De Chief Investment Officer van Bitwise, Matt Hougan, is optimistisch dat de recente rally van Bitcoin nog 'geruime tijd' kan aanhouden, dankzij het uitgeven door Strategy van een speciaal soort aandeel dat een rendement uitkeert vergelijkbaar met een obligatie.

"Bitcoin is ongeveer 20% gestegen sinds de dieptepunten van februari en handelt rond de $76.000," schreef Hougan in een memo van dinsdag. "Er zijn meerdere drijfveren voor de recente rally geweest, waaronder sterke aankopen door ETF's ($3,8 miljard sinds 1 maart) en hernieuwde aankopen door langetermijnhouders. Maar Strategy is de grootste factor geweest, met een toevoeging van $7,2 miljard aan bitcoin in de afgelopen acht weken."

Bitcoin daalde dinsdag met minder dan 1%, en handelde op $76.173, volgens de prijspagina van The Block. In februari daalde de prijs van BTC onder de $65.000.

Hougan wees erop dat de hernieuwde koopkracht van Strategy (MSTR) is gevoed door het uitgeven van STRC door het bedrijf, een eeuwigdurende preferente aandelensoort die handelt als een gewoon aandeel maar een obligatie-achtig dividendrendement biedt — momenteel ongeveer 11,5% per jaar.

Hoewel hoe meer STRC Strategy uitgeeft, hoe meer verplichtingen het bedrijf aangaat, verwacht Hougan dat het bedrijf ervoor zal kiezen om meer van dit instrument uit te geven om meer bitcoin te kopen. Dit kan uiteraard bijdragen aan zowel het ondersteunen als het opdrijven van de prijs van bitcoin.

"Tegen de huidige bitcoin-prijzen zou het bedrijf hypothetisch de bestaande dividenden 42 jaar lang kunnen uitbetalen," aldus Hougan. "Dus ja, als bitcoin nergens heen gaat tot 2068, is Strategy 'op'. Maar als bitcoin met 20% per jaar stijgt, zou Strategy de dividenden voor altijd kunnen uitbetalen."

Grafiek uitvouwen

Als bitcoin blijft stijgen in prijs, versterkt dat de balans van Strategy, waardoor het minder blootgesteld wordt aan het risico van overmatige hefboomwerking door verplicht te zijn dividenden te betalen die gekoppeld zijn aan de STRC-uitgifte.

"Geruchten suggereren dat Strategy in zijn laatste STRC-aanbod nog meer kapitaal had kunnen ophalen als het dat gewild had," zei Hougan. "Nu rommelobligaties minder dan 7% opbrengen en investeerders vluchten uit private credit, lijkt het 11,5% rendement van STRC – gesteund door een bitcoin-buffer van meer dan $40 miljard – bijzonder aantrekkelijk. Ik vermoed dat Strategy nog miljarden zal ophalen via STRC."

Vorige week kocht Strategy 3.273 BTC voor ongeveer $255 miljoen, waardoor het totale bezit op 818.334 BTC komt.