SEC-voorzitter Paul Atkins onthult een “innovatie-uitzondering,” vijf-categorieën tokenregels en een CFTC-pact, waarmee een gereguleerd pad wordt geopend voor getokeniseerde effecten op de blockchain.
Ter gelegenheid van de eerste verjaardag van zijn voorzitterschap bij de Washington Economic Club, gebruikte SEC-voorzitter Paul Atkins een keynote speech om aan te kondigen wat hij omschreef als een reguliere reset voor digitale activa, gebouwd rond een “A–C–T” strategie: vooruitgaan, verduidelijken, transformeren. Centraal in die agenda staat een tokenkader met vijf categorieën dat, volgens Atkins, slechts een smalle strook crypto-activa binnen het effectenrecht zal plaatsen, terwijl de meeste andere expliciet als niet-effecten worden geclassificeerd.
“Ons doel is om marktdeelnemers te helpen crypto-activa in duidelijke categorieën in te delen, in plaats van hen te laten raden of de SEC iets achteraf een effect zal noemen,” zei Atkins in eerdere opmerkingen waarin hij hetzelfde kader schetste. Hij herhaalde zijn vaak geuite principe dat “vorm de inhoud niet verandert,” en betoogde dat een aandeel “een aandeel blijft, of het nu op papier wordt weergegeven, via een DTCC-boeking, of als een blockchain-token,” terwijl hij er ook op wees dat niet elk token dat wordt gebruikt bij een kapitaalverhoging voor altijd als een effect moet worden behandeld.
De belangrijkste hervorming is een “innovatie-uitzondering” die is ontworpen om gekwalificeerde bedrijven getokeniseerde effecten op de blockchain te laten uitgeven en verhandelen gedurende een beperkte periode onder minder strenge voorwaarden, terwijl ze nog steeds onder toezicht van de SEC vallen. Zoals beschreven in eerdere richtlijnen over Project Crypto, zouden in aanmerking komende uitgevers en handelsplatforms een respijtperiode van 12 tot 36 maanden krijgen van de volledige registratievereisten, waarna ze ofwel “voldoende decentralisatie” moeten aantonen of moeten overgaan naar het standaard effectenregime.
Atkins omschreef de uitzondering als een manier om de tokenisatie van aandelen, obligaties en andere reële activa binnen de Amerikaanse markten te houden, in plaats van experimenten naar het buitenland te verdrijven. “De struisvogelhouding van de SEC – en haar schiet-eerst-vraag-later-aanpak – behoren tot het verleden,” zei hij in een aparte toespraak over de digitale financiële agenda, eraan toevoegend dat de nieuwe routekaart bedoeld is om “regelgevende duidelijkheid te herstellen, het concurrentievermogen te versterken en innovatie te versnellen.”
Om die verschuiving te bekrachtigen, heeft de SEC een memorandum van overeenstemming ondertekend met de CFTC dat beide agentschappen bindt aan gezamenlijke interpretaties, geharmoniseerde regelgeving en een doelmatig kader voor crypto-activa. Die overeenkomst, samen met de inspanningen van Project Crypto om de clearing-, margin- en onderpandregels voor on-chain instrumenten te moderniseren, signaleert dat Washington getokeniseerde markten eindelijk behandelt als een uitbreiding van de Amerikaanse kapitaalmarkten in plaats van een parallel systeem dat puur door handhaving moet worden gecontroleerd.
