Stablecoins zijn "geruisloos uitgegroeid tot essentiële financiële infrastructuur" en hebben on-chain financiën voorbij een "punt van geen terugkeer" geduwd, volgens een nieuw a16z crypto-raamwerk dat programmeerbare dollars herdefinieert als de basislaag voor een multi-chain, banking-as-a-service stack en een aankomende golf van on-chain krediet.

Stablecoins zijn geruisloos uitgegroeid tot essentiële financiële infrastructuur en hebben on-chain financiën voorbij het "punt van geen terugkeer" geduwd, volgens een nieuw raamwerkrapport van a16z crypto. De analyse, getiteld "The New Stack of Global Finance: The Stablecoin Edition", stelt dat wat begon als een niche-handelstool, is uitgegroeid tot een wereldwijde afwikkelingslaag en een nieuw soort "banking as a service" stack die nu al de manier waarop geld beweegt, hervormt.

In het rapport schrijft a16z crypto dat stablecoins zijn geëvolueerd tot "fundamentele financiële pijpleidingen", waarbij programmeerbare dollars nu zijn ingebed in consumentenapps, fintech-platforms en institutionele workflows. Het bedrijf beschrijft een nieuw BaaS-model waarin on-chain uitgevers en infrastructuurproviders "directe, API-native balansdiensten" aanbieden die onder wallets, exchanges, neobanken en zelfs traditionele instellingen zitten.

"De overgang naar on-chain financiën heeft het punt van geen terugkeer bereikt," concluderen de auteurs, en stellen dat zelfs als de prijzen corrigeren, de onderliggende infrastructuren zullen blijven groeien in volume en verfijning.

Het rapport verdeelt het huidige blockchain-landschap in drie hoofdcategorieën: algemene blockchains zoals Ethereum, Solana en layer-2 netwerken; betaal-specifieke blockchains zoals Stripe's Tempo; en institutionele netwerken zoals Canton, die zich richten op gereguleerde deelnemers en geautoriseerde workflows.

Elke categorie, zo stelt a16z, wordt steeds meer aan elkaar gekoppeld door stablecoins die fungeren als het gemeenschappelijke afwikkelingsmiddel, of de eindgebruiker nu een retailgamer is of een wereldwijde bank.

Wat de banksector betreft, verwerpt a16z het idee dat regelgevende knelpunten nog steeds onoverkomelijk zijn. "De knelpunten in de banksector nemen af," merkt het rapport op, wijzend op een groeiend aantal crypto-vriendelijke banken die actief on-chain infrastructuur integreren in fiat-betalingssystemen.

Tegelijkertijd is het concurrentiegebied voor uitgevers verschoven van puur marktaandeel naar regelgevende positionering, waarbij toonaangevende stablecoin-bedrijven "strijden om OCC nationale trustcharters" en andere licenties te verkrijgen die hen steviger binnen de Amerikaanse bankperimeter zouden verankeren.

Cruciaal is dat het document betalingen slechts als "de eerste akte" beschouwt. De belangrijkere "tweede akte", volgens a16z, zal krediet zijn.

"De grootschalige uitgifte van stablecoins zal leiden tot een nieuwe on-chain kredietmarkt, waardoor kapitaal buiten het traditionele banksysteem kan ontstaan," staat in het rapport, dat voorspelt dat on-chain onderpand, reputatiesystemen en programmeerbare convenanten een parallelle kredietstack zullen ondersteunen, gebouwd bovenop stablecoin-infrastructuren.

Tot slot benadrukken de auteurs dat dit niet alleen een crypto-verhaal is, maar ook een geopolitiek verhaal.
Stablecoins, zo stellen zij, "versterken de dominantie van de dollar" door dollartoegang te exporteren naar elke app of wallet met een internetverbinding, terwijl ze tegelijkertijd gebruikers in opkomende markten een directer, censuurbestendig kanaal bieden naar de Amerikaanse valuta dan hun binnenlandse banksystemen doorgaans bieden.