Negociado acima de $82.000 na quarta-feira, o bitcoin (BTC) atingiu seu nível mais alto em mais de três meses, enquanto a mais longa sequência de financiamento negativo desta década poderia amplificar o risco de um short squeeze, de acordo com a empresa de pesquisa e corretagem K33.
Os 67 dias consecutivos de taxas de financiamento médias negativas de 30 dias, superando a sequência de 15 de março a 16 de maio de 2020, refletem um posicionamento defensivo persistente no mercado, apesar do bitcoin estar em alta, observou Vetle Lunde, Chefe de Pesquisa da K33, em um novo relatório.
"Historicamente, períodos sustentados de financiamento negativo frequentemente ocorreram perto de fundos de mercado, sugerindo que condições como a atual tendem a ter um impacto direcional positivo no BTC", disse ele.
Dados de regimes de financiamento semelhantes têm levado consistentemente a fortes retornos futuros, com taxas de sucesso mais altas em comparação com a compra em qualquer dia aleatório, de acordo com o relatório, melhorando em períodos de detenção mais longos.
"Isso reforça a ideia de que o financiamento negativo reflete um sentimento excessivamente cauteloso que tende a se resolver para cima", afirmou Lunde.
Os retornos não são apenas mais altos, mas mais consistentes, com os resultados médios e medianos superando as estratégias de entrada no mercado mais amplas, de acordo com os dados da K33.
De uma perspectiva de 30 a 360 dias, investidores que compram bitcoin durante períodos de taxa de financiamento negativa de 30 dias experimentaram uma taxa de sucesso de 83% a 96%, enquanto investidores que compram aleatoriamente em qualquer data entre outubro de 2018 e agora têm uma taxa de sucesso de 55% a 70%, observou Lunde. Os retornos médios e medianos após a compra em ambientes de financiamento negativo superam a compra aleatória por múltiplos de 1,84x a 6,27x, de acordo com os dados.
"Isso destaca que comprar BTC em ambientes como o atual tem uma propensão muito mais favorável para a alta do que comprar BTC aleatoriamente", disse ele.
O regime de financiamento negativo também é útil de uma perspectiva de timing e aversão ao risco, argumentou Lunde, com o drawdown máximo médio da compra de bitcoin em ambientes de taxa de financiamento negativa sendo menor em todos os horizontes temporais e gastando menos tempo médio "debaixo d'água".
"Todos os regimes passados que espelham o atual provaram ser áreas muito atraentes para alocar com convicção, e esta não é uma análise derivada de um padrão técnico, mas de taxas concretas pagas por traders reais em derivativos, refletindo assim uma representação honesta do sentimento do mercado", concluiu Lunde.
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