Openbaarmaking: Dit artikel is geen beleggingsadvies. De inhoud en materialen op deze pagina zijn uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden.
De Bitcoin funding rates bleven 46 dagen negatief, de langste periode sinds 2023, waardoor shorts dagelijks aan longs moesten betalen.
Bitcoin shorts verloren niet alleen geld toen de squeeze toesloeg; ze verloren al lang daarvoor geld.
Gedurende 46 opeenvolgende dagen bleven de funding rates negatief, waardoor shorttraders longs moesten betalen om hun posities aan te houden.
Volgens CoinDesk markeerde die periode de langste negatieve financieringsperiode sinds 2023. Toen de aankoop van $2,54 miljard door Strategy en Trumps verlenging van het staakt-het-vuren in Iran eindelijk kwamen, was de schade al aangericht. De katalysatoren waren slechts de genadeklap.
Funding rates zijn periodieke betalingen die worden uitgewisseld tussen long- en shorttraders in perpetual futures-markten. Wanneer de rates negatief worden, betalen shorts longs om posities open te houden. Die kosten lopen op een klok, niet op een grafiek.
Zoals Leverage.Trading uiteenzet in zijn analyse van funding rates, komt bij een hefboom van 20x een financieringsvergoeding van 0,05 procent op de nominale blootstelling neer op één procent van de beschikbare marge per afwikkeling.
Met drie afwikkelingen per dag stapelt dat bedrag zich snel op. De educatieve uitleg van Leverage.Trading over de financieringsmechanismen laat precies zien hoe snel die kosten een positie uithollen.
Gedurende 46 dagen heeft die constante uitputting naar schatting 30 tot 40 procent van de shortmarge verbruikt voordat er een belangrijke katalysator verscheen. Traders die de verkeerde richting hadden gekozen, betaalden ook voor het voorrecht om elke dag fout te blijven zitten.
Tegen de tijd dat de krantenkoppen van april verschenen, opereerden shortposities met een krappe marge. Strategy kondigde de aankoop aan van 34.164 BTC voor $2,54 miljard, waardoor Bitcoin naar $77.500 steeg, volgens CoinDesk.
Trumps verlenging van het staakt-het-vuren in Iran voegde nog meer risicobereidheid toe aan de sessie. Beide gebeurtenissen vielen vrijwel samen.
De markt had op dat moment niet veel opwaartse druk nodig om liquidaties te veroorzaken. De marge was in de zes weken van negatieve funding al stilletjes weggesnoept.
Wat van buitenaf leek op een plotselinge squeeze, was in werkelijkheid de laatste fase van een veel langzamer proces.
Anton Palovaara van Leverage.Trading beschreef het direct:
“Zesveertig dagen van negatieve funding verschijnt niet op een grafiek, maar wel in je marge. Tegen de tijd dat het nieuws over het staakt-het-vuren kwam, waren veel shorts al door hun reserves heen.”
Ze voegden eraan toe,
“De liquidaties gingen snel omdat de marge al verdwenen was. De krantenkop was slechts de lucifer.”
Finance Magnates meldde meer dan $427 miljoen aan shortliquidaties tijdens recente sessies. Dat getal weerspiegelt hoeveel vastgelopen hefboomwerking zich had opgehoopt tijdens de verlengde periode van negatieve funding.
Shorts waren gepositioneerd voor een prijsdaling die maar niet materialiseerde.
Op 24 april plaatste cryptotrader CryptoBoss een analyse die de situatie verbond met historische precedenten. Hij merkte op dat 50 dagen van diep negatieve funding nabij de bodem van $15.500 in 2022 voorafgingen aan een rally van 48 procent naar $23.000.
Een vergelijkbaar patroon speelde zich af tijdens het Chinese mijnverbod in 2021, waar ongeveer 45 dagen van negatieve funding nabij $29.000 voorafgingen aan een rally naar $48.000.
De opstelling van 2025 kwam nauw overeen met die omstandigheden, met 46 dagen negatieve funding terwijl de prijs gestaag hoger werd, niet lager.
Naast de liquidaties liet Coinbase Premium de langste bullish reeks zien sinds de piek van $126.000 in oktober, volgens CoinDesk.
Die reeks wees op een consistente spotkoopdruk van in de VS gevestigde beleggers, parallel aan de derivaten-squeeze. Spotvraag en een met shorts verzadigde futuresmarkt blijven zelden lang in spanning.
Finance Magnates merkte op dat Bitcoin nu het doorbraakniveau van $80.000 test.
Of dat niveau standhoudt, hangt af van aanhoudende spotondersteuning en hoe de resterende leveraged shorts reageren. Posities die de squeeze hebben overleefd, dragen nog steeds financieringsrisico als de rates hoog blijven.
De 46-daagse uitputting was niet zichtbaar op de meeste prijsgrafieken. Het kwam echter duidelijk naar voren in de margesaldi, en uiteindelijk in de liquidatiegegevens die volgden.
Openbaarmaking: Deze inhoud wordt geleverd door een derde partij. Noch crypto.news, noch de auteur van dit artikel onderschrijft enig product dat op deze pagina wordt genoemd. Gebruikers dienen hun eigen onderzoek te doen voordat zij actie ondernemen met betrekking tot het bedrijf.
