Legislação abrangente para regular a indústria de criptomoedas está em desenvolvimento há anos, mas o maior defensor político do setor, o Presidente Donald Trump, pode ter se tornado também um de seus maiores passivos políticos.

Enquanto o Congresso avança rapidamente na aprovação da legislação conhecida como Lei Clarity, que estabeleceria regras para ativos digitais e provavelmente desencadearia uma onda de investimento institucional, o crescente império cripto de Trump está dando aos críticos novas razões para não apoiar o projeto, com a questão se tornando cada vez mais contenciosa antes das eleições de meio de mandato no outono. 

Atualmente, a Lei Clarity aguarda uma votação no Senado em plenário, deixando o projeto em aberto enquanto os legisladores discutem se devem incluir disposições éticas que restringiriam os funcionários eleitos de participar de empreendimentos de ativos digitais, um debate alimentado em parte pelos significativos interesses comerciais de Trump em cripto.

A eleição de Trump em 2024 e sua adoção das criptomoedas têm sido amplamente vistas como uma grande vitória para a indústria de ativos digitais. Após anos de confrontos com reguladores da era Biden, muitos executivos encararam sua postura pró-cripto como um caminho para regras mais amigáveis e legislação há muito procurada.

Trump, no entanto, além de apoiar políticas destinadas a incentivar a inovação em ativos digitais, também se beneficiou financeiramente. Mesmo antes de assumir o cargo, Trump lançou uma memecoin $TRUMP que rendeu milhões de dólares. Tanto ele quanto seus filhos também apoiaram outros empreendimentos, incluindo a World Liberty Financial. A Bloomberg estimou que Trump e sua família ganharam pelo menos US$ 1,4 bilhão com projetos relacionados a cripto desde sua posse.

Embora a Lei Clarity tenha enfrentado outros grandes obstáculos, particularmente bancos fazendo lobby contra uma legislação que permitiria que plataformas de cripto como a Coinbase recompensassem clientes por depósitos de stablecoins, o envolvimento de Trump em ativos digitais e as preocupações éticas que isso levanta se tornou uma questão candente, com alguns legisladores exigindo que a Lei Clarity restrinja como os políticos se envolvem com ativos digitais.

Várias fontes da indústria de cripto relutam em discutir abertamente se os interesses pessoais de Trump em cripto estão complicando o avanço da Lei Clarity. Muitas pessoas parecem defensivas em relação à ideia ou expressam uma indisposição em tocar no assunto devido à sensibilidade política. 

“Eles não querem morder a mão que os alimenta”, disse Mark Hays, analista sênior de políticas da Americans for Financial Reform (AFR), ao The Block. A AFR é um grupo progressista de defesa do consumidor focado em regulamentação financeira.

Hays acrescentou que observou “ardorosos defensores” tanto de cripto quanto de Trump reconhecerem que os crescentes interesses financeiros do presidente em ativos digitais “não pegam bem” enquanto o Congresso debate a Lei Clarity. “No entanto, eu realmente não ouço a indústria fazendo nada a respeito”, disse ele.

Tentar prever para onde a Lei Clarity vai daqui para frente ocorre no momento em que reguladores federais como a Commodity Futures Trading Commission e a Securities and Exchange Commission avançaram para esclarecer suas posições sobre a indústria de cripto, que são vistas como muito positivas para o setor. No entanto, essas ações não possuem a mesma permanência que uma legislação como a Lei Clarity busca estabelecer.

“São tempos empolgantes onde estamos agora com as regulamentações indo a nosso favor e obviamente há muita turbulência em torno de Donald Trump e isso provavelmente está atrasando algumas das regulamentações, como a Lei Clarity", disse Reeve Collins, co-fundador da WeFi, ao The Block.

No Capitólio 

Legisladores, principalmente democratas, estão pressionando para que a linguagem de ética seja incluída na Lei Clarity, o que impediria o presidente, o vice-presidente e outros funcionários federais e suas famílias de realizar certas transações financeiras envolvendo ativos digitais.

No início deste mês, o Comitê Bancário do Senado, liderado pelos Republicanos e um dos painéis chave para a aprovação de tal projeto, avançou sua versão da lei. Isso agora envia o projeto para ser conciliado com seus homólogos no Comitê de Agricultura do Senado antes de seguir para uma votação em plenário no Senado, onde são necessários 60 votos para que seja aprovado, o que significa que alguns Democratas precisam apoiar a legislação para que ela seja aprovada pelo corpo legislativo.

Durante a votação do Comitê Bancário do Senado, dois Democratas, os Senadores Angela Alsobrooks e Ruben Gallego, votaram sim para avançar o projeto,  mas com uma ressalva — para incluir linguagem de ética.

O voto de Gallego no Comitê Bancário do Senado foi um "claro presságio de que as discussões sobre ética estavam fazendo grandes progressos", disse uma fonte da indústria cripto.

Esta semana, a Senadora Alsobrooks disse ao The Block que está insistindo para que um acordo sobre ética seja feito.

"Para chegar a uma votação bipartidária no plenário, estou exigindo um acordo sobre ética—que se aplicaria não apenas ao Presidente e ao Vice-Presidente, mas a todos nós", disse Alsobrooks. "O povo americano—especialmente meus eleitores—espera isso de nós."

A Lei Clarity visa regular a indústria pela primeira vez em nível federal, estabelecer requisitos de divulgação e dividir a jurisdição entre dois reguladores — a CFTC e a SEC. 

Sob um Senado e Câmara liderados pelos Republicanos e um presidente pró-cripto, a probabilidade de a nova legislação ser aprovada inicialmente parecia positiva, particularmente depois que a Câmara aprovou sua versão da Lei Clarity com apoio bipartidário. Notavelmente, a versão da Câmara não incluía uma linguagem ética significativa.

Aparentemente para pressionar o Congresso, o Presidente Trump passou à ofensiva no início desta semana. 

Em uma postagem no Truth Social, Trump prometeu "codificar uma Estrutura de Mercado de Ativos Digitais À PROVA DE FUTURO que não pode ser desfeita pelos Haters de Cripto".

Em uma declaração enviada por e-mail, o porta-voz da Casa Branca, Davis Ingle, apontou para o apoio anterior de Trump à legislação.

"Através de ações executivas, apoiando legislação como a Lei GENIUS, e outras políticas de bom senso, a administração está cumprindo a promessa do Presidente de tornar os Estados Unidos a capital mundial da cripto, impulsionando a inovação e a oportunidade econômica para todos os americanos", disse Ingle.

Em resposta à postagem de Trump no Truth Social, o Comitê Bancário do Senado, liderado pelo Senador Tim Scott, disse que apoiava Trump.

"O Presidente @SenatorTimScott está com @POTUS na luta para tornar a América a capital mundial da cripto", em uma postagem no X na quinta-feira. "A Lei Clarity oferece regras claras, protege os consumidores e garante que o futuro das finanças seja construído aqui em casa."

Quando questionado sobre ética, um porta-voz de Scott apontou para comentários que ele fez na semana passada durante um especial de cripto com Charles Payne da Fox Business. 

"A ética é algo que está realmente fora de uma jurisdição bancária, mas ainda é uma questão muito importante", disse Scott a Payne.

A Senadora Elizabeth Warren, principal democrata do Comitê Bancário do Senado, que tem sido constantemente crítica aos interesses de Trump em cripto e à própria indústria, disse no início deste mês, durante a votação, que muitos membros do comitê "ressaltaram a importância de acertar este projeto".

"Nosso trabalho não é impulsionar um projeto de lei pró-indústria de cripto que facilitará a pilhagem cripto para o Presidente dos Estados Unidos, enquanto dezenas de milhões de americanos não podem pagar o básico", disse Warren. 

Um porta-voz democrata do Senado disse que qualquer projeto de lei que não tenha salvaguardas impedindo que funcionários federais, incluindo o presidente, lucrem com cripto "mina a legitimidade da indústria de cripto".

Além disso, um membro da equipe do Senado familiarizado com as negociações disse que seria culpa de Trump se a Lei Clarity não fosse aprovada. 

"Se os Republicanos não conseguirem chegar a um compromisso ético com os Democratas por causa de sua lealdade ao Presidente e sua corrupção aberta, é improvável que a CLARITY seja aprovada", disse a fonte.

Nic Puckrin, CEO da CoinBureau, apontou para o desafio de garantir o apoio dos Democratas.

“Acho que conseguir que um número suficiente de senadores democratas apoie este projeto de lei sem qualquer tipo de provisão ética, para que Trump não possa se envolver em cripto através desses tipos de empreendimentos, será difícil", disse Puckrin ao The Block.  

De quem é a culpa?

Outro sentimento expresso por algumas pessoas do universo cripto é que a ética não é uma questão de cripto, mas sim política. 

Quando perguntado se Trump seria alguém a culpar caso a Lei Clarity não fosse aprovada este ano, uma fonte da indústria cripto atribuiu seu potencial fracasso a outros fatores. 

A provisão ética não pertence a um projeto de lei de estrutura de mercado cripto, disse a fonte, acrescentando que os participantes da indústria têm se mantido amplamente fora do debate e permanecem focados em questões como finanças descentralizadas.

"Poder-se-ia argumentar que esta é talvez uma forma de os Democratas tentarem obter algum tipo de vantagem, ou pelo menos alguns pontos políticos contra a administração Trump, ao mesmo tempo em que são vistos como pró-negócios, o que é uma linha muito difícil para os Democratas se posicionarem", disse a fonte. 

Os Democratas poderiam culpar Trump e sua administração pelo fracasso, acrescentaram.

O Senado também poderia ser culpado porque decidiu não aceitar a versão da Câmara, disse a fonte. No último ano, o Senado tem pressionado para aprovar suas próprias versões, em vez das da Câmara, para uma série de projetos de lei, incluindo a Lei Clarity, uma lei de stablecoins e habitação. 

No ano passado, quando a Câmara estava trabalhando para aprovar a legislação sobre stablecoins — a Lei Genius —  as votações processuais continuaram a emperrar depois que alguns Republicanos levantaram objeções a uma provisão para proibir moedas digitais de bancos centrais. 

As frustrações estão agora à flor da pele, disse a fonte. 

"Então, esta é uma questão macro maior, onde o Senado pega muito do trabalho da Câmara e, então, eles, entre aspas, melhoram, ou mudam, ou ajustam — e eles dizem à Câmara para aguentar", acrescentaram. 

De qualquer forma, também há preocupação dentro da indústria de cripto com questões políticas em um projeto de lei regulatório, disse a fonte. 

No início desta semana, em uma nota de pesquisa, Jaret Seiberg, diretor-gerente do Washington Research Group da TD Cowen, disse que a Lei Clarity está se tornando menos provável de ser aprovada este ano à medida que o ambiente político piora. Desenvolvimentos, incluindo um acordo que proíbe o Internal Revenue Service de auditar declarações fiscais anteriores de Trump e sua família, bem como um relatório investigativo recente do New York Times examinando como os mercados de previsão e os interesses cripto têm impulsionado sua agenda junto à Commodity Futures Trading Commission, não estão ajudando as chances da Lei Clarity, argumentou Seiberg.  

"Torna politicamente difícil para um Democrata apoiar um projeto de lei cripto a menos que contenha padrões de conflito de interesses que se apliquem ao Presidente", disse Seiberg.