Laporan Gedung Putih menemukan bahwa melarang imbal hasil (yield) pada stablecoin akan berdampak kecil pada pinjaman bank, namun menciptakan kerugian ekonomi yang jelas.
Menurut Dewan Penasihat Ekonomi, sebuah lembaga beranggotakan tiga orang di dalam Kantor Eksekutif Presiden yang bertugas memberikan nasihat ekonomi kepada presiden, memindahkan dana dari stablecoin kembali ke deposito bank tidak akan menghasilkan pinjaman baru yang signifikan. Dalam skenario dasar mereka, total pinjaman bank akan meningkat sekitar $2,1 miliar, sekitar 0,02% dari pasar pinjaman senilai $12 triliun.
Laporan tersebut, yang diterbitkan pada hari Rabu, menyatakan bahwa bank-bank komunitas akan melihat keuntungan yang lebih kecil. Pinjaman di lembaga-lembaga ini akan meningkat sekitar $500 juta, atau sekitar 0,026%.
Temuan ini muncul di tengah perselisihan yang sedang berlangsung antara bank dan industri kripto mengenai imbal hasil stablecoin. Organisasi perbankan, termasuk Independent Community Bankers of America, telah memperingatkan bahwa imbal hasil stablecoin dapat secara signifikan mengurangi pinjaman bank, sementara kelompok kripto menolak klaim tersebut.
Terkait: Peluang CLARITY Act 2026 'sangat rendah' jika tidak disahkan sebelum April: Eksekutif
Namun, melarang imbal hasil stablecoin bisa menimbulkan biaya yang lebih besar. Laporan tersebut memperkirakan kerugian kesejahteraan bersih sekitar $800 juta per tahun, terutama karena pengguna akan kehilangan akses ke imbal hasil pada stablecoin. Rasio biaya-manfaatnya sekitar 6,6, yang berarti biaya ekonomi akan jauh melebihi keuntungan pinjaman apa pun.
“Menghasilkan efek pinjaman dalam ratusan miliar membutuhkan asumsi simultan bahwa pangsa stablecoin berlipat enam, semua cadangan bergeser ke deposito terpisah, dan Federal Reserve meninggalkan kerangka cadangan berlimpah,” demikian kesimpulan laporan tersebut.
Pada Juli 2025, Presiden Donald Trump menandatangani GENIUS Act menjadi undang-undang. Undang-undang tersebut melarang penerbit stablecoin membayar bunga atau imbal hasil kepada pemegang, namun platform pihak ketiga (seperti bursa) masih dapat menawarkan imbal hasil pada stablecoin. Digital Asset Market Clarity Act yang diusulkan dapat menutup celah tersebut dengan mengklarifikasi apakah imbal hasil harus dibatasi secara menyeluruh atau diizinkan dalam kondisi tertentu.
Terkait: Sentimen investor kripto akan meningkat setelah CLARITY Act disahkan: Bessent
Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan CLARITY Act pada 17 Juli 2025. Pada bulan Januari, Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott menunda peninjauan yang telah direncanakan, yang belum dijadwalkan ulang.
Pekan lalu, kepala penasihat hukum Coinbase, Paul Grewal, mengatakan bahwa CLARITY Act mungkin akan segera menjalani sidang peninjauan di Komite Perbankan Senat AS, dengan para anggota parlemen hampir mencapai kesepakatan mengenai ketentuan-ketentuan utama. Dia mencatat bahwa kemajuan bergantung pada penyelesaian perbedaan pendapat mengenai imbal hasil stablecoin.
Majalah: Bitcoin mungkin membutuhkan 7 tahun untuk meningkatkan ke pasca-kuantum — Penulis bersama BIP-360
