Onchain analysebureau Bubblemaps zegt dat een Hyperliquid-walvis, gekoppeld aan voormalig BitForex CEO Garrett Jin en de beruchte 10 10 short trade, meer dan $70 miljoen winst had gehad als hij nooit Ethereum had verhandeld. In plaats daarvan zit hij nu met ongeveer $128 miljoen aan netto verliezen, nadat catastrofale ETH longs enorme eerdere winsten tenietdeden.
In een nieuwe onchain analyse die op X werd gedeeld, reconstrueert Bubblemaps de P&L van het walletscluster dat het associeert met Garrett Jin. Het stelt dat als de handelaar simpelweg BTC had aangehouden en de ETH hefboomspiraal had vermeden, zijn nettowinst boven de $70 miljoen zou zijn geweest. In plaats daarvan staat de rekening nu "in totaal $128 miljoen in het rood" na een brutale reeks Ether trades.
Het cluster staat in de schijnwerpers sinds de zogenaamde 10/10 crash op 10 oktober 2025, toen een Hyperliquid-walvis massale shortexposure opbouwde in Bitcoin en Ethereum, kort voordat president Donald Trump 100 procent tarieven op Chinese import aankondigde, wat een gewelddadige risicoaversiebeweging teweegbracht.
Binance Square's terugblik op de "10 11 flash crash" merkt op dat de walvis meer dan 100.000 BTC equivalent in bezit had en achter een $735 miljoen BTC short op Hyperliquid zat. Arkham Intelligence schatte later tussen de $190 miljoen en $200 miljoen winst op die shorts, verdeeld over BTC en ETH, toen de prijzen instortten.
Yahoo Finance beschreef afzonderlijk dezelfde handelaar als de "Hyperliquid-walvis die bijna $200 miljoen verdiende met de crash van 10 oktober", en rapporteerde dat blockchain-speurders het adres koppelden aan Garrett Jin, hoewel Jin ontkende de wallet te bezitten en tegelijkertijd erkende dat hij de persoon erachter kende.
Vanaf dat moment verandert de trade in een casestudy in overmoed.
Binance's verslaggeving over een liquidatie in maart 2025 beschrijft hoe een adres op Hyperliquid een longpositie van meer dan $200 miljoen opende op ETH met 50x hefboomwerking, waarbij ongeveer $4,3 miljoen aan USDC werd ingezet om 113.000 ETH te controleren, voordat deze werd geliquideerd. Deze beweging liet het protocol zelf met een verlies van ongeveer $4 miljoen achter als gevolg van slippage van het verzekeringsfonds.
De marktintelligentie-notities van Panoptic en andere walvis-trackingrapporten suggereren dat vergelijkbare buitenproportionele ETH longs volgden, waardoor het totale gerealiseerde verlies van de wallet op ETH boven de $200 miljoen kwam, aangezien herhaalde pogingen om omkeringen te timen stuitten op aanhoudende volatiliteit en margin calls.
Tegen die achtergrond is de bewering van Bubblemaps dat de handelaar van een hypothetische +$70 miljoen naar een netto –$128 miljoen is gezwaaid, volkomen aannemelijk: de oorspronkelijke 10 10 BTC short winst was enorm, maar de latere ETH hefboomserie lijkt deze meer dan teniet te hebben gedaan.
Ondanks de terugval is hetzelfde cluster terug op Hyperliquid met een bekende mix van weddenschappen met hoge overtuigingskracht.
Bubblemaps zegt dat een gekoppeld adres onlangs enkele miljoenen dollars aan onderpand heeft gestort op de perpetual futures-beurs, ongeveer $10 miljoen aan HYPE, het native token van het platform, heeft gekocht, en een shortpositie van $38 miljoen heeft geopend op privacycoin Zcash (ZEC).
Dat komt overeen met andere recente walvis-trackingrapporten.
Bitcoin.com News beschreef hoe een handelaar genaamd "Evaded" ongeveer $7,5 miljoen winst heeft vergaard in minder dan vier dagen met geleende longs op ZEC en HYPE op Hyperliquid, en vervolgens overstapte naar een $38,63 miljoen ETH long met 25x hefboomwerking, een positie die automatisch geliquideerd zou worden bij een tegengestelde beweging van ongeveer 4 procent.
Whale Alert en PANews hebben hetzelfde adrespatroon gedocumenteerd, waarbij winstgevende HYPE, ZEC en ETH longs werden afgesloten voor ongeveer $4,6 miljoen aan winst, en vervolgens een 990 BTC short werd geopend ter waarde van bijna $75 miljoen op Hyperliquid toen BTC onder druk kwam te staan door ETF-uitstromen en derivatenliquidaties.
Hoewel die rapporten zich richten op een pseudonieme handelaar genaamd Evaded, stelt de nieuwe thread van Bubblemaps dat ten minste één van deze hoogfrequente, grootschalige Hyperliquid-walvissen via adresclustering en historische stromen terug te koppelen is aan de 10 10 short en de entiteit die het koppelt aan Garrett Jin.
Het beeld dat naar voren komt, is dat van een handelaar die oscilleert tussen periodes van spectaculair succes en rampzalige overmoed, met een onveranderd kernpatroon: geconcentreerde directionele weddenschappen op BTC en ETH rond macro-economische gebeurtenissen, en nu vergelijkbaar agressieve positionering in platformtokens zoals HYPE en high beta namen zoals ZEC.
Op absolute schaal is een netto P&L van –$128 miljoen een afrondingsfout in een cryptomarkt van meerdere biljoenen dollars, maar de saga van de 10 10-walvis is een levendige illustratie van hoe zelfs elite-operators met accurate inzichten in één regime kunnen crashen wanneer ze ervan uitgaan dat hetzelfde draaiboek voor altijd zal werken.
Het benadrukt ook hoezeer het narratief van Hyperliquid en de perps-locatie wordt gedreven door een handvol zeer grote accounts, wier winsten en verliezen de funding rates, liquiditeit en het sentiment voor de rest van de markt op korte termijn kunnen vertekenen, vooral wanneer ze van 'bieder' naar 'aanbieder' verschuiven op activa zoals BTC, ETH, HYPE of ZEC.
Voor handelaren die stromen in de gaten houden, voegt het werk van Bubblemaps een andere invalshoek toe: in plaats van elke nieuwe walvis als een geïsoleerd verhaal te behandelen, nodigt het je uit om naar het hele carrièreverloop van een walletscluster te kijken, en je af te vragen of je vooruitloopt op een gedisciplineerde asymmetrische speler of een gokker volgt die zojuist bijna negen cijfers heeft verbrand in een poging het script van de vorige cyclus opnieuw af te spelen.
