Leiders van de crypto-industrie vierden het afgelopen weekend grotendeels feest toen wetgevers een oplossing onthulden voor een geschil dat de Clarity Act, een belangrijke crypto-wet, maandenlang heeft geteisterd – maar er zijn veel vragen over of het voorgestelde compromis door de banksector als zodanig zal worden beschouwd.

Op vrijdag onthulden senatoren Thom Tillis (R-NC) en Angela Alsobrooks (D-MD) nieuwe taal in de Clarity Act met betrekking tot beloningen die door cryptobedrijven worden aangeboden op bezit van stablecoins, cryptocurrencies die gekoppeld zijn aan de waarde van de Amerikaanse dollar.

De Clarity Act zou de meeste soorten crypto-activiteiten in de Verenigde Staten formeel legaliseren en staat al jaren bovenaan de beleidswensenlijst van de industrie.

Al enkele maanden lang vechten de bankenlobby en de crypto-industrie het uit over stablecoin-beloningen – die banken zien als een bedreiging voor traditionele spaarrekeningen met een laag rendement, en waarvan cryptobedrijven beweren dat ze vorig jaar al gelegaliseerd waren in de op stablecoins gerichte GENIUS Act.

En hoewel belangrijke crypto-stakeholders hun zegen hebben gegeven aan het voorgestelde compromis, zijn de onderhandelaars aan bankzijde opvallend stil gebleven.

Het nieuwe compromis over stablecoin-rendement tussen de twee kampen zou de betaling van beloningen op stablecoins verbieden op een manier die "economisch of functioneel gelijkwaardig is aan de betaling van rente of rendement op een rentedragende bankrekening."

Die formulering zou betekenen dat er geen beloningen zijn op stablecoin-stortingen – maar mogelijk wel beloningen op stablecoin-transacties en andere soorten accountactiviteiten.

Het voorstel van vrijdag zou toezichthouders en de minister van Financiën de taak geven om na de aanname van de Clarity Act een lijst met toegestane beloningscategorieën op te stellen. Volgens de nieuwe wetsbepalingen zou die lijst beloningen kunnen omvatten die gekoppeld zijn aan deelname aan governance, validatie en staking. Bovendien zouden dergelijke beloningen kunnen worden berekend door te verwijzen naar het rekeningsaldo van een gebruiker.

Wat betekent dat allemaal? Veel beleidsmakers hebben veel meningen. Een insider uit Washington D.C. vertelde Decrypt dat de banken waarschijnlijk zullen terugdeinzen voor de potentiële uitzondering voor staking-gerelateerde activiteiten en de mogelijkheid voor dergelijke beloningen om naar rekeningsaldi te verwijzen.

Andere beleidsmakers op het gebied van digitale activa betoogden daarentegen dat de formulering de mogelijkheid van cryptobedrijven om direct beloningen aan te bieden op stablecoin-bezit aanzienlijk beperkt – aangezien dergelijke programma's niet verboden waren door de GENIUS Act en al jaren bestonden. Coinbase bood bijvoorbeeld jarenlang een rendement van meer dan 5% op USDC stablecoin-bezit aan alle klanten, maar heeft het programma recentelijk beperkt tot betaalde abonnees.

Coinbase – dat in januari de Clarity Act verliet vanwege frustraties over potentiële stablecoin-rendementsbeperkingen – gaf vrijdag zijn steun aan het voorgestelde compromis.

"We hebben beschermd wat belangrijk is: de mogelijkheid voor Amerikanen om beloningen te verdienen, gebaseerd op het daadwerkelijke gebruik van cryptoplatforms en -netwerken", zei Faryar Shirzad, chief policy officer van Coinbase, in een bericht op X.

Coinbase CEO Brian Armstrong gaf eveneens zijn steun aan de formulering en drong er bij de Senaatscommissie voor Bankzaken op aan om door te gaan met een maandenlang uitgestelde stemming over de wetgeving.

Maar de banken zijn stil gebleven over de formulering en hebben hun steun niet kenbaar gemaakt. Grote bankbelangengroepen hebben het grootste deel van vorige week gelobbyd bij het ministerie van Financiën om de beperkingen op stablecoin-rendement aanzienlijk te vergroten nu het begint met de implementatie van de GENIUS Act. 

De American Bankers Association, een van de belangrijkste onderhandelaars aan bankzijde over de Clarity Act, zei vorige week dat cryptobedrijven niet alleen moeten worden verboden om direct rendement te bieden op stablecoin-stortingen, maar ook om “rendementsachtige voordelen indirect stablecoin-houders te laten bereiken.”

De bankiersgroep probeerde ook "cosmetische structuren die zijn ontworpen om rendement na te bootsen" uit te roeien.

Hoewel de bank- en cryptolobby's maandenlang heen en weer hebben gediscussieerd over de kwestie van stablecoin-rendement, begint de tijd nu te dringen. Tim Scott (R-SC), de voorzitter van de Senaatscommissie voor Bankzaken, zei dat hij van plan is deze maand een stemming over de Clarity Act te plannen.

De commissie is in mei slechts twee weken in zitting, en gezien de aankomende tussentijdse verkiezingen hebben pro-crypto senatoren erop aangedrongen dat als het wetsvoorstel deze maand niet wordt aangenomen, "wetgeving voor digitale activa in de nabije toekomst niet zal passeren."