As ações da Circle sofreram uma forte queda na terça-feira, caindo 20% em meio a uma série de acontecimentos, incluindo um rascunho de texto legislativo que pode limitar as recompensas do USDC, o concorrente Tether avançando rumo a uma maior transparência e um relatório de que a empresa havia congelado mais de uma dúzia de hot wallets.
Analistas da Mizuho atribuíram a queda à notícia de que o Clarity Act "poderia potencialmente proibir pagamentos de rendimentos simplesmente por manter um stablecoin (ex: saldos passivos) e restringir qualquer abordagem que torne o programa de alguma forma equivalente a um depósito bancário", disseram em nota.
As ações da Circle (NASDAQ: CRCL) estavam sendo negociadas por cerca de US$ 100 na tarde de terça-feira, segundo dados de preços do The Block.
A linguagem legislativa em rascunho que circulou na segunda-feira entre insiders da indústria de criptomoedas aparenta ser mais restritiva do que o esperado e pode se tornar um dos últimos pontos de impasse na legislação mais ampla sobre ativos digitais, disse à The Block uma fonte familiarizada com as negociações.
A proposta bipartidária das senadoras Angela Alsobrooks (D-Md.) e Thom Tillis (R-N.C.) impediria que exchanges de cripto paguem recompensas sobre saldos de stablecoins e limitaria ainda mais as estruturas de incentivos, restringindo o acesso aos dados sobre o tamanho das transações, dificultando o cálculo das recompensas, disse a fonte.
Bancos têm reagido contra a permissão para stablecoins oferecerem rendimentos, argumentando que tais incentivos poderiam desviar depósitos das instituições tradicionais, que dependem desses fundos para emitir crédito.
Restringir recompensas ainda pode pesar sobre a Circle, mesmo que seu stablecoin USDC não pague rendimentos diretamente. Incentivos oferecidos por exchanges e plataformas ajudaram a impulsionar a adoção de stablecoins, e limitar essas recompensas poderia diminuir a demanda ao longo do tempo.
"A longo prazo, não pagar recompensas reduz a atratividade de manter USDC", disseram os analistas da Mizuho.
A Coinbase, que paga recompensas aos usuários que mantêm USDC na exchange, também viu suas ações caírem quase 10% na terça-feira. Os analistas da Mizuho disseram que o USDC representa cerca de 20% da receita da Coinbase e "uma grande parte disso é paga como recompensas". Sem um programa de recompensas, haverá menos incentivo para os usuários manterem dinheiro em USDC na plataforma da Coinbase, disseram os analistas.
As recompensas para stablecoins foram abordadas anteriormente no GENIUS Act, aprovado em julho, que proíbe emissores de pagar juros diretamente aos detentores. No entanto, ele não proíbe plataformas terceiras, como exchanges, de oferecer recompensas.
Empresas cripto argumentam que restringir recompensas poderia sufocar a inovação.
Por anos, a Circle buscou se posicionar como a alternativa transparente e em conformidade à Tether, maior emissora de stablecoins do mundo. Na terça-feira, a Tether — que tem US$ 184 bilhões de seu stablecoin USDT lastreado em dólar em circulação — disse que está avançando com sua primeira auditoria financeira completa e contratou uma das quatro maiores empresas de contabilidade.
A Tether afirmou que formalmente contratou um auditor de primeira linha para completar uma revisão abrangente de suas demonstrações financeiras, um movimento que pode fortalecer seus esforços para se posicionar como mais transparente. Apesar de sua escala, a Tether conquistou pouca tração nos mercados dos EUA.
Para enfrentar essa lacuna, a Tether lançou recentemente o stablecoin USAT, focado no mercado dos EUA.
Por anos, a Tether enfrentou escrutínio sobre se seus tokens são totalmente lastreados. Uma auditoria concluída proporcionaria uma visão mais detalhada e contínua dos ativos, passivos e controles internos.
Também poderia corroer a vantagem competitiva que a Circle desfrutou como emissora de stablecoin totalmente em conformidade nos EUA.
Separadamente, o investigador de blockchain ZachXBT disse na terça-feira que a Circle havia congelado os saldos de USDC de 16 hot wallets vinculadas a vários negócios.
"Conversei diretamente com uma das empresas afetadas e eles disseram que foi devido a um processo civil em curso nos EUA cujos detalhes ainda não foram divulgados", disse ZachXBT, acrescentando que eles "revisaram a atividade on-chain e as exchanges, cassinos e negócios de forex não parecem estar relacionados entre si."
A Circle não respondeu imediatamente a um pedido de comentário sobre o projeto de legislação, o anúncio da auditoria da Tether ou as alegações de ZachXBT.
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