O projeto de lei de estrutura do mercado cripto, ou Clarity Act, está se tornando cada vez menos provável de ser aprovado este ano, à medida que o ambiente político em torno da legislação continua a piorar, de acordo com o banco de investimento TD Cowen.
"O ambiente político está piorando para o Clarity Act", disse Jaret Seiberg, diretor-geral do Washington Research Group do TD Cowen, em uma nota na terça-feira. "É por isso que permanecemos pessimistas de que o Clarity se tornará lei este ano."
Notavelmente, no início deste mês, o Comitê Bancário do Senado avançou com o projeto de lei, apesar das objeções de Democratas e bancos. Na época, Seiberg disse que a votação do comitê transferiu a disputa para o plenário do Senado, em vez de sinalizar que um acordo havia sido alcançado. Ele também alertou que grandes obstáculos permaneciam, particularmente em torno das disposições de conflito de interesses.
Em sua nota mais recente, Seiberg disse que uma série de desenvolvimentos recentes envolvendo o Presidente Donald Trump e sua administração estão tornando politicamente mais difícil para os Democratas apoiar o projeto de lei cripto.
Uma questão destacada por Seiberg envolve um caso legal recentemente resolvido entre Trump e o Internal Revenue Service (Receita Federal dos EUA). O acordo criou um fundo anti-instrumentalização de US$ 1,776 bilhão para compensar indivíduos que alegam ter sido vítimas de "instrumentalização ou guerra jurídica" do governo. O acordo também impede permanentemente o IRS de auditar declarações fiscais passadas de Trump, sua família e empresas relacionadas. O acordo surgiu quando Trump concordou em retirar seu processo de US$ 10 bilhões contra o IRS em troca do estabelecimento de um fundo para pessoas que ele acredita terem sido prejudicadas por investigações ou processos federais.
"Nunca vimos um fundo financiado pelo contribuinte como este, que parece destinado aos apoiadores do Presidente", disse Seiberg. "Também estabelece um precedente para futuros Presidentes processarem o governo e então chegarem a um acordo de uma forma que pode ser usada para recompensar apoiadores."
Outro desenvolvimento citado por Seiberg foi uma recente reportagem investigativa do New York Times examinando como os mercados de previsão e os interesses cripto influenciaram sua agenda junto à Commodity Futures Trading Commission (CFTC). A reportagem alegava que reguladores experientes haviam sido afastados para tornar a agência mais favorável aos setores. Seiberg observou que as alegações na reportagem permanecem não confirmadas e que o Presidente da CFTC, Michael Selig, disse ao NYT que a agência está focada em grandes irregularidades e não em fazer favores.
A reportagem do NYT também destacou laços entre a família Trump e várias empresas de cripto e mercados de previsão, uma questão que Seiberg acredita estar se tornando cada vez mais relevante para as negociações no Congresso.
Seiberg também apontou para declarações financeiras divulgadas pelo governo no início deste mês, mostrando que cerca de 3.600 negociações de ações foram executadas em nome de Trump durante os primeiros três meses de 2026. Algumas das negociações pareciam coincidir com períodos em que Trump discutiu publicamente empresas ou questões políticas que poderiam afetá-las, observou Seiberg. A Casa Branca afirmou que as negociações foram executadas sem o envolvimento de Trump ou de sua família.
De acordo com Seiberg, esses desenvolvimentos estão aumentando a pressão sobre os Democratas para exigirem disposições de conflito de interesses antes de apoiar o projeto de lei cripto.
"Torna politicamente difícil para um Democrata apoiar um projeto de lei cripto, a menos que contenha padrões de conflito de interesses que se apliquem ao Presidente", disse Seiberg.
A situação também cria desafios para os Republicanos, disse Seiberg, observando que eles podem se tornar menos dispostos a apresentar o projeto de lei se isso os forçar a votar contra emendas de conflito de interesses direcionadas a Trump.
Como resultado, Seiberg espera que os legisladores possam optar por atrasar a ação enquanto esperam para ver se as controvérsias políticas diminuem.
"Isso leva à inação, enquanto os legisladores esperam para ver se a comoção irá diminuir", disse Seiberg. "O problema é que a próxima eleição [de meio de mandato] deixa pouco espaço para mais atrasos."
Seiberg já havia dito que a janela para aprovar o projeto de lei cripto provavelmente se estende até o recesso de agosto, e que atrasos poderiam empurrar a aprovação para 2027, com as regras finais potencialmente não entrando em vigor antes de 2029, se os obstáculos atuais não forem resolvidos este ano.
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