Etherealize, de institutionele marketing- en producttak voor het Ethereum-ecosysteem, heeft een nieuw langetermijnprijsdoel voor ETH vastgesteld op $250.000, met het argument dat de token iets van een uniek activa vertegenwoordigt in de geschiedenis van geld.

Dit prijsdoel is aanzienlijk lager dan Etherealize's vorige doel van $740.000 per token, dat vorig jaar werd vastgesteld tijdens de eerste openbare mededeling van het bedrijf. Het is ook een aanzienlijke sprong voor een activa die momenteel handelt voor $2.300, volgens de prijzenpagina van The Block.

"Het draait allemaal om timing en onvermijdelijkheid," vertelde Vivek Raman, medeoprichter van Etherealize, aan The Block. "Wij denken dat Ethereum de ruggengraat zal worden van het wereldwijde financiële systeem, en dat er één of twee digitale activa zullen zijn die waardeopslag activa worden."

Als bitcoin een "uitgemaakte zaak" is, dan is ETH "de andere kanshebber," voegde Raman toe. Opmerkelijk is dat het rapport van Etherealize geen streefdatum geeft voor de prijsvoorspelling.

Etherealize werd vorig jaar gelanceerd om het nut van Ethereum als institutioneel activa te communiceren.

Beter geld?

De kern van Etherealize's argument is dat ETH zowel een opslagplaats van waarde is, zoals bitcoin en goud, als een productief activa dat rendement genereert, doordat de Ethereum-blockchain betaalt voor zijn netwerkbeveiliging via proof-of-stake consensus.

Vandaag bedraagt de gecombineerde monetaire premie van goud en Bitcoin ongeveer $31 biljoen. Als Ethereum diezelfde premie zou vastleggen, zou de impliciete prijs van ETH meer dan $250.000 bedragen, bij het huidige circulerende aanbod van 121 miljoen ETH.

Echter, Ethereum heeft ook "reële economische activiteit", in de vorm van een groeiende DeFi- en stablecoin-economie, in tegenstelling tot "zuivere monetaire activa" zoals goud en bitcoin. Dit biedt niet alleen neerwaartse bescherming, zelfs als de volledige monetaire premie tijd nodig heeft om zich te manifesteren, maar kan ETH uiteindelijk aantrekkelijker maken als investering, zo stelt het rapport.

"ETH is het eerste monetaire activa dat rente op rente genereert zonder tegenpartijrisico," schreef Etherealize. "Gedurende de hele menselijke geschiedenis moest je kiezen: geld aanhouden (stabiel, onproductief) of investeren in productieve activa (risicovol, vermogensgenererend). De twee categorieën sloten elkaar uit. Ethereum heft dit onderscheid op."

In het bijzonder draait ETH het historische scenario om met zijn negatieve rentelast – doordat het rente op rente genereert terwijl het een puur toonderactiva blijft, waarmee het de afweging tussen "veilig geld" en "productieve investering" doorbreekt.

Ethereum staking levert tussen de 2% en 4% per jaar op, wat niet bijzonder hoog is, maar een relatief veilige manier vormt om inkomsten te laten toenemen, vertelde Mike McGuiness van Etherealize aan The Block.

"Iedereen kijkt alleen naar de marktkapitalisatie van goud en bitcoin, en zegt dat dat een 20x is," zei McGuiness, een zelfverklaarde voormalige Bitcoiner. "Je zou op dezelfde manier naar Ethereum moeten kijken, want het is eigenlijk beter geld dan bitcoin, omdat bitcoin geen rente op rente genereert."

Niet alleen zijn goud en bitcoin "dood kapitaal" omdat ze van nature geen rendement opleveren, maar bitcoin staat voor een potentiële existentiële crisis in de vorm van zijn beveiligingsbudget — de mogelijkheid dat de transactiekosten van bitcoin de blokmijnbouwsubsidie niet zullen vervangen zodra alle 21 miljoen bitcoins zijn gemined, waardoor de prikkel voor bitcoin-miners om rekenkracht bij te dragen aan het beveiligen van het netwerk afneemt, zo stelde McGuiness.

Dominante afwikkelingslaag?

Ethereum is al de dominante afwikkelingslaag voor getokeniseerde activa, stablecoins en DeFi, wat een structurele, schaalbare vraag naar het activa vertegenwoordigt.

Bovendien, omdat een deel van de transactiekosten van Ethereum wordt "verbrand", beperkt het netwerk zijn aanbod tot 1,5% groei per jaar en kan het zelfs deflatoir worden naarmate het gebruik toeneemt.

Dat gezegd hebbende, zijn er het afgelopen jaar verschillende belangrijke concurrenten opgedoken die Ethereum's positie als de top institutionele blockchain uitdagen, zoals Canton, dat wordt ondersteund door tientallen Wall Street-giganten, Tempo, dat wordt gebouwd door Stripe, en Solana, dat al echte RWA-implementaties vergaart.

"Deze alt L1's concurreren eigenlijk tegen Ethereum L2's," zei Raman, met het argument dat Ethereum in een eigen categorie valt als de eerste en meest wijdverspreide smart contract-keten. "Het zijn uitvoeringslagen, dus ze zijn niet echt concurrerend met ETH. Ze zijn geen geld, ze zijn niet zo soeverein als ETH en ze zijn niet zo gedecentraliseerd of zo permissionless."