Peter Schiff heeft gewaarschuwd dat Strategy, voorheen bekend als MicroStrategy, onder druk zou kunnen komen te staan door zijn nieuwste financieringsaanpak.
De goudpleiter en lange tijd Bitcoin-criticus richtte zich op het gebruik van preferente aandelen met een hoog rendement door het bedrijf. Schiff zei dat de preferente aandelen een rendement van 11,5% hebben. Hij betoogde dat dit een aanzienlijke kostenpost creëert voor Strategy, aangezien het bedrijf doorgaat met het aantrekken van fondsen die gekoppeld zijn aan zijn Bitcoin-aankoopplan.
Aanhangers van Strategy beweren dat Bitcoin slechts 2% per jaar hoeft te stijgen om het rendement op de preferente aandelen te helpen dekken. Schiff betwistte die opvatting en zei dat er geen rekening wordt gehouden met verdere uitgifte.
“Hoe meer STRC MSTR verkoopt, hoe meer BTC moet stijgen om het rendement te dekken,” schreef Schiff.
Zijn opmerking suggereerde dat elke nieuwe verkoop van preferente aandelen de druk op Strategy's Bitcoin-bezit zou kunnen verhogen. Schiff zei ook dat Strategy geen normale bedrijfswinsten heeft die deze uitbetalingen gemakkelijk kunnen financieren. Hij betoogde dat dit het bedrijf zou kunnen dwingen meer kapitaal aan te trekken of Bitcoin te verkopen.
Schiff waarschuwde dat een gedwongen Bitcoin-verkoop meer marktdruk zou kunnen creëren. Naar zijn mening kan de verkoop van Bitcoin de prijs van het activum verlagen en de balans van Strategy verzwakken.
Hij zei ook dat een daling van de preferente aandelen het bedrijf ertoe zou kunnen aanzetten hogere rendementen aan te bieden. Dit zou de financieringskosten kunnen verhogen en de druk op de kapitaalstructuur van Strategy kunnen doen toenemen.
“De enige manier om de doodsspiraal te stoppen, is dat MSTR het dividend annuleert,” zei Schiff. Hij voegde eraan toe dat een dergelijke zet STRC, MSTR en Bitcoin zou kunnen schaden.
Michael Saylor heeft Strategy opgebouwd tot een van de grootste zakelijke Bitcoin-houders. Het bedrijf heeft schulden, aandelenverkopen en andere instrumenten gebruikt om gedurende meerdere jaren meer BTC toe te voegen.
Schiff zei op 18 april dat Strategy niet langer zo gemakkelijk kan vertrouwen op de verkoop van gewone aandelen met een premie. Hij beweerde dat het bedrijf mogelijk meer preferente aandelen, gewone aandelen met korting of Bitcoin moet verkopen om aan zijn verplichtingen te voldoen.
De waarschuwing draagt bij aan het debat rond het Bitcoin-schatkistmodel van Strategy. Aanhangers zien de aanpak als een langetermijn Bitcoin-inzet, terwijl critici zeggen dat stijgende financieringskosten risico's kunnen creëren als de Bitcoin-prijzen verzwakken.
