Een federaal hof van beroep in Philadelphia heeft Kalshi maandag een belangrijke overwinning bezorgd, door te oordelen dat New Jersey geen aanspraak kan maken op de regulering van de voorspellingsmarkt onder de bestaande staatswetten voor kansspelen.

Inzetten op Kalshi – inclusief die gerelateerd aan sport – vallen daarentegen onder het federale toezicht van de CFTC, zo oordeelde een panel van federale appelrechters met 2-1 op maandag.

Het hof van beroep bekrachtigde een voorlopige voorziening die afgelopen voorjaar tegen New Jersey was uitgevaardigd, nadat goktoezichthouders in de staat Kalshi een 'cease-and-desist'-bevel hadden gestuurd. De staatstoezichthouders hadden betoogd dat Kalshi's sportgerelateerde markten ongeregistreerde sportweddenschappen onder een andere naam waren; Kalshi betoogde dat het evenementcontracten waren die exclusief door de CFTC werden gereguleerd.

Afgelopen april schaarde een federale rechter in New Jersey zich achter Kalshi, en oordeelde dat New Jersey geen verbod op het platform mocht afdwingen terwijl de zaak verderging, omdat Kalshi waarschijnlijk zou slagen in de grond van de zaak.

Vandaag kwamen twee appelrechters tot dezelfde conclusie, waarmee ze de oorspronkelijke uitspraak van de rechter bekrachtigden. Dit zijn hoofdrechter Michael A. Chagares, die door voormalig president George W. Bush werd benoemd tot het Hof van Beroep van het Derde Circuit, en rechter David J. Porter, die door president Donald Trump werd benoemd.

De enige afwijkende rechter in de uitspraak van vandaag, Jane R. Roth, hekelde de beslissing van haar collega's en betoogde dat hoewel Kalshi's sportgerelateerde weddenschappen zijn geregistreerd als evenementcontracten, die ene factor niets verandert aan hun inherente aard als weddenschappen op de uitkomsten van sportwedstrijden.

“De meerderheid [stelt] dat Kalshi’s registratie als DCM en de branding van zijn weddenschappen als sportevenementcontracten daden van alchemie zijn die zijn producten omzetten van sportgokken naar futures-handel,” stelde Roth in haar afwijkende mening. “Ik zie Kalshi’s acties als een performatieve goocheltruc bedoeld om de realiteit te verhullen dat Kalshi’s producten sportgokken zijn.”

Roth werd in 1991 door voormalig president George H.W. Bush benoemd tot het hof.

"Het Derde Circuit oordeelde in het voordeel van Kalshi. Mensen gebruiken voorspellingsmarkten omdat deze eerlijker, transparanter zijn en het gelijk belonen," schreef Kalshi medeoprichter en CEO Tarek Mansour op X. "Vrije markten werken. We moeten ze zo houden. Dit is een grote overwinning voor de industrie en miljoenen gebruikers."

Kalshi verwees naar de post van Mansour toen Decrypt om commentaar vroeg op de uitspraak van vandaag.

Als een beslissing van een Amerikaans Hof van Beroep kan de uitspraak van vandaag alleen in beroep worden gegaan bij het Amerikaanse Hooggerechtshof – tenzij het Derde Circuit kiest voor een zeldzame en banc herziening, waarbij elke rechter van het circuit de zaak gezamenlijk opnieuw zou behandelen.

Al meer dan een jaar nu komen staats- en federale rechtbanken in het hele land tot zeer uiteenlopende conclusies in het jurisdictiegeschil over de regulering van voorspellingsmarkten. Nevada slaagde er bijvoorbeeld onlangs in Kalshi tijdelijk te verbieden in de door gokken gedomineerde staat. Vrijdag verlengde een staatsrechter dat initiële verbod van 14 dagen met nog eens twee weken.

Ondertussen heeft de regering-Trump agressief betoogd dat voorspellingsmarkten niet hoeven te voldoen aan staatswetten voor kansspelen. Vorige week klaagde de Trump CFTC, samen met het ministerie van Justitie, Illinois, Arizona en Connecticut aan wegens pogingen om voorspellingsmarktplatforms te reguleren.

Gezien de omvang van de meningsverschillen zal de kwestie van de regulering van voorspellingsmarkten waarschijnlijk uiteindelijk door het Hooggerechtshof worden beslecht.

Noot van de redactie: Dit verhaal is na publicatie bijgewerkt met commentaar van Kalshi.