Een Amerikaans hof van beroep heeft Kalshi in het gelijk gesteld, door te oordelen dat CFTC-gereguleerde evenementcontracten onder de federale wet vallen, en niet onder de gokregels van New Jersey, wat het toezicht op voorspellingsmarkten hervormt.
Een federaal hof van beroep heeft geoordeeld dat New Jersey Kalshi niet mag verbieden om sportgerelateerde evenementcontracten aan te bieden in de staat, en verklaart dat de Commodity Exchange Act en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) exclusieve autoriteit hebben over die markten. In een 2-1 beslissing oordeelde het 3e Amerikaanse Hof van Beroep in Philadelphia dat de handel op Kalshi's aangewezen contractmarkt wordt gereguleerd door de federale derivatenwet, en niet door staatsgokcodes, waardoor New Jersey's toezichthouders effectief worden geblokkeerd om hun staakt-het-zelf-bevel af te dwingen. De uitspraak bezegelt een belangrijke juridische overwinning voor Kalshi, dat jarenlang heeft betoogd dat haar contracten swaps en hedginginstrumenten zijn, in plaats van traditionele sportweddenschappen.
De zaak komt voort uit een reeks staakt-het-zelf-brieven die New Jersey in 2025 heeft gestuurd, waarin Kalshi's sportmarkten werden beschuldigd van overtreding van de Sports Wagering Act en de grondwet van de staat en boetes tot $100.000 per overtreding werden bedreigd. Kalshi klaagde aan bij de federale rechtbank, bewerend dat, als een CFTC-gereguleerde aangewezen contractmarkt, haar evenementcontracten rechtstreeks binnen de federale jurisdictie vallen en "een type 'swap' zijn dat gereguleerd wordt door de Commodity Exchange Act." Een federale rechter in New Jersey had Kalshi in 2025 al een voorlopige voorziening toegekend, schreef dat hij "overtuigd was dat Kalshi's sportgerelateerde evenementcontracten binnen de exclusieve jurisdictie van de CFTC vallen," een standpunt dat het 3e Circuit nu grotendeels heeft onderschreven.
De mening van het hof van beroep sluit aan bij de bredere strategie van Kalshi, aangezien het vecht tegen toezichthouders in meerdere staten, waaronder Nevada, Maryland en Tennessee, over de vraag of haar markten illegaal gokken zijn of federaal beschermde derivaten. In Tennessee bijvoorbeeld heeft U.S. District Judge Aleta Trauger recentelijk een tijdelijk straatverbod toegekend dat de handhaving van het staakt-het-zelf-bevel van die staat opschort, en oordeelde dat Kalshi waarschijnlijk zal slagen in haar argument dat federale wetgeving staatsgokstatuten prevaleert. Meer algemeen hebben de CFTC en het Amerikaanse Ministerie van Justitie de strijd geïntensiveerd door Arizona, Connecticut en Illinois aan te klagen over wat CFTC-voorzitter Mike Selig "agressieve en overijverige pogingen om de CFTC te overschrijden" noemde in hun inspanningen om voorspellingsmarkten te controleren.
In reactie op de beslissing van New Jersey noemde Kalshi medeoprichter en CEO Tarek Mansour de uitspraak van het hof van beroep een "aanzienlijke overwinning" en betoogde dat gereguleerde voorspellingsmarkten "meer transparantie en eerlijkheid bieden" dan ondoorzichtige traditionele gokkanalen. In eerder commentaar heeft Mansour gezegd dat voorspellingsmarkten conventionele financiële instrumenten kunnen overtreffen door "schone, door de massa gedreven waarschijnlijkheden in plaats van rumoerige krantenkoppen" te leveren, en platforms zoals Kalshi te kadreren als informatie-infrastructuur in plaats van casino's. De beslissing komt ook terwijl concurrenten zoals Polymarket hun eigen CFTC-goedkeuringen verkrijgen, waarbij het agentschap Polymarket "effectief verwelkomt" in de club van volledig gereguleerde Amerikaanse beurzen en het bindt aan volledige surveillance en zelfregulerende taken in de stijl van een aangewezen contractmarkt.
Ondanks de overwinning in het 3e Circuit is het regulatierisico voor Kalshi nog lang niet voorbij. Een rechter in Nevada heeft recentelijk een verbod verlengd dat het bedrijf verhindert om evenement-gebaseerde contracten in die staat aan te bieden, wat het gefragmenteerde juridische landschap benadrukt waarmee voorspellingsplatforms worden geconfronteerd. Op federaal niveau heeft een tweeledige groep Amerikaanse senatoren wetgeving voorgesteld om sportweddenschappen en casino-achtige contracten op CFTC-gereguleerde voorspellingsmarkten helemaal te verbieden, waardoor het vooruitzicht ontstaat dat het Congres, en niet alleen rechtbanken, zal beslissen hoe ver bedrijven zoals Kalshi kunnen gaan met sport.
