Bitcoin (BTC) heeft zich in een smalle band onder de $70.000 gehandhaafd, waarbij analisten wijzen op een markt die nog steeds op zoek is naar overtuiging, terwijl de onchain-positionering rustig verschuift richting de paasperiode.

Volgens de BTC-prijspagina van The Block handelt bitcoin momenteel rond $65.973, een daling van 3,7% in de afgelopen 24 uur, nadat het de afgelopen weken tussen $60.000 en $70.000 schommelde, terwijl ether (ETH) rond de $2.000 is gebleven.

Grafiek uitbreiden

Onchain-beeld

De spotvraag begint de verkoopdruk op te vangen, maar is nog niet sterk genoeg om een duurzame stijging teweeg te brengen, schreef Glassnode in een wekelijks marktoverzicht. De analisten stelden dat de huidige situatie een markt in transitie weerspiegelt.

Een groot deel van het aanbod blijft 'onder water', met naar schatting 8 miljoen tot 9 miljoen BTC die boven de huidige prijzen is aangehouden. De huidige marktsituatie heeft een aanhoudende bovengrens gecreëerd die rally's blijft afremmen, aldus de analisten.

Tegelijkertijd hebben langetermijnhouders verliezen gerealiseerd op verhoogde niveaus, wat suggereert dat de herdistributiefase nog steeds gaande is.

De derivatenmarkten vertellen een meer genuanceerd verhaal. Financieringsrentes bleven het grootste deel van het eerste kwartaal negatief en liggen nog steeds onder nul. Met andere woorden, traders betalen een premie om shortposities aan te houden, zelfs nu de prijzen stabiliseren.

Analisten bij Bitfinex zeiden dat de onbalans zichzelf zou kunnen versterken.

"Traders zijn bereid een premie te betalen om neerwaartse blootstelling te behouden", merkte het bedrijf op. De analisten van Bitfinex voegden eraan toe dat de uitgebreide short-bias een squeeze zou kunnen veroorzaken als er opwaarts momentum ontstaat.

Stromen en opties

Bitcoin zit gevangen tussen stabiliserende spotstromen en voorzichtige hefboomwerking.

Exchange-traded funds (ETF's) kenden een opleving aan het einde van het kwartaal, met twee opeenvolgende dagen van netto instroom eind maart, hoewel de stromen gedeeltelijk gedreven leken te zijn door herbalancering in plaats van hernieuwde overtuiging.

Recentere gegevens tonen aan dat in de VS gevestigde bitcoin-fondsen de uitstroom hebben hervat, waaronder $174 miljoen die op 1 april werd teruggetrokken.

Grafiek uitbreiden

De vraag op de optiemarkten is ook teruggelopen, aangezien de impliciete volatiliteit is gedaald en de skew bescheiden neigde naar neerwaartse bescherming. Dat is meestal een teken dat beleggers risico's afdekken in plaats van zich te positioneren voor een uitbraak.

Macro-impact

De bredere macro-economische achtergrond heeft een extra laag van terughoudendheid toegevoegd.

Analisten bij Bitunix zeiden dat markten een fase zijn ingegaan die zij omschreven als een "vernietiging van de toeleveringsketen", aangezien verstoringen in zowel de energie- als de industriële metaalproductie beginnen door te sijpelen naar inflatie.

Tegen die achtergrond is bitcoin blijven fungeren als wat een analist omschreef als een rest-risicobarometer, met liquiditeit geclusterd tussen $69.000 en $70.100 aan de bovenkant en rond $65.500 als een belangrijk testniveau aan de onderkant.

Recente berichtgeving heeft een vergelijkbare toon op de markten benadrukt. Traders zijn de doorgaans rustigere paasperiode ingegaan met wat K33 "agressieve voorzichtigheid" noemde, terwijl bitcoin zijn slechtste eerste kwartaal sinds 2018 al heeft neergezet.

Een langere termijn perspectief biedt een andere kijk. In een recent podcastinterview zei Dan Morehead, oprichter van Pantera Capital, dat bitcoin nog zes tot acht maanden nodig zou kunnen hebben om een bodem te bereiken. Hij stelde ook dat de activa al de "ontsnappingssnelheid" heeft bereikt, met institutionele participatie nog steeds bijna nul. Volgens deze visie wordt de volgende fase gedreven door bredere adoptie in plaats van kortetermijnstromen.