Een hof van beroep boekte maandag een belangrijke overwinning voor Kalshi en zijn collega-voorspellingsmarkten, door te oordelen dat New Jersey geen expliciet gezag heeft over sportgerelateerde evenementencontracten die worden aangeboden door entiteiten die worden gereguleerd door de Commodity Futures Trading Commission.

Maandag oordeelde een panel van rechters in het Amerikaanse Hof van Beroep voor het Derde Circuit met 2-1 en zei dat de toezichthouders op gokken van New Jersey Kalshi niet kunnen verbieden om deze contracten in de staat aan te bieden.

Kalshi klaagde vorig jaar New Jersey en andere staten aan nadat het 'cease-and-desist'-bevelen had ontvangen die het verboden om sportgerelateerde contracten aan te bieden. De voorspellingsmarkt voerde aan dat het een federaal gereguleerde grondstoffenbeurs is, een 'designated contract market' (DCM), en dat de Commodity Exchange Act de autoriteiten van staten overtreft.

Ondertussen verklaarde New Jersey dat het aanbieden van sportcontracten zijn gokwetten schond.

"New Jersey stelt dat de uitzonderingen in de besparingsclausule van de wet de staatsjurisdictie over sportgerelateerde evenementencontracten op door de CFTC gelicentieerde DCM's behouden," aldus de uitspraak. "Maar de duidelijke tekst van de wet zegt iets anders. Beide uitzonderingen volgen de toekenning van de exclusieve jurisdictie van de CFTC over swaps in de wet."

De CFTC heeft de kant van de voorspellingsmarkten gekozen en heeft betoogd dat het "exclusieve jurisdictie" heeft over voorspellingsmarkten. Het agentschap ging zelfs zo ver om vorige week drie staten aan te klagen – Arizona, Illinois en Connecticut – en hen te beschuldigen van pogingen om "federaal gereguleerde DCM's" te sluiten.

De rechters van het circuit leken het maandag met dat sentiment eens te zijn.

"Het Congres gaf de CFTC exclusieve jurisdictie over transacties op DCM's, voorzag in voortgezette staatsregulering van transacties die buiten DCM's werden uitgevoerd, en erkende dat hoewel evenementencontracten kansspelen konden inhouden, de CFTC discretionaire bevoegdheid heeft om die contracten te beoordelen en te verbieden," aldus hun uitspraak.

De dissidente rechter noemde de acties van Kalshi een "performante goocheltoer bedoeld om de realiteit te verhullen dat de producten van Kalshi sportgokken zijn."

"Omdat Kalshi gokken faciliteert, kan het onderworpen worden aan staatsregulering," zei de rechter.

Kalshi CEO Tarek Mansour noemde de uitspraak een "grote overwinning".

"Mensen gebruiken voorspellingsmarkten omdat ze eerlijker, transparanter zijn en het belonen om gelijk te hebben," zei Mansour in een bericht op X. "Vrije markten werken. We moeten ze zo houden."

Jaret Seiberg van investeringsbank TD Cowen noemde de uitspraak een "tijdelijke overwinning voor Kalshi" en zei dat het aan het Hooggerechtshof is om te beslissen wie jurisdictie heeft over sportevenementen, wat jaren kan duren.

"Wij geloven nog steeds dat het nog een jaar kan duren voordat deze vraag volledig aan de rechters wordt voorgelegd," zei Seiberg, managing director bij TD Cowen’s Washington Research Group. "Zoals we eerder hebben geschreven, geven we de staten het voordeel in deze strijd, aangezien staten van oudsher gokken hebben gereguleerd. Wij geloven dat dit van belang zal zijn voor een meerderheid in het Hooggerechtshof."

Bijgewerkt om 17.00 uur UTC met inzichten van TD Cowen