Analisten van Standard Chartered stelden dat stablecoins sneller door het systeem bewegen dan verwacht, wat een kernveronderstelling achter hun langetermijngroeiprognoses compliceert.

In een nieuwe notitie zei Geoffrey Kendrick, het wereldwijde hoofd digitaal activaatonderzoek van de bank, dat de snelheid van stablecoins – een maatstaf voor hoe vaak tokens van eigenaar wisselen – de afgelopen maanden is toegenomen na jaren van relatieve stabiliteit.

Dit is een materiële verandering, omdat de veelgeciteerde projectie van de bank dat het aanbod van stablecoins tegen 2028 $2 biljoen zal bereiken, deels afhankelijk is van hoe vaak deze tokens worden gebruikt.

Snellere omzet kan de behoefte aan nieuwe uitgifte verminderen, zelfs als de transactievolumes blijven groeien. "De snelheid is recentelijk toegenomen, in tegenstelling tot onze veronderstelling dat deze stabiel zou blijven," schreef Kendrick, eraan toevoegend dat de verandering nauwlettender toezicht rechtvaardigt.

Nieuwe gebruiksscenario's

Gegevens in het rapport van dinsdag tonen aan dat de algehele snelheid van stablecoins de afgelopen twee jaar ruwweg is verdubbeld, waarbij tokens nu gemiddeld ongeveer zes keer per maand van eigenaar wisselen.

Volgens Standard Chartered is de toename grotendeels te danken aan Circle's (USDC), dat een versnellende activiteit heeft gezien over meerdere blockchains.

De bank koppelt de verschuiving aan evoluerende gebruiksscenario's. Stablecoins zijn niet langer beperkt tot alleen cryptohandel en spaargeld in opkomende markten, zei Kendrick. Deze aan fiat gekoppelde tokens worden nu eerder steeds vaker gebruikt als vervanging voor traditionele financiële infrastructuren en, recenter, voor AI-gestuurde betalingen in een vroeg stadium.

Dit onderscheid is cruciaal in Kendricks optiek.

Standard Chartered stelt dat deze zogenaamde "onstabiele snelheid" een nieuwe, aanvullende vraag weerspiegelt in plaats van een brede verandering in hoe alle stablecoins worden gebruikt.

Gebruiksscenario's met lage snelheid, zoals spaargeld in opkomende markten — waar Tether's (USDT) dominant blijft — hebben niet dezelfde verschuiving gezien.

$2 biljoen tegen 2028

Als gevolg hiervan houdt de bank haar bredere stelling intact. Ze verwacht nog steeds dat het aanbod van stablecoins tegen 2028 $2 biljoen zal bereiken en gedurende die periode ongeveer $1 biljoen aan extra vraag naar Amerikaanse schatkistpapier zal genereren.

Grafiek uitvouwen

De herhaalde projecties onderbouwen een reeks steeds positievere voorspellingen van de bank. Het afgelopen jaar heeft Standard Chartered betoogd dat stablecoins wereldwijde liquiditeitsstromen kunnen hervormen, tot $1 biljoen kunnen onttrekken aan bankdeposito's in opkomende markten en een centrale kracht kunnen worden in crypto-adoptie.

De nieuwe complicatie is echter dat snelheid net zo belangrijk kan worden als aanbod. "Als de snelheid constant blijft, zullen stijgende transacties de vraag naar meer stablecoins creëren," schreef Kendrick. "Als deze toeneemt, zal dat niet het geval zijn, als al het overige gelijk blijft."

Voor nu ziet de bank geen reden om haar belangrijkste prognoses te herzien. Maar ze volgt nauwlettend hoe stablecoins dieper doordringen in betalingen, kapitaalmarkten en machine-gestuurde transacties — gebieden waar snelheid, en niet alleen schaal, een grote impact kan hebben op de volgende groeifase.