Bitwise CIO Matt Hougan zegt dat de 22% selloff van Circle na de CLARITY Act "buitensporig" is, en stelt dat de betalingsgracht van USDC en een stabielecoinmarkt van $1,9 biljoen tegen 2030 een waarderingsdoel van $75 miljard rechtvaardigen.
Bitwise Asset Management verzette zich woensdag tegen de marktreactie op de recente koersdaling van Circle, waarbij CIO Matt Hougan betoogde dat de waardering van de stablecoin-uitgever tegen 2030 $75 miljard zou kunnen bereiken — ruim boven de huidige niveaus — en dat beleggers overreageren op wetgevende ruis. Volgens The Block deed Hougan de opmerkingen in reactie op de koers van Circle (CRCL) die maandag met ongeveer 22% kelderde, nadat een strenger ontwerp van de CLARITY Act het vooruitzicht op een verbod op stablecoin-rendement opriep.
Hougan zei dat de aankomende wetgeving de onderliggende groeilogica van de stablecoin-markt niet heeft veranderd. Hij verwees naar de bijgewerkte prognose van Citigroup, die haar basisscenario voor 2030 voor de totale stablecoin-uitgifte herzag naar $1,9 biljoen — een stijging ten opzichte van een eerdere schatting van $1,6 biljoen — en een bullish scenario van $4,0 biljoen vaststelde, daarbij verwijzend naar de versnelde adoptie door betalingsnetwerken, bedrijven en financiële instellingen. Hougan benadrukte dat rente-inkomsten niet de kerndrijver zijn van de stablecoin-groei, waarmee hij de primaire angst van de markt direct tegenspreekt.
Aandelenanalisten bij William Blair herhaalden het bullish sentiment. In een recente notitie die werd behandeld door crypto.news, betoogde Blair dat de rol van USDC als een "basislaag" voor betalingen opnieuw wordt gewaardeerd door de markt, waarbij de compliance-infrastructuur van Circle, bankrelaties en cross-chain integraties een duurzame concurrentiepositie vormen — met name in grensoverschrijdende B2B-betalingen.
De selloff die aanleiding gaf tot de tussenkomst van Bitwise kwam nadat het nieuwste ontwerp van de CLARITY Act dreigde stablecoin-uitgevers te verbieden om rendement aan houders uit te keren. De zorg is dat een dergelijke beperking een van de belangrijkste concurrentievoordelen zou neutraliseren die Circle's rivalen gebruiken om liquiditeit aan te trekken, hoewel sommige analisten — waaronder Hougan — beweren dat dit Circle juist ten goede zou kunnen komen door het speelveld gelijk te trekken.
Circle bevroor maandagavond afzonderlijk de USDC-saldi van 16 zakelijke hot wallets, wat de operaties van verschillende beurzen en platforms verstoorde en het beleggersvertrouwen verder schokte. De stap deed al lang bestaande centralisatiedebatten rond de architectuur van USDC herleven, wat bijdroeg aan het negatieve sentiment van de week rond het aandeel.
USDC heeft momenteel meer dan $75 miljard in omloop, en Circle heeft tot op heden meer dan $6 biljoen aan aangepast transactievolume verwerkt. Het bedrijf rapporteerde $1,68 miljard aan inkomsten voor 2024, waarvan het overgrote deel werd gegenereerd via rente op USDC-reserves geïnvesteerd in kortlopende staatsobligaties. Citigroup's herziene basisprojectie van $1,9 biljoen gaat ervan uit dat de stablecoin-uitgifte jaarlijks met ongeveer 20% zal groeien tot het einde van het decennium, gedreven door crypto-native ecosystemen, e-commerce adoptie en de vervanging van buitenlandse dollarbezittingen.
William Blair, die een 'outperform' rating voor Circle handhaaft, merkte op dat het 30-daagse aangepaste transactievolume van USDC recentelijk bijna $6 biljoen bereikte — wat dat van Tether met $1,1 biljoen in dezelfde periode overtreft — als bewijs dat de netwerkeffecten van Circle zich verder opbouwen, ongeacht kortetermijnregelgevingsonrust.
Het doel van $75 miljard van Bitwise impliceert een aanzienlijk opwaarts potentieel ten opzichte van Circle's pre-crash waardering en duidt erop dat institutionele vermogensbeheerders de huidige daling zien als een koopkans in plaats van een structurele breuk. Het argument van het bedrijf is in wezen dat stablecoins zullen groeien met of zonder rendement — en dat Circle het best gepositioneerd is om die groei te benutten.
