Peter Schiff alertou que a Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, poderia enfrentar pressão de sua mais recente abordagem de financiamento.
O defensor do ouro e crítico de longa data do Bitcoin concentrou-se no uso de ações preferenciais de alto rendimento pela empresa. Schiff disse que as ações preferenciais carregam um rendimento de 11,5%. Ele argumentou que isso cria um grande custo para a Strategy, já que a empresa continua a levantar fundos ligados ao seu plano de compra de Bitcoin.
Apoiadores da Strategy argumentam que o Bitcoin precisa subir apenas 2% a cada ano para ajudar a cobrir o rendimento das ações preferenciais. Schiff contestou essa visão e disse que ela não considera mais emissões.
“Quanto mais a STRC MSTR vende, mais o BTC deve subir para cobrir o rendimento,” escreveu Schiff.
Seu comentário sugeriu que cada nova venda de ações preferenciais poderia aumentar a pressão sobre as participações de Bitcoin da Strategy. Schiff também disse que a Strategy carece de lucros corporativos normais que possam facilmente financiar esses pagamentos. Ele argumentou que isso poderia forçar a empresa a levantar mais capital ou vender Bitcoin.
Schiff alertou que uma venda forçada de Bitcoin poderia criar mais pressão de mercado. Em sua opinião, vender Bitcoin pode baixar o preço do ativo e enfraquecer o balanço da Strategy.
Ele também disse que uma queda nas ações preferenciais poderia levar a empresa a oferecer rendimentos mais altos. Isso poderia aumentar os custos de financiamento e a tensão na estrutura de capital da Strategy.
“A única maneira de parar a espiral da morte é a MSTR cancelar o dividendo,” disse Schiff. Ele acrescentou que tal movimento poderia prejudicar STRC, MSTR e Bitcoin.
Michael Saylor transformou a Strategy em uma das maiores detentoras corporativas de Bitcoin. A empresa tem usado dívidas, vendas de ações e outros instrumentos para adicionar mais BTC ao longo de vários anos.
Schiff disse em 18 de abril que a Strategy não pode mais depender tão facilmente da venda de ações ordinárias com prêmio. Ele afirmou que a empresa pode precisar vender mais ações preferenciais, ações ordinárias com desconto ou Bitcoin para cumprir suas obrigações.
O alerta se soma ao debate em torno do modelo de tesouraria de Bitcoin da Strategy. Apoiadores veem a abordagem como uma aposta de longo prazo no Bitcoin, enquanto críticos dizem que o aumento dos custos de financiamento poderia criar risco se os preços do Bitcoin enfraquecerem.
