Peter Schiff, een bekende Bitcoin-criticus en goudpleiter, heeft zijn bezorgdheid geuit over MicroStrategy's voortdurende Bitcoin-aankoopstrategie.
Het bedrijf heeft zijn bezittingen blijven uitbreiden via een combinatie van schuld- en aandelenuitgifte.
Schiff verklaarde dat de aanpak van MicroStrategy moeilijker te handhaven wordt onder de huidige marktomstandigheden. Hij zei "het bedrijf verschuift naar duurder kapitaal", verwijzend naar recente financieringswijzigingen met betrekking tot preferente aandelen.
Hij voegde eraan toe dat eerdere financieringsmethoden, waaronder het uitgeven van aandelen tegen hogere waarderingen, minder effectief worden in de huidige omgeving.
MicroStrategy heeft recentelijk meer gebruikgemaakt van aanbiedingen van preferente aandelen met hogere rendementsverplichtingen. Schiff merkte op dat het bedrijf nu instrumenten uitgeeft met rendementen rond de 11,5 procent.
Hij zei "deze verplichtingen kunnen niet alleen worden gedekt door software-inkomsten" bij het beschrijven van de financiële positie van het bedrijf. De kernsoftwareactiviteiten van het bedrijf leveren een beperkte winstbijdrage in vergelijking met de Bitcoin-blootstelling.
Schiff verklaarde dat de financiering van toekomstige aankopen mogelijk aanvullende uitgifte van preferente aandelen, verwaterde aandelen of Bitcoin-verkopen vereist. Hij betoogde dat dit de druk op aandeelhouders in de loop van de tijd zou kunnen vergroten door verwatering.
Schiff omschreef de financieringsaanpak van het bedrijf als kwetsbaar als de marktomstandigheden verslechteren. Hij zei dat de structuur sterk afhankelijk is van voortdurende toegang tot kapitaalmarkten.
De Canadese miljardair Frank Giustra gaf ook commentaar op de strategie en noemde het "een gigantische ponzi die zal ontrafelen wanneer de volgende financiële crisis toeslaat", volgens opmerkingen die in rapporten werden geciteerd. Hij suggereerde dat macro-economische stress zwakke punten in het model zou kunnen blootleggen.
De opmerkingen weerspiegelen het voortdurende debat over corporate treasury-strategieën die afhankelijk zijn van digitale activa als primaire reserve.
Bovendien gaf marktonderzoeksgroep BitMEX Research een andere kijk op de aanpak van MicroStrategy. Het bedrijf verklaarde dat MicroStrategy niet onder dwangliquidatiedruk staat en nog steeds financiële flexibiliteit heeft.
BitMEX Research zei "niemand dwingt MSTR om dit te doen" en omschreef de strategie als potentieel gunstig onder de huidige omstandigheden. Het merkte op dat het bedrijf de financieringsvoorwaarden, inclusief couponrentes, kan aanpassen in plaats van activa te verkopen.
De discussie gaat door nu MicroStrategy een van de grootste bedrijfsmatige Bitcoin-bezittingen aanhoudt, terwijl het gestructureerde financiële instrumenten gebruikt om zijn accumulatiestrategie te ondersteunen.
