalizaria formalmente a maior parte da atividade cripto nos Estados Unidos. Mas devido à influência da América sobre o sistema financeiro global, a linguagem do projeto de lei também reverberaria em todo o mundo e estabeleceria um novo padrão para a regulamentação de cripto em muitos outros países, segundo os interessados.
“Os EUA sempre lideraram a regulamentação financeira global, e os ativos digitais não são diferentes”, disse Kristin Smith, presidente do Solana Policy Institute, ao Decrypt. “O resto do mundo está observando Washington agora.”
Smith enfatizou que quando o presidente Donald Trump sancionou a Lei GENIUS, focada em stablecoins, no verão passado, “jurisdições em todo o mundo começaram a avançar estruturas semelhantes quase imediatamente.”
De fato, nos meses seguintes à aprovação da Lei GENIUS, o Reino Unido, a Coreia do Sul e o Canadá introduziram políticas de stablecoin comparáveis. Hong Kong e Japão também fizeram ajustes em seus regimes de stablecoin existentes.
Stablecoins são criptomoedas atreladas ao valor de moedas fiduciárias — tipicamente, o dólar americano. Elas permitem que traders e usuários de cripto entrem e saiam de posições, ou enviem remessas para o exterior, sem a necessidade de acessar dólares ou outras moedas fiduciárias diretamente. Antes da Lei GENIUS, as stablecoins existiam em uma área legal um tanto cinzenta nos Estados Unidos, o que continua sendo verdade para grande parte da indústria de criptomoedas, a menos que a Lei da Clareza também seja sancionada.
A Lei da Clareza é muito mais ampla em escopo do que a Lei GENIUS, dado que estabelece um regime regulatório para todos os tipos de criptomoedas, não apenas stablecoins. Ela também estabelece regras para o vasto ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) e define as medidas que as plataformas e projetos de cripto devem tomar para desencorajar a lavagem de dinheiro e a evasão de sanções.
O projeto de lei reescreveria retroativamente as leis de valores mobiliários da América, que foram criadas após a Grande Depressão, para incluir isenções para categorias recém-definidas de ativos cripto. Sob esse regime, a vasta maioria dos tokens e plataformas de negociação cripto existentes seria regulada pela CFTC, mais flexível, em vez do xerife mais rigoroso de Wall Street, a SEC. Certos tipos de projetos e plataformas cripto seriam isentos de supervisão regulatória inteiramente se considerados suficientemente descentralizados.
Embora a SEC tenha perseguido agressivamente políticas pró-cripto semelhantes desde o retorno do presidente Trump ao poder no ano passado, essa guinada poderia teoricamente ser revertida ou desacelerada por um futuro presidente. Codificar tais políticas em lei federal as tornaria muito mais difíceis de reverter mais tarde, independentemente das futuras mudanças na política americana.
A aprovação da Lei da Clareza teria, portanto, muito provavelmente, implicações significativas para a economia global, em uma escala muito maior do que a Lei GENIUS. Analistas preveem que, se o projeto de lei se tornar lei, a adoção institucional de cripto — e a demanda por ativos cripto — dispararia.
Cody Carbone, CEO do grupo comercial da indústria Digital Chamber, disse estar preocupado que, se o projeto de lei não for aprovado, os EUA possam perder a chance de liderar outras nações em cripto — e, em vez disso, ficarem para trás de outras jurisdições que já têm estruturas regulatórias em vigor.
“A Lei GENIUS estabeleceu o precedente de que, quando os EUA lideram, a indústria pode avançar”, disse Carbone ao Decrypt. “Os EUA podem realmente competir com países que já implementaram estruturas para monitorar e regulamentar cripto, mas apenas se a Lei da Clareza for sancionada.”
Mas assim como o impacto potencialmente global da Lei da Clareza energiza os defensores, ele também preocupa os oponentes do projeto.
“Já é muito fácil para terroristas e criminosos lavarem grandes somas de dinheiro e movê-lo através das fronteiras”, disse a Senadora Elizabeth Warren (D-MA), uma notória crítica do projeto de lei, ao Decrypt. “Se diluirmos os padrões financeiros ilícitos globais, abriremos a porta para mais evasão de sanções transfronteiriças, lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo — e daremos a outros países cobertura para adotarem regras igualmente fracas.”
“Ao considerar a legislação sobre a estrutura do mercado de cripto, o Congresso tem a responsabilidade de estabelecer um alto padrão para outros países seguirem”, continuou ela, “e não facilitar para cartéis e criminosos colocarem os americanos e nossa segurança nacional em risco.”
Warren, a principal democrata no poderoso Comitê Bancário do Senado, há muito argumenta que a Lei da Clareza facilitaria a lavagem de dinheiro e a evasão de sanções ao conceder imunidade legal a projetos cripto para oferecerem certas ferramentas de privacidade. Defensores do DeFi argumentaram que tais ferramentas protegem a privacidade do usuário.
Durante uma votação crucial em comitê sobre a legislação na semana passada, o presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott (R-SC), impediu Warren de apresentar uma emenda ao projeto de lei, apoiada pelas forças de segurança, que teria apertado suas disposições relacionadas ao DeFi.
Mesmo que uma linguagem mais forte sobre finanças ilícitas fosse adicionada à Lei da Clareza, alguns críticos do projeto de lei são céticos de que essa mudança erradicaria o problema em escala global.
Bartlett Naylor, analista de política financeira do grupo de defesa do consumidor Public Citizen, disse ao Decrypt que paraísos amigáveis à indústria como El Salvador têm cortejado grandes empresas de cripto nos últimos anos precisamente por suas regulamentações frouxas. Independentemente do que aconteça com a Lei da Clareza, essas políticas são improváveis de mudar, ele argumenta.
“Não estou convencido de que algumas dessas nações se preocupariam nem mesmo com um aceno para as questões de combate à lavagem de dinheiro”, disse Naylor.
