TeraWulf heeft een locatie in Kentucky gekocht die is ontworpen voor meer dan 1 gigawatt aan AI- en high-performance computingcapaciteit, een zet die de verschuiving van het bedrijf weg van puur Bitcoin-mining onmogelijk te negeren maakt.
TeraWulf heeft dinsdag bekendgemaakt dat het de Muskie Data Campus heeft overgenomen van Industrial Equity Partners, waarmee het een hyperscale AI- en HPC-locatie toevoegt in Oost-Kentucky die volgens het bedrijf meer dan 1 GW aan toekomstige datacenter capaciteit kan ondersteunen. Het pand beslaat ongeveer 285 hectare binnen het bredere 1.000 hectare grote EastPark industriële complex, waar de grondwerken al zijn begonnen en een groot deel van het bestemmingsplan en vergunningskader naar verluidt al aanwezig is.
Toegang tot stroom is het echte verhaal. Kentucky Power, een dochteronderneming van American Electric Power, bouwt een 345 kV-substation dat zal aansluiten op een bestaand 765 kV-transmissienetwerk, waardoor TeraWulf het soort netwerkbrede interconnectie krijgt dat veel belangrijker is voor de AI-uitbouw dan oude crypto-praatjes over "hashrate-leiderschap". Volgens de indiening van het bedrijf wordt de eerste tranche van 500 MW verwacht in de tweede helft van 2028 en de tweede tranche van 500 MW in de tweede helft van 2030, wat dit een langetermijninfrastructuurinvestering maakt in plaats van een snelle speculatieve kop.
De overname breidt ook de aanwezigheid van TeraWulf in Kentucky uit naar meer dan 2,8 GW over twee projecten, wat de bewering versterkt dat het niet langer alleen een Bitcoin-miner is met nevenambities in computing. Dit is belangrijk omdat de economie van het bedrijf al verandert: in het eerste kwartaal van 2026 genereerde TeraWulf $34 miljoen aan inkomsten, waarvan $21 miljoen afkomstig was van HPC-leasing, terwijl Bitcoin-mining minder dan $13 miljoen bijdroeg.
Die omzetmix is het belangrijkste feit en snijdt door de marketing heen. TeraWulf's AI- en HPC-leasingactiviteiten hebben mining al ingehaald als de belangrijkste inkomstenbron, wat betekent dat het bedrijf stroomtoegang, land, koeling en interconnectie effectief monetiseert in plaats van voornamelijk te vertrouwen op block rewards en transactiekosten.
In een eerder crypto.news rapport werden de eerstekwartaalresultaten van TeraWulf beschreven als het eerste moment waarop high-performance compute Bitcoin duidelijk overtrof als de belangrijkste inkomstenbron van het bedrijf. Een ander crypto.news artikel merkte op dat Bernstein meer dan $90 miljard aan aangekondigde AI-infrastructuurpartnerschappen ziet en stelt dat beursgenoteerde miners nu meer dan 27 GW aan geplande stroomcapaciteit controleren, waardoor ze strategische poortwachters worden voor computing in plaats van alleen exploitanten van speculatieve hashfabrieken.
Dat gezegd hebbende, de markt moet niet doen alsof deze transformatie schoon of risicovrij is. TeraWulf’s eerste kwartaal omvatte ook een nettoverlies van $427,6 miljoen, grotendeels gedreven door niet-contante herwaardering van warrants, aandelenopties en bijzondere waardeverminderingen, een herinnering dat "AI-pivot" een geliefd verhaal is geworden voor bedrijven die nog steeds kampen met slechte balansen en kapitaalintensieve legacy mining-activa. Met andere woorden, AI redt miners niet van de harde economische realiteit; het geeft hen een aantrekkelijker verhaal om te vertellen terwijl ze proberen zichzelf opnieuw relevant te maken.
TeraWulf staat niet alleen. In de hele sector leiden miners stroom om van Bitcoin naar AI-datacenters, omdat AI-klanten langere contracten tekenen, voorspelbaardere cashflow bieden en minder geven om de halving-cyclus van Bitcoin dan om de vraag of een locatie stroom op tijd kan leveren.
Crypto.news heeft deze bredere verschuiving al gevolgd. In een eerder verhaal verkocht Core Scientific in het eerste kwartaal voor $208,3 miljoen aan Bitcoin om zijn eigen AI-datacenteruitbreiding te financieren, waarbij de colocatie-inkomsten stegen tot $77,5 miljoen terwijl de mining-inkomsten daalden tot $30,1 miljoen. In een ander crypto.news artikel schetste Core plannen om zijn mining-locatie in Pecos, Texas, om te bouwen tot een AI-campus van 1,5 GW, waarbij ongeveer 300 MW dat eerder werd gebruikt voor Bitcoin-mining opnieuw wordt ingezet.
De ongemakkelijke conclusie is dat dit geen nevenstrategie meer is. De deal van TeraWulf in Kentucky toont aan dat beursgenoteerde miners hashpower steeds meer zien als een overgangsgebruik voor energierijke locaties, niet als het einddoel. Bitcoin mag deze bedrijven dan hebben opgebouwd, maar AI-compute is wat zij nu geloven dat hun waarderingen kan rechtvaardigen.
