Rancangan undang-undang struktur pasar kripto, atau Clarity Act, kemungkinan semakin kecil untuk disahkan tahun ini karena lingkungan politik di sekitar legislasi tersebut terus memburuk, menurut bank investasi TD Cowen.

"Lingkungan politik semakin memburuk untuk Clarity Act," kata Jaret Seiberg, direktur pelaksana di Washington Research Group TD Cowen, dalam sebuah catatan pada hari Selasa. "Inilah mengapa kami tetap pesimis bahwa Clarity akan menjadi undang-undang tahun ini."

Khususnya, awal bulan ini, Komite Perbankan Senat memajukan rancangan undang-undang tersebut meskipun ada keberatan dari Demokrat dan bank. Saat itu, Seiberg mengatakan bahwa pemungutan suara komite menggeser pertarungan ke Senat penuh daripada menandakan kesepakatan telah tercapai. Dia juga memperingatkan bahwa hambatan besar tetap ada, terutama terkait ketentuan konflik kepentingan.

Dalam catatannya yang terbaru, Seiberg mengatakan serangkaian perkembangan baru-baru ini yang melibatkan Presiden Donald Trump dan pemerintahannya membuatnya secara politis lebih sulit bagi Demokrat untuk mendukung rancangan undang-undang kripto.

'Clarity Act terus menjadi suara yang lebih sulit bagi Demokrat'

Salah satu masalah yang disorot oleh Seiberg melibatkan kasus hukum yang baru saja diselesaikan antara Trump dan Internal Revenue Service (IRS). Penyelesaian tersebut menciptakan dana anti-persenjataan sebesar $1,776 miliar untuk memberikan kompensasi kepada individu yang mengklaim mereka adalah korban "persenjataan atau perang hukum" pemerintah. Kesepakatan itu juga secara permanen melarang IRS untuk mengaudit SPT pajak sebelumnya dari Trump, keluarganya, dan perusahaan terkait. Kesepakatan itu terjadi ketika Trump setuju untuk menarik gugatan $10 miliar-nya terhadap IRS sebagai imbalan atas pembentukan dana untuk orang-orang yang dia yakini dirugikan oleh penyelidikan atau penuntutan federal.

"Kami belum pernah melihat dana yang didanai pembayar pajak seperti ini, yang tampaknya ditujukan untuk para pendukung Presiden," kata Seiberg. "Ini juga menetapkan preseden bagi Presiden di masa depan untuk menuntut pemerintah dan kemudian menyelesaikannya dengan cara yang dapat digunakan untuk menghargai pendukung."

Perkembangan lain yang dikutip oleh Seiberg adalah laporan investigasi New York Times baru-baru ini yang meneliti bagaimana pasar prediksi dan kepentingan kripto telah mendorong agenda mereka dengan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Laporan itu menuduh bahwa regulator berpengalaman telah dikesampingkan untuk membuat lembaga tersebut lebih mendukung sektor-sektor tersebut. Seiberg mencatat bahwa tuduhan dalam laporan tersebut tetap tidak terkonfirmasi dan Ketua CFTC Michael Selig mengatakan kepada NYT bahwa lembaga tersebut fokus pada pelanggaran besar dan tidak bermain pilih kasih.

Laporan NYT juga menyoroti hubungan antara keluarga Trump dan beberapa bisnis pasar kripto dan prediksi, sebuah masalah yang menurut Seiberg semakin relevan dengan negosiasi kongres.

Seiberg juga menunjuk pada pengungkapan keuangan yang dirilis oleh pemerintah awal bulan ini yang menunjukkan bahwa sekitar 3.600 perdagangan saham dieksekusi atas nama Trump selama tiga bulan pertama tahun 2026. Beberapa perdagangan tersebut tampaknya bertepatan dengan periode ketika Trump secara publik membahas perusahaan atau masalah kebijakan yang dapat mempengaruhinya, catat Seiberg. Gedung Putih mengatakan perdagangan tersebut dieksekusi tanpa keterlibatan Trump atau keluarganya.

Menurut Seiberg, perkembangan ini meningkatkan tekanan pada Demokrat untuk menuntut ketentuan konflik kepentingan sebelum mendukung rancangan undang-undang kripto.

"Hal ini membuat secara politis sulit bagi seorang Demokrat untuk mendukung RUU kripto kecuali jika itu berisi standar konflik kepentingan yang berlaku untuk Presiden," kata Seiberg.

Situasi ini juga menciptakan tantangan bagi Partai Republik, kata Seiberg, mencatat bahwa mereka mungkin menjadi kurang bersedia untuk mengajukan RUU tersebut jika melakukannya memaksa mereka untuk memilih menentang amandemen konflik kepentingan yang ditujukan kepada Trump.

Akibatnya, Seiberg memperkirakan anggota parlemen mungkin memilih untuk menunda tindakan sambil menunggu apakah kontroversi politik akan mereda.

"Ini mengarah pada kelambanan karena anggota parlemen menunggu untuk melihat apakah kekacauan akan surut," kata Seiberg. "Masalahnya adalah pemilihan [paruh waktu] yang akan datang menyisakan sedikit ruang untuk penundaan lebih lanjut."

Seiberg sebelumnya mengatakan bahwa jendela untuk meloloskan RUU kripto kemungkinan besar membentang hingga reses Agustus, dan bahwa penundaan dapat mendorong pengesahan ke tahun 2027, dengan aturan akhir berpotensi tidak berlaku hingga tahun 2029 jika hambatan saat ini tidak diselesaikan tahun ini.