O recente rali do Bitcoin em direção a US$ 76.000 enfrenta um dilema, dividindo os investidores quanto às suas perspectivas de curto prazo.
As taxas de financiamento do Bitcoin – uma taxa paga por traders de derivativos para manter o alinhamento entre os preços à vista e futuros – permaneceram negativas por mais de um mês e atingiram o nível mais alto este ano, de acordo com dados da Coinglass.
Taxas de financiamento negativas indicam que os investidores estão vendendo a descoberto o rali recente com a expectativa de uma reversão.
A divergência entre o posicionamento de baixa nos derivativos e os catalisadores de alta no mercado à vista configura um potencial short squeeze — ou uma armadilha para touros — dependendo de qual lado ceder primeiro.
“Taxas de financiamento tão negativas indicam que o mercado está fortemente posicionado em short”, disse Daniel Reis-Faria, CEO da ZeroStack, ao Decrypt.
Os dados de derivativos contrastam diretamente com a recente alta do Bitcoin, que foi parcialmente impulsionada por catalisadores de alta, como fluxos de entrada contínuos de ETFs, desenvolvimento regulatório em torno da Lei CLARITY e o cessar-fogo de duas semanas entre os EUA e o Irã, conforme relatado anteriormente pelo Decrypt.
“Para que um short squeeze ganhe impulso real, o Bitcoin precisaria romper e se manter acima de US$ 80.000”, disse Illia Otychenko, analista-chefe da exchange de criptomoedas CEX.IO, ao Decrypt.
Um movimento desses poderia desencadear “liquidações em cascata de posições vendidas e acelerar o rali”, disse Otychenko.
A previsão otimista de Reis-Faria envolve o Bitcoin se aproximando de “US$ 125.000 nos próximos 30 a 60 dias”, acrescentando que um short squeeze ajudaria nesse cenário.
O Bitcoin está atualmente sendo negociado em torno de US$ 75.580, com alta de 1,2% nas últimas 24 horas, após ter atingido uma máxima intradiária de US$ 76.114, de acordo com dados do CoinGecko.
Nesta fase, um short squeeze não é garantido.
Os dados de opções revelam que o "skew" de 25-delta de 7 e 30 dias oscila entre -2% e -4%, de acordo com a Deribit, sugerindo que os investidores estão pagando um prêmio pela proteção contra a queda através de apostas de baixa.
Além disso, a proporção put/call de 0,72 está subindo, refletindo também uma crescente demanda por proteção contra a queda. “O padrão se assemelha muito ao final de maio de 2022, quando uma configuração de short squeeze semelhante, em vez disso, precedeu uma liquidação de dois dígitos”, disse Otychenko.
Apesar da demanda de investidores de ETFs e da melhoria do cenário geopolítico, existe um “risco real de que essa configuração se transforme em uma armadilha para touros, em vez de um rompimento”, alertou.
Especialistas que conversaram com o Decrypt também mantiveram uma perspectiva semelhante, acrescentando que os riscos geopolíticos não diminuíram, mas apenas pausaram. A retomada da guerra EUA-Irã poderia impulsionar ainda mais os preços do petróleo, despertando preocupações com a inflação e subsequentemente reduzindo o apetite por risco, mantendo o Bitcoin e os mercados financeiros em geral limitados.
No mercado de previsões Myriad, de propriedade da empresa-mãe do Decrypt, Dastan, os usuários estão cada vez mais otimistas com as perspectivas do Bitcoin. Eles agora atribuem uma chance de 67% de que seu próximo movimento o leve a US$ 84.000 em vez de US$ 55.000, um aumento em relação aos 54% no início da semana. Os usuários do Myriad estão igualmente positivos em relação à situação geopolítica, colocando uma chance de 66% de que o número de navios em trânsito no Estreito de Ormuz seja, em média, superior a 15 antes de maio, um aumento em relação aos 49% de segunda-feira.
