GSR doet een leidende investering in Libeara, een tokenisatieplatform dat wordt ondersteund door SC Ventures, nu de prominente market maker zijn tokenisatie-thesis verdubbelt. 

Deze stap volgt op de dubbele overname van Autonomous en Architech door GSR om zijn token adviesbedrijf uit te breiden. Met deze overnames heeft GSR zichzelf gepositioneerd als een van de weinige bedrijven die een volledig token-levenscyclusbeheer kunnen bieden, van strategische planning vóór de lancering tot liquiditeitsbeheer achteraf. 

"Wat we niet hadden, was de daadwerkelijke tokenisatiemogelijkheid – het 'druk op de knop' en tokeniseer-platform," vertelde Joshua Riezman, Chief Legal and Strategy Officer van GSR, in een interview aan The Block. "In plaats van te kopen, werken we samen met dit door SC Ventures geïncubeerde bedrijf dat veel succes heeft getoond."

SC Ventures, de investeringstak van Standard Chartered, lanceerde Libeara in 2023 om gereguleerde tokenisatie-infrastructuur te bieden. De startup heeft de creatie van meer dan $1 miljard aan on-chain activa ondersteund, waaronder het eerste getokeniseerde retail geldmarktfonds in Azië voor de enorme vermogensbeheerder ChinaAMC.

Libeara was ook finalist voor MAS's Global Retail CBDC Challenge en heeft sindsdien een vergunning voor Kapitaalmarktdiensten ontvangen van de Monetary Authority of Singapore. 

GSR weigerde de voorwaarden van de deal bekend te maken, hoewel een bron die bekend is met de investering suggereerde dat het partnerschap in de loop van de tijd zal groeien. "De zaken zijn omgedraaid wanneer GSR de hoofdinvesteerder is in een door Standard Chartered geïncubeerd project," zei Riezman. "Normaal gesproken is het andersom, dat banken investeren. Je ziet dat ze op een interessante manier met deze zaken omgaan."

Inderdaad, Libeara is een belangrijk onderdeel van het plan van Standard Chartered om crypto prime brokerage diensten op te bouwen. Tegelijkertijd ondersteunt het ook de ambitie van GSR om uit te groeien tot een RWA-investeringsbank, aldus een vertegenwoordiger. 

Libeara geeft "een idee van waar we allemaal naartoe bewegen," zei een bron die bekend is met de investering. "Wall Street-crypto convergentie."

Volledige digitale activa investeringsbank

Door samen te werken met Libeara positioneert GSR zich als een full-service, end-to-end, wereldwijde partner voor digitale activa en RWA-kapitaalmarkten – of "een investeringsbank voor web3," zoals Frank Chaparro van GSR het verwoordde – met de mogelijkheid om "effectief alles op een conforme manier te tokeniseren, buiten de VS," voegde Riezman toe. 

"Wat crypto heeft laten zien, is dat deze rails geweldige mogelijkheden bieden voor fondsenwerving," zei Riezman. "Mensen zullen deze route gaan gebruiken zolang het compliant is – en we zullen alleen op conforme manieren handelen – als een extra manier om geld op te halen. Je hoeft dus niet via traditionele investeringsbanken te gaan." 

Zonder in details te treden, merkte Riezman op dat GSR de afgelopen twee maanden is benaderd voor tokenisatie-inspanningen met betrekking tot filmstudio's, landbouwgrond, onroerend goed en andere vorderingen en fondsen. (Opmerkelijk: een GSR-vertegenwoordiger verduidelijkte later dat landbouwgrond bijzonder lastig is voor tokenisatie.)

Tot op zekere hoogte bouwt GSR meer voor de toekomst dan voor vandaag. Riezman merkte op dat er nog steeds beperkte vraag is van investeerders naar RWA-kansen, zelfs als er veel projecten zijn die bereid zijn om on-chain fondsen te werven. 

"Wat duidelijk nog ontbreekt, is de vraag, maar de vraag zou er nooit zijn geweest totdat we de mogelijkheden in de bruggen creëerden," zei Riezman. Hij merkte op dat met de verwachte groei van stablecoins, er waarschijnlijk een overeenkomstige groei zal zijn in de RWA-ruimte, al was het maar omdat on-chain kapitaal plaatsen nodig heeft om te investeren. 

Een deel van de waardepropositie van Libeara is dat het een "reguleringsgestuurd kanaal is voor conforme on-chain tokenisatie." Hoewel er in de VS legale routes zijn om dit te doen, betoogde Riezman dat veel van die offshore-activiteiten in wezen slechts het verpakken van derivaten zijn in een Special Purpose Vehicle, wat een beperkte vraag kan hebben. 

Grafiek uitvouwen

Libeara zal de tokenisatie-inspanningen van GSR buiten de Verenigde Staten helpen ondersteunen, hoewel Riezman zei dat het bedrijf nog steeds in staat zal zijn om samen te werken en te investeren met bedrijven die binnen de VS actief zijn. 

Markten maken

GSR is niet het enige bedrijf dat deze gok waagt. Anchorage Digital, de crypto-bewaarder die zich voorbereidt op een beursnotering, heeft geïnvesteerd in zijn token-levenscyclusbeheer en vermogensbeheeractiviteiten, terwijl cryptoconglomeraat Galaxy ook is opgezet om een vergelijkbaar scala aan tokenisatiediensten te bieden. 

Riezman zei dat het hem niet zou verbazen om nog meer verticale integratie in de opkomende sector te zien, terwijl hij de activiteiten van GSR beschreef als een soort "geconsolideerd aanbod," vanwege zijn market making en wereldwijde handelsinfrastructuur, die de distributie en secundaire markten voor getokeniseerde activa ondersteunt.

"Liquiditeit voor verschillende RWA's kan een uitdaging zijn – ze zijn niet allemaal hetzelfde. Het is heel anders om liquiditeit te verschaffen voor een beursgenoteerd aandeel dat wordt getokeniseerd, dan voor een eenmalig privé-effect," zei Riezman. "Wij lopen voorop in het nadenken hierover. Uitgevers zullen op zoek zijn naar dat soort partners, en nadenken over wie secundaire marktliquiditeit kan bieden."

Hoewel market making voor RWA's een nieuwe onderneming mag zijn, heeft GSR ervaring met het naar de markt brengen van meer dan 500 tokenprojecten, onder andere voor klanten als Ripple, Ethena Labs en Sei. Het bedrijf heeft ook zijn 'white-glove' advies- en go-to-market aanbiedingen verdiept met zijn 100% overnames van Autonomous en Architech. Dit omvat het aanbieden van stichtingsdiensten, lanceringsactiviteiten en treasury-infrastructuur.

Riezman merkte op dat GSR altijd stilzwijgend een reeks financiële diensten heeft geleverd. GSR telt vandaag ongeveer 260 mensen: "Dat is geen omvang van een market maker, dat is de omvang van een financiële dienstverlener," zei hij.