Er is geen vaste of "correcte" manier om crypto in een portfolio toe te wijzen, en de beslissing hangt af van de doelen, risicotolerantie en vooruitzichten van elke belegger, volgens Charles Schwab, het grootste beursgenoteerde Amerikaanse makelaarskantoor dat meer dan $12 biljoen aan cliëntenactiva beheert.

In een recent onderzoeksrapport schetste het bedrijf twee hoofdbenaderingen voor het beleggen in crypto.

De eerste is een rendementsgerichte benadering, die kijkt naar verwachte rendementen, volatiliteit en correlaties met andere activa. De tweede is een risicogebaseerde of risicobudgetteringbenadering, die zich richt op hoeveel risico crypto toevoegt aan de algehele portfolio.

"Deze benaderingen kunnen in combinatie worden gebruikt om beleggers te helpen weloverwogen beslissingen te nemen als ze cryptocurrencies in hun portfolio willen opnemen," zei Schwab in een whitepaper die maandag werd gepubliceerd door Jim Ferraioli, directeur van digitaal valutonderzoek en -strategie bij het Schwab Center for Financial Research.

"Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat, ongeacht de gekozen benadering, het toevoegen van cryptocurrency aan een portfolio een grotere risicoconcentratie met zich meebrengt in vergelijking met traditionele activa. Daarom zal, naarmate de wegingen toenemen, zelfs bescheiden, de prestatie van iemands portfolio steeds meer toe te schrijven zijn aan de prestatie van de cryptocurrency-allocatie," zei Ferraioli.

De rendementsgerichte benadering 

Volgens de rendementsgerichte of "gemiddelde-variantie optimalisatie" benadering zijn allocaties afhankelijk van verwachte rendementen. Als beleggers hogere rendementen van bitcoin verwachten, kan de allocatie hoger zijn, terwijl lagere rendementsverwachtingen kunnen leiden tot een zeer kleine of geen allocatie.

Schwab zei dat als een belegger uitgaat van een bitcoin rendement van 15% per jaar, de allocatie ongeveer 1% kan zijn in een conservatieve portfolio, ongeveer 6,6% in een gematigde portfolio en 8,8% in een agressieve portfolio.

Voor ether, dat volatieler is dan bitcoin, zei Schwab dat de allocaties kleiner zouden zijn, ongeveer 0,1% voor conservatieve, 2% voor gematigde en 2,5% voor agressieve portfolio's.

Schwab voegde eraan toe dat als de verwachte rendementen onder de 10% liggen, bitcoin of ether mogelijk geen allocatie rechtvaardigen, zelfs niet voor agressieve beleggers.

Schwab zei dat bitcoin een geannualiseerde volatiliteit van ongeveer 72% en dalingen van meer dan 70% heeft laten zien, veel hoger dan traditionele activa zoals aandelen en obligaties. Ether was nog volatieler, met bijna 98% geannualiseerde volatiliteit en dalingen van bijna 88%.

De risicogebaseerde benadering

Volgens de risicogebaseerde benadering toonde Schwab allocaties aan op basis van hoeveel totaal portfoliorisico van crypto afkomstig is, zoals 5%, 10% of 15%, verdeeld over conservatieve, gematigde en agressieve portfolio's. In deze gevallen wordt crypto-exposure onttrokken aan het aandelencomponent van de portfolio.

Schwab zei dat in een conservatieve portfolio, ongeveer 1,2% allocatie naar bitcoin of 0,9% naar ether 10% van het totale portfoliorisico kan vertegenwoordigen. In gematigde en agressieve portfolio's kan ongeveer 2,8% tot 4% allocatie naar bitcoin en ongeveer 2% tot 2,9% naar ether vergelijkbare risiconiveaus bereiken.

"Ons onderzoek suggereert dat cryptocurrencies enige diversificatievoordelen kunnen bieden in een portfolio die al is toegewezen aan een mix van traditionele beleggingen zoals aandelen, obligaties en contanten," aldus Schwab.

De whitepaper verschijnt nu Charles Schwab een wachtlijst heeft geopend voor "Schwab Crypto," een nieuw account waarmee cliënten bitcoin en ether direct kunnen kopen en verkopen.

Vooralsnog biedt Schwab crypto-exposure via beursgenoteerde producten, crypto-gerelateerde aandelen, over-the-counter trusts en futures voor goedgekeurde accounts, volgens de website.

Het bedrijf had crypto in 2019 nog afgedaan als "puur speculatief" en heeft zijn standpunt in de loop van de tijd veranderd.