De recente rally van Bitcoin richting $76.000 staat voor een dilemma, waardoor beleggers verdeeld zijn over de kortetermijnvooruitzichten.
De funding rates voor Bitcoin – een vergoeding betaald door derivatenhandelaren om de afstemming tussen spot- en futuresprijzen te handhaven – zijn al meer dan een maand negatief gebleven en hebben dit jaar het hoogste niveau bereikt, volgens gegevens van Coinglass.
Negatieve funding rates geven aan dat beleggers de recente rally shorten met de verwachting van een omkering.
De divergentie tussen bearish derivatenpositionering en bullish spotkatalysatoren creëert een potentiële short squeeze – of een bull trap – afhankelijk van welke kant het eerst doorbreekt.
“Zulke negatieve funding rates vertellen je dat de markt zwaar short is,” vertelde Daniel Reis-Faria, CEO van ZeroStack, aan Decrypt.
De derivatengegevens contrasteren direct met de recente stijging van Bitcoin, die mede werd aangewakkerd door bullish katalysatoren zoals aanhoudende ETF-instromen, regulatoire ontwikkelingen rond de CLARITY Act, en het twee weken durende staakt-het-vuren tussen de VS en Iran, zo meldde Decrypt eerder.
“Om een squeeze echt momentum te laten krijgen, zou Bitcoin boven de $80.000 moeten doorbreken en vasthouden,” vertelde Illia Otychenko, hoofdanalist bij cryptobeurs CEX.IO, aan Decrypt.
Zo’n beweging zou “cascaderende liquidaties van shortposities kunnen veroorzaken en de rally kunnen versnellen,” aldus Otychenko.
De bullish voorspelling van Reis-Faria omvat Bitcoin die “in de komende 30 tot 60 dagen dicht bij $125.000 komt,” eraan toevoegend dat een short squeeze dit scenario zou helpen.
Bitcoin handelt momenteel rond de $75.580, een stijging van 1,2% in de afgelopen 24 uur nadat het een intraday high van $76.114 had bereikt, volgens CoinGecko-gegevens.
In dit stadium is een short squeeze niet gegarandeerd.
Optiedata van Deribit laten zien dat de 7- en 30-daagse 25-delta skew schommelt tussen -2% en -4%, wat suggereert dat beleggers een premie betalen voor bescherming tegen neerwaartse risico's via bearish weddenschappen.
Bovendien stijgt de put/call ratio van 0,72, wat ook een groeiende vraag naar bescherming tegen neerwaartse risico's weerspiegelt. “Het patroon lijkt sterk op eind mei 2022, toen een vergelijkbare squeeze-opstelling juist voorafging aan een tweecijferige uitverkoop,” aldus Otychenko.
Ondanks de vraag van ETF-beleggers en de verbeterende geopolitieke vooruitzichten, bestaat er een “reëel risico dat deze opstelling eerder een bull trap wordt dan een uitbraak,” waarschuwde hij.
Experts die met Decrypt spraken, handhaafden ook een vergelijkbare visie, eraan toevoegend dat de geopolitieke risico's niet zijn verdwenen, maar slechts zijn gepauzeerd. Een hervatting van de oorlog tussen de VS en Iran zou de olieprijzen verder kunnen opdrijven, inflatiezorgen kunnen wekken en vervolgens de risicobereidheid kunnen verminderen, waardoor Bitcoin en de bredere financiële markten beperkt blijven.
Op de voorspellingsmarkt Myriad, eigendom van Dastan (het moederbedrijf van Decrypt), zijn gebruikers steeds optimistischer over de vooruitzichten van Bitcoin. Ze schatten nu de kans op 67% dat de volgende beweging het naar $84.000 brengt in plaats van $55.000, een stijging ten opzichte van 54% aan het begin van de week. Myriad-gebruikers zijn eveneens positief over de geopolitieke situatie, en schatten de kans op 66% dat het aantal schepen dat de Straat van Hormuz passeert gemiddeld meer dan 15 zal zijn vóór mei, een stijging ten opzichte van 49% op maandag.
