Compromis over stablecoin-rendement brengt CLARITY weer in beweging.
De CLARITY Act, een ingrijpend wetsvoorstel voor de marktstructuur van digitale activa in de VS, kruipt dichter naar de volgende procedurele test in de Senaat nadat onderhandelaars compromistaal vrijgaven over stablecoin-beloningen die de vooruitgang maandenlang hadden belemmerd. CryptoSlate meldt dat senatoren Thom Tillis en Angela Alsobrooks vorige week een herziene tekst onthulden gericht op rendementen op stablecoin-saldi, waardoor de verwachtingen stijgen dat de Senaatscommissie voor Bankzaken het wetsvoorstel eindelijk in behandeling zou kunnen nemen in de week van 11 mei, na een vertraging in april. Een beleidsnotitie van Brownstein Hyatt Farber Schreck merkt op dat H.R. 3633, de versie van de CLARITY Act van het Huis van Afgevaardigden, in juli 2025 door het Huis werd aangenomen met een tweeledige stemming van 294-134 en in januari 2026 de Senaatscommissie voor Landbouw passeerde, maar herhaaldelijk is gestrand bij Bankzaken vanwege de stablecoin-taal.
Het huidige concept pakt dit probleem hard aan. Volgens Fintech Weekly zou een recente versie van de tekst van de Digital Asset Market Clarity Act, besproken tijdens besloten sessies op Capitol Hill, het aanbieden van rendement “direct of indirect” op stablecoin-saldi verbieden en alles wat “economisch of functioneel gelijkwaardig is aan bankrente” uitsluiten. De bepaling is niet alleen van toepassing op uitgevers, maar ook op beurzen, brokers en gelieerde entiteiten, waardoor de structurele omwegen worden afgesloten die platforms zoals Coinbase in staat hadden gesteld stablecoin-beloningen aan gebruikers door te geven, zelfs nadat de eerdere GENIUS Act de uitgevers zelf had beperkt.
CryptoRank, onder verwijzing naar Senaatspersoneel en industriële bronnen, stelt dat het laatste compromis het rendement versmalt, maar niet elimineert: personeel van de Bankencommissie heeft taal naar voren gebracht die nog steeds beloningen zou kunnen toestaan die gekoppeld zijn aan promotieprogramma's of niet-rente-achtige prikkels, maar de kern is duidelijk – geen passieve, depositostijl rente meer op stablecoins die frontaal zouden kunnen concurreren met bankspaarproducten. Dat is precies waar grote Amerikaanse banken voor lobbyden, waarbij TheStreet meldde dat grote instellingen wetgevers hebben gewaarschuwd dat het CLARITY-kader “mogelijk geen volledige bescherming biedt voor deposito's of risico's beperkt” tenzij het de token-rendementen aanpakt die eruitzien als schaduwbankieren.
Voor de bredere cryptomarkt is de CLARITY Act onderdeel van een bredere regulatoire convergentie. Galaxy Digital merkt op dat CLARITY vooruitgaat samen met de Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), die het Huis van Afgevaardigden in mei 2024 aannam met 279-136 stemmen om de jurisdictie tussen de SEC en CFTC te verdelen op basis van de vraag of een blockchain “functioneel” of “gedecentraliseerd” is. Die combinatie, plus een gezamenlijke interpretatieve release van de SEC-CFTC in maart 2026 die een token-taxonomie met vijf categorieën creëert en expliciet 16 activa als digitale grondstoffen benoemt, legt de juridische basis voor activa zoals bitcoin en ether om stevig onder toezicht van de CFTC te vallen, terwijl een lange reeks tokens effecten blijven.
Brownsteins update van april 2026 benadrukt dat CLARITY nu minder gaat over “of” dan over “wanneer”, hoewel de tijd krap is met het oog op de Amerikaanse verkiezingscyclus. KuCoins wetgevende tracker beschrijft de status als “in afwachting” maar neigend naar onvermijdelijkheid, met een voorlopige tijdlijn van een markering door de Senaatscommissie voor Bankzaken midden maart of midden mei, een volledige Senaatsstemming tegen het einde van de lente en een potentiële presidentiële handtekening in juni die een voorlopige registratieperiode voor digitale activa-intermediairs zou initiëren.
Op korte termijn heeft de meest directe marktimpact betrekking op de economie van stablecoins en rendementdragende producten. Een analyse van de Payments Association stelt dat naarmate de regulering strenger wordt, banken in staat zullen zijn hun eigen stablecoins uit te geven en deze te integreren in afwikkelings- en treasury-activiteiten, terwijl niet-bancaire uitgevers overstappen op op vergoedingen gebaseerde modellen in plaats van rente-achtige beloningen. Voor gecentraliseerde beurzen zou een CLARITY-stijl verbod op stablecoin-rendement een verschuiving afdwingen van 'earn'-producten die eenvoudigweg uitgeversbeloningen doorgeven, naar complexere structuren – staking, basis trades of getokeniseerde kredieten – die buiten de definitie van deposito-achtige rendementen van het wetsvoorstel kunnen vallen.
Voorspellingsmarkten weerspiegelen de inzet al. CryptoRank merkt op dat Polymarket-traders de kans dat CLARITY in 2026 wet wordt, nu schatten op ongeveer 55%, een stijging van negen procentpunten in één dag nadat de compromistekst over stablecoin-rendement opdook. Zoals de verslaggeving van FinTech Weekly over de tokenisatiehoorzitting het formuleerde, bevindt de VS zich in een zeldzaam “wetgevend venster” waarin de SEC-CFTC taxonomie, de goedkeuring van Nasdaq voor de handel in getokeniseerde effecten, een speciale tokenisatiehoorzitting van het Huis, en een ophanden zijnde CLARITY-markering allemaal in hetzelfde kwartaal samenkomen. Als dat venster sluit zonder definitieve goedkeuring, zullen de Amerikaanse cryptomarkten blijven opereren op wat Galaxy “geleende tijd” noemt – onder een lappendeken van handhaving en ad-hocbegeleiding in plaats van de wettelijke duidelijkheid die bitcoin, ether, stablecoins en DeFi uiteindelijk binnen een coherent federaal regime zou kunnen verankeren.
