Payward, het moederbedrijf van Kraken, is overeengekomen Bitnomial, het eerste Amerikaanse crypto-derivatenplatform dat alle drie de CFTC-licenties gelijktijdig bezit, over te nemen voor maximaal $550 miljoen in contanten en aandelen, in een deal die Payward waardeert op $20 miljard en naar verwachting in de eerste helft van 2026 wordt afgerond.
De deal omvat 100% van het eigen vermogen van Bitnomial. Het in Chicago gevestigde bedrijf heeft meer dan tien jaar besteed aan het verkrijgen van drie afzonderlijke CFTC-goedkeuringen — een aangewezen contractmarkt, een derivatenverrekeningsorganisatie en een futures commission merchant-registratie — de combinatie die één enkele entiteit in staat stelt een beurs te exploiteren, transacties te verrekenen en brokerage-diensten aan te bieden onder één door de CFTC gereguleerd dak. Geen enkel ander crypto-native Amerikaans bedrijf bezit alle drie tegelijkertijd.
Payward zal de infrastructuur van Bitnomial integreren binnen Kraken, NinjaTrader en Payward Services, haar business-to-business platform. Banken, fintechs en brokeragebedrijven zullen toegang krijgen tot gereguleerde Amerikaanse crypto-derivaten via één enkele API, die futures, opties en hefboomproducten omvat binnen een door de CFTC gereguleerd kader.
Co-CEO Arjun Sethi beschreef de overname als fundamenteel in plaats van transactioneel. “We nemen geen bedrijf over,” zei hij. “We voegen de infrastructuurlaag toe die de volgende generatie Amerikaanse derivaten mogelijk maakt.” Het onafhankelijk opzetten van een door de CFTC gereguleerd clearinghuis vereist jarenlange regulerende betrokkenheid en kapitaalinzet. Bitnomial verkort die tijdlijn tot de duur van het afronden van een deal.
Payward genereerde in 2025 een omzet van $2,2 miljard, een stijging van 33%, waarbij de platforms ongeveer $2 biljoen aan transacties verwerkten en meer dan $48 miljard aan klantactiva aanhielden aan het einde van het jaar.
De Bitnomial-deal voltooit Payward's wereldwijde derivatenopbouw. Het bedrijf verwierf in 2019 een Britse crypto futures-platform, lanceerde in 2025 gereguleerde derivaten in de EU, en kocht NinjaTrader voor $1,5 miljard in hetzelfde jaar, waardoor het toegang kreeg tot retail futures en een eerste CFTC-registratie. Bitnomial voegt daar nog beurs-, clearing- en brokerage-licenties aan toe, waardoor een verticaal geïntegreerd Amerikaans derivatenbedrijf ontstaat.
De aankondiging volgt op de $200 miljoen investering van Deutsche Börse voor een belang van 1,5%, een transactie die Payward waardeerde op ongeveer $13,3 miljard. De waardering van $20 miljard die in de Bitnomial-deal is opgenomen, weerspiegelt de strategische premie die de markt toekent aan gereguleerde crypto-derivateninfrastructuur, op weg naar een omgeving waarin de CLARITY Act formeel de autoriteit van de CFTC zou vestigen over de handel in niet-effecten digitale activa.
De IPO-aanvraag van Payward blijft actief. Co-CEO Sethi bevestigde op 14 april dat een openbare aanbieding “nog steeds op tafel ligt” ondanks het pauzeren van de formele voorbereidingen in maart als gevolg van moeilijke marktomstandigheden. Een full-stack CFTC-gelicentieerd derivatenbedrijf versterkt zowel het institutionele narratief als het verhaal van omzetdiversificatie dat een premium IPO-waardering ondersteunt voorafgaand aan een eventuele beursnotering.
