De benchmarkprijs voor ruwe olie Brent bereikte maandagochtend $94,57 per vat, een stijging van meer dan 5% ten opzichte van de slotkoers van vrijdag, aangezien CNBC meldde dat maritieme gegevens van Kpler zondag vrijwel geen tankervaartuigen door de Straat van Hormuz registreerden, waarbij scheepvaartadviesbureau Ambrey alle schepen adviseerde om elke geplande doorvaart onmiddellijk af te breken bij ontvangst van een Iraanse VHF-waarschuwing.
De benchmarkprijs voor ruwe olie Brent prijst maandag een bijna worst-case scenario in: een zeestraat die effectief bijna 50 dagen gesloten is, een wapenstilstand die woensdag afloopt, geen Iraanse delegatie bevestigd voor de Pakistan-besprekingen, en een Amerikaanse inbeslagname van een Iraans schip waarop de IRGC heeft beloofd te zullen vergelden. WTI-ruwe olie op $88,54 weerspiegelt een wereldwijd energiebeeld waarin 10 tot 11 miljoen vaten per dag aan aanbod geblokkeerd blijft.
“Markten handelen in een wereld waarin veel sprake is van verdraaiing, verklaringen en speculatie, maar zeer weinig inhoudelijke informatie,” schreef Paul Donovan, hoofdeconoom van UBS Global Wealth Management, in een maandagochtendnotitie. Hij beschreef de omkering van de daling van 9% van vrijdag naar het herstel van 5% van maandag als volledig gedreven door diplomatieke signalen in plaats van door enige verandering in fysieke aanbodcondities.
Scheepvaartadviesbureau Ambrey heeft maandag richtlijnen uitgegeven waarin schepen wordt verteld elke geplande doorvaart door Hormuz onmiddellijk af te breken bij ontvangst van VHF-waarschuwingen van Iraanse strijdkrachten, waarmee commerciële operators in feite wordt geadviseerd de zeestraat als gesloten te beschouwen tot nader order.
Het Kpler-cijfer van bijna nul tankervaartuigen op zondag is de duidelijkste indicator dat de fysieke markt ernstig verstoord blijft, ongeacht diplomatieke verklaringen. Windward telde minstens 13 schepen die zaterdag terugkeerden toen Iran de zeestraat opnieuw gesloten verklaarde nadat de IRGC het vuur opende op twee Indiase schepen die probeerden door te varen.
Het korte venster van scheepsbeweging op vrijdag weerspiegelde een oprechte commerciële opgekropte vraag na weken van sluiting en vertegenwoordigt de gehele operationele prestatie van de wapenstilstand: één dag van verhoogde doorvoeractiviteit voordat de IRGC het vuren hervatte. Oliemarktdeelnemers hebben duidelijk gemaakt dat zij aanhoudende zekerheid van veilige doorvaart nodig hebben voordat de tankeroperaties normaliseren. Eén dag verkeer gevolgd door hernieuwde aanvallen voldoet niet aan die drempel.
ADNOC CEO Sultan Al Jaber riep op om Hormuz terug te geven aan de wereld “precies zoals het was”, en merkte op dat bijna 600 miljoen vaten waren geblokkeerd gedurende 50 dagen. Dat cumulatieve cijfer vertegenwoordigt ruwweg zes dagen van de totale wereldwijde olieconsumptie en kan niet worden hersteld door één enkele diplomatieke aankondiging.
Brent op $94,57 ligt ver onder het bereik van $114 tot $166 dat het bereikte op het hoogtepunt van het conflict in maart. Verschillende factoren hebben de prijs van die extremen gematigd. Het IEA coördineerde half maart een vrijgave van 400 miljoen vaten uit noodreserves, wat ongeveer vier dagen van wereldwijde consumptie vertegenwoordigt. De VS schortte tijdelijk het embargo op 30 aan Rusland gekoppelde petroleumtankers op, wat aanbod toevoegde via een alternatief kanaal. China kwam in het conflict met aanzienlijke strategische reserves, wat een buffer bood voor 's werelds grootste olie-importeur.
Het resultaat is een markt die geprijsd is voor een aanhoudende gedeeltelijke sluiting in plaats van een volledige en permanente catastrofe. Elk geloofwaardig diplomatiek signaal drijft Brent lager. Elke escalatie duwt ruwe olie naar het $100-niveau dat analisten identificeren als de drempel waarboven wereldwijde groeiveronderstellingen materieel beginnen te verschuiven. De $94,57 van maandag zit in het midden van dat bereik en weerspiegelt noch een oplossing, noch een volledige escalatie.
Voor de dynamiek van de olie-bitcoinmarkt, plaatst Brent op $94,57 ruwe olie in het bereik waar de verwachtingen van energie-inflatie de vooruitzichten voor renteverlagingen van de Federal Reserve het meest direct onderdrukken, waardoor de belangrijkste macro-meewind die de institutionele Bitcoin-vraag tot 2026 heeft ingeprijsd, wordt weggenomen. Elke week dat olie boven de $90 blijft, verlengt de periode waarin die meewind afwezig is.
Het tolhuismodel van Hormuz dat Iran kortstondig tijdens de wapenstilstand hanteerde, waarbij tankers één dollar per vat in Bitcoin moesten betalen, creëerde een structurele vraag narratief voor BTC dat de macro-risico-aversie deels compenseerde: als olietransacties in crypto konden worden uitgedrukt, kreeg het activum een functionele rol in de wereldwijde energieafrekening. Dat narratief verdwijnt volledig wanneer de zeestraat volledig gesloten is zonder tolsysteem in werking, wat de situatie is waarin de markt zich maandag bevindt.
