Er is steeds meer bewijs dat suggereert dat zogenaamde stablecoins in lokale valuta precies daarvoor worden gebruikt: als lokale valuta.

Volgens een nieuw rapport van Visa en Dune, woensdag gepubliceerd, bereikte de voorraad niet-USD stablecoins in februari 1,1 miljard dollar, wat een drievoudige toename is ten opzichte van januari 2023. Bovendien steeg het geaggregeerde transactievolume in dezelfde periode met meer dan 1.600% van 600 miljoen dollar naar 10 miljard dollar. 

“In tegenstelling tot USD stablecoins — die vaak worden ingezet in DeFi voor rendement — worden stablecoins in lokale valuta voornamelijk aangehouden in gebruikerswallets, gecentraliseerde exchanges en institutionele schatkisten,” staat in het rapport, getiteld “Beyond Dollarization.” “Deze distributie weerspiegelt hun rol als operationeel geld voor grensoverschrijdende betalingen, overmakingen, B2B-afwikkeling en FX-beheer.”

De adoptie is inderdaad toegenomen, met meer dan 1,2 miljoen adressen die in februari niet-USD stablecoins bezitten. Tegelijkertijd is het aantal unieke zendende adressen gegroeid van ongeveer 6.000 in januari 2023 naar 135.000, wat wijst op toenemend actief gebruik. Bijna 50% van de voorraad bevindt zich in ongeïdentificeerde — waarschijnlijk een mix van individuele en institutionele — wallets, terwijl ongeveer 25% wordt aangehouden op gecentraliseerde exchanges, aldus het rapport.

Dit wil niet zeggen dat niet-USD stablecoins DeFi niet hebben gepenetreerd. Een extra 13% wordt aangehouden in treasuries van uitgevers of door governance gecontroleerde wallets voor liquiditeitsbeheer, stimuleringsbetalingen en ander gebruik, terwijl 7,5% wordt ingezet in leenprotocollen en 2% in DEX liquiditeitspools.

Dat gezegd hebbende, wordt een groot deel van de “zichtbare DeFi-diepte” gedomineerd door Circle's EURC (EURC), dat goed is voor meer dan 90% van het transactievolume van niet-USD stablecoins, wat leidt tot een potentieel vertekend beeld van de marktstructuur, merken de auteurs op. 

“Exclusief EURC vertonen andere stablecoins consistente vertragingen in het weekend, een patroon dat overeenkomt met zakelijke betalingen, salariscycli en schatkistafwikkeling,” aldus de onderzoekers. “De rest van de markt lijkt veel meer te worden gebruikt als een transactie- en afwikkelingslaag.”

Eurogroei

Euro stablecoins domineren de niet-dollar sector, en vertegenwoordigen meer dan 80% van de marktkapitalisatie en ongeveer 85% van het totale transactievolume. De Braziliaanse real (BRL) is goed voor ongeveer 10% van de voorraad en het volume, terwijl de Singapore dollar (SGD) en Japanse yen stablecoins kleiner zijn maar versnellen, aldus het rapport.

“Andere Latijns-Amerikaanse valuta's (COP, MXN) en markten zoals ZAR, CAD, AUD en CHF vertonen een sterke groei vanuit kleine bases, maar blijven geconcentreerd, met in de meeste gevallen minder dan 1.000 maandelijkse zenders,” voegt het rapport toe. 

Euro stablecoins vertegenwoordigen eigenlijk het snelstgroeiende segment van de lokale valuta, met een stijging naar 85% van de totale overgedragen waarde dit jaar, vergeleken met tussen de 50% en 70% vóór 2024. Toch zijn euro stablecoins slechts goed voor ongeveer 0,3% van de wereldwijde stablecoinmarkt. 

“Als euro stablecoins zelfs maar een fractie van het internationale aandeel van de euro zouden bereiken, zou dat een marktkapitalisatie van tientallen of honderden miljarden kunnen betekenen,” staat in het rapport, dat opmerkt dat S&P Global heeft voorspeld dat de groei van euro stablecoins tegen het einde van het decennium tussen de 25 miljard en 1.100 miljard dollar zal liggen. 

De totale stablecoin marktkapitalisatie bedraagt momenteel meer dan 310 miljard dollar, waarbij USDT goed is voor meer dan 60% en USDC voor ongeveer 25%.