Não existe uma forma fixa ou "correta" de alocar criptoativos em um portfólio, e a decisão depende dos objetivos, tolerância a risco e perspectiva de cada investidor, de acordo com a Charles Schwab, a maior corretora de valores negociada publicamente nos EUA, que gerencia mais de US$ 12 trilhões em ativos de clientes.

Em um relatório de pesquisa recente, a empresa delineou duas abordagens principais para investir em criptoativos.

A primeira é uma abordagem baseada em retorno, que considera os retornos esperados, a volatilidade e as correlações com outros ativos. A segunda é uma abordagem baseada em risco ou de orçamentação de risco, que se concentra em quanto risco os criptoativos adicionam ao portfólio geral.

"Essas abordagens podem ser usadas em conjunto para ajudar os investidores a tomar decisões informadas se desejarem incorporar criptomoedas em suas carteiras", disse Schwab em um white paper publicado na segunda-feira por Jim Ferraioli, diretor de pesquisa e estratégia de moedas digitais no Schwab Center for Financial Research.

"Os investidores precisam estar cientes de que, independentemente da abordagem que adotarem, adicionar criptomoedas a um portfólio traz uma maior concentração de risco em relação aos ativos tradicionais. Portanto, à medida que as ponderações aumentam, mesmo que modestamente, o desempenho do portfólio de alguém será cada vez mais atribuível ao desempenho da alocação de criptomoedas", disse Ferraioli.

A abordagem baseada em retorno 

Sob a abordagem baseada em retorno ou "otimização de média-variância", as alocações dependem dos retornos esperados. Se os investidores esperam retornos mais altos do bitcoin, a alocação pode ser maior, enquanto expectativas de retorno mais baixas podem levar a uma alocação muito pequena ou nula.

Schwab disse que se um investidor assume retornos de bitcoin de 15% ao ano, a alocação poderia ser de cerca de 1% em uma carteira conservadora, cerca de 6,6% em uma carteira moderada e 8,8% em uma carteira agressiva.

Para o ether, que é mais volátil que o bitcoin, Schwab disse que as alocações seriam menores, cerca de 0,1% para carteiras conservadoras, 2% para moderadas e 2,5% para agressivas.

Schwab acrescentou que se os retornos esperados estiverem abaixo de 10%, o bitcoin ou ether podem não justificar qualquer alocação, mesmo para investidores agressivos.

Schwab disse que o bitcoin tem mostrado volatilidade anualizada de cerca de 72% e quedas de mais de 70%, muito maior do que ativos tradicionais como ações e títulos. O ether tem sido ainda mais volátil, com quase 98% de volatilidade anualizada e quedas de quase 88%.

A abordagem baseada em risco

Sob a abordagem baseada em risco, Schwab mostrou alocações com base em quanto risco total do portfólio vem de criptoativos, como 5%, 10% ou 15%, em carteiras conservadoras, moderadas e agressivas. Nesses casos, a exposição a cripto é retirada da parte de ações do portfólio.

Schwab disse que em uma carteira conservadora, uma alocação de cerca de 1,2% em bitcoin ou 0,9% em ether pode representar 10% do risco total da carteira. Em carteiras moderadas e agressivas, uma alocação de cerca de 2,8% a 4% em bitcoin e de cerca de 2% a 2,9% em ether pode atingir níveis de risco semelhantes.

"Nossa pesquisa sugere que as criptomoedas podem fornecer alguns benefícios de diversificação em um portfólio que já está alocado em uma mistura de investimentos tradicionais, como ações, títulos e dinheiro", disse Schwab.

O white paper surge no momento em que a Charles Schwab abriu uma lista de espera para o "Schwab Crypto", uma nova conta que permitirá aos clientes comprar e vender bitcoin e ether diretamente.

Por enquanto, Schwab oferece exposição a criptoativos através de produtos negociados em bolsa, ações relacionadas a cripto, fundos de balcão e futuros para contas aprovadas, de acordo com seu site.

A empresa havia desconsiderado criptoativos como "puramente especulativos" em 2019 e mudou sua visão ao longo do tempo.