Het VK beweegt resoluut richting volledige crypto-regulering, waarbij de Financial Conduct Authority schetst welke activiteiten onder het aanstaande regime zullen vallen, zelfs nu er nog vragen blijven over wat er hierna komt, aldus een expert.

De FCA heeft een consultatie aangekondigd over gereguleerde crypto-activiteiten, waarin wordt bevestigd dat een volledig regime in oktober 2027 van kracht zal worden, en bedrijven vanaf september 2026 een vergunning kunnen aanvragen.

De consultatie, die woensdag is gepubliceerd, schetst hoe diensten zoals handel, beheer, de uitgifte van stablecoins en staking binnen het toepassingsgebied zullen worden gebracht.

De leidraad is bedoeld om bedrijven te helpen bepalen of zij binnen de regulerende afbakening vallen, nu het VK overgaat van een grotendeels ongereguleerde omgeving, die momenteel gericht is op financiële promoties en anti-witwassen, naar een gestructureerd systeem voor de regulering van cryptoactivadiensten.

Crypto-regulering in het VK

Yuriy Brisov, Partner bij Digital & Analogue Partners, vertelde Decrypt dat de FCA heeft gekozen voor een "op activiteit gebaseerde afbakening", in plaats van hele bedrijven een licentie te geven.

"Het is opgesteld rond intermediatie-modellen: uitgevers, custodians, platforms, staking-providers, in plaats van rond functies op protocolniveau," merkte hij op, eraan toevoegend dat de aanpak "flexibeler is dan een licentie op basis van entiteiten, maar nog steeds aansluit bij de hedendaagse CeFi-taxonomie."

"Mijn interpretatie is dat de afbakening, zoals die momenteel is opgesteld, opzettelijk nog niet het deel van de markt beschrijft dat waarschijnlijk de volgende cyclus zal definiëren," zei Brisov, opmerkend dat bedrijven die niet-custodiale of composable systemen bouwen "voortdurende classificatiedebatten" kunnen verwachten.

"Het is ook onduidelijk – en de EU-regulering staat voor een vergelijkbaar probleem – hoe DeFi-protocollen in de beginfase zouden moeten opereren," zei hij, en betoogde dat "het enige echte DeFi-project op aarde tot nu toe Bitcoin is."

De FCA bevestigde dat het later dit jaar afzonderlijk advies zal inwinnen over DeFi-richtlijnen en operationele veerkrachtregels voor bedrijven die gedistribueerde ledger-technologie gebruiken, samen met updates van de Financial Crime Guide die relevant zijn voor crypto-bedrijven.

In januari lanceerde de toezichthouder een consultatie om feedback te vragen over consumentenplicht, gedragsnormen en toezichtsvereisten voor crypto-bedrijven die in het VK actief zijn.

"Het raamwerk hergebruikt grotendeels het post-2008 instrumentarium — autorisatie, prudentieel kapitaal, gedragsregels, markttoezicht op misbruik," zei Brisov, eraan toevoegend dat het "nog geen aandacht besteedt aan de risico's die uit de technologie zelf voortkomen."

Wat systemisch risico betreft, richt het regime zich op de integriteit van bewaring, financiële criminaliteit en marktmisbruik, terwijl kwesties zoals cross-protocol besmetting en offshore-overloopeffecten minder duidelijk worden aangepakt, merkte hij op.

De consultatie sluit op 3 juni, met definitieve regels die deze zomer worden verwacht en aanvullende richtlijnen in het najaar.

Het proces bouwt voort op wetgevende wijzigingen die in februari zijn aangenomen en die crypto-activiteiten binnen het regelgevingsbereik van het VK brachten, aangezien beleidsmakers streven naar het creëren van wat de FCA omschrijft als een "open, duurzame en concurrerende" markt.

Crypto-bedrijven, inclusief overzeese operators die Britse gebruikers bedienen, zullen hun structuren opnieuw moeten beoordelen voordat het autorisatievenster van 2026 opent.

Wat de rol van banken in het Britse crypto-regelgevingskader betreft, identificeerde Brisov drie rollen van toenemende betekenis: banken als dienstverleners aan geautoriseerde crypto-bedrijven, banken als bewaarders van in aanmerking komende cryptoactiva, en banken als potentiële uitgevers van getokeniseerde deposito's of in aanmerking komende stablecoins.

"Waar die grens komt te liggen, zal een van de meest consequente ontwerpkeuzes zijn voor de monetaire infrastructuur van het VK in de komende jaren," merkte hij op.