Circle-aandelen beperkten woensdag hun verliezen nadat ontwikkelingen rond stablecoins op Capitol Hill ze een dag eerder deden tuimelen, samen met de audit-aankondiging van rivaal Tether.
De aandelen van de in New York gevestigde stablecoin-uitgever wisselden van eigenaar rond $102,50, waarmee een daling van 22% op weekbasis werd beperkt, volgens Yahoo Finance. Kort na de openingsbel op woensdag steeg de aandelenkoers van Circle naar $110 alvorens lager te stabiliseren.
De duikeling van dinsdag kwam doordat cryptolobbyisten veranderingen overwogen in de wetgeving voor de marktstructuur, die een compromis weerspiegelden met de banksector over het rendement op stablecoins. Volgens de nieuwste tekst van de Clarity Act zouden bedrijven zoals Coinbase worden verboden om USDC-houders depositogelijke beloningen aan te bieden, wat bezorgdheid over uitstroom heeft gewekt onder gemeenschapsbankorganisaties.
Ondertussen zei de voornaamste rivaal van Circle dat het werkte aan een volledige audit met een niet nader genoemde ‘Big Four’ accountantskantoor. De aankondiging van Tether voedde de speculatie dat het bedrijf zich zou kunnen voorbereiden op een Amerikaanse uitbreiding voor zijn marktleidende USDT-stablecoin, wat mogelijk druk zou uitoefenen op de activiteiten van Circle, volgens analisten van Clear Street.
“Naar onze mening is de beweging overdreven,” schreef de groep onder leiding van Owen Lau in een woensdagnotitie, verwijzend naar de daaropvolgende val van Circle. “De verwachtingen voor monetarisering op korte termijn moeten mogelijk worden getemperd, maar de strategische vraag naar USDC blijft intact.”
Het lijkt erop dat Cathie Wood’s Ark Invest tot een soortgelijke conclusie kwam. De vermogensbeheerder kocht dinsdag 161.000 Circle-aandelen in verschillende exchange-traded funds, volgens Ark Invest Tracker. De allocatie bedroeg woensdag $16,5 miljoen.
Analisten van Clear Street herhaalden een koersdoel van $152 en een “Koop”-advies voor Circle, met het argument dat de bedrijfsvoordelen onaangetast blijven. Dat omvat tokenisatie, AI-native betalingen, voorspellingsmarkten en de institutionele adoptie van gereguleerde betalingsrails, schreven ze.
De analisten wezen erop dat het Office of the Comptroller of the Currency, Amerika's belangrijkste banktoezichthouder, al regels heeft voorgesteld die stablecoins verbieden renteachtige betalingen aan te bieden voor het aanhouden of gebruiken van een stablecoin.
“Met andere woorden, een puur ‘pass-through’ rendementsmodel stond al onder druk vóór de Clarity-koppen van [gisteren],” voegden ze eraan toe.
Voor Circle is het van cruciaal belang geweest om zijn product te positioneren als een meer conforme alternatief voor Tether’s USDT. Zelfs als het in El Salvador gevestigde bedrijf zijn auditnormen verbetert, “is het moeilijk om te zien dat beleggers USDT boven USDC plaatsen op regulatieve gronden,” schreven de analisten.
Wat de relatie van Circle met Coinbase betreft, waar de exchange inkomsten genereert uit Amerikaanse schatkisten die USDC ondersteunen, stelden analisten van Bernstein woensdag dat sommige beleggers de draad kwijt zijn.
“Circle betaalt geen rendement aan USDC-houders,” schreven ze. “Het verbod op rendement beperkt platforms die rendement distribueren aan eindgebruikers, niet uitgevers (Circle) die verdienen aan reserves.”
Analisten van Bernstein herhaalden hun “Outperform”-ratings voor Circle en Coinbase, samen met respectievelijke koersdoelen van $190 en $440. Ze herhaalden het idee dat beperkingen op rendement de adoptiesnelheid van USDC onder instellingen of crypto-native gebruikers waarschijnlijk niet zullen vertragen.
Coinbase CEO Brian Armstrong heeft gezegd dat een verbod op depositogelijke beloningen voor stablecoins Coinbase zelfs winstgevender zou maken, omdat het bedrijf het grootste deel van de inkomsten die het ontvangt van USDC-reserves doorgeeft aan de gebruikers van de exchange.
Toch is de aandelenkoers van Coinbase deze week met ongeveer 10% gedaald naar $181. Analisten van Bernstein voorspelden dat Coinbase waarschijnlijk een oplossing zal zoeken voor eventuele stablecoin-beperkingen en “een overgangsperiode naar het nieuwe beloningsmodel zal doormaken.”
