Bitcoin menutup kuartal pertama tahun 2026 dengan kinerja terburuknya sejak awal 2018, kehilangan hampir seperempat nilainya karena perang, tarif, dan Federal Reserve yang hawkish menghantam aset-aset berisiko.
Mata uang kripto ini jatuh dari sekitar $95.000 pada bulan Februari menjadi sekitar $66.700 pada akhir kuartal, penurunan sekitar 22% sepanjang tahun berjalan (year-to-date), menurut laporan dari perusahaan perdagangan institusional Talos yang mengutip data dari divisi intelijen keuangannya, Coin Metrics. Kerugian mencapai 34,6% pada titik terendah kuartal tersebut, menurut perusahaan.
Bitcoin tetap tertahan dalam kisaran $66.000-$70.000 dengan transfer whale pada posisi terendah multi-tahun dan tidak ada penawaran signifikan yang mempertahankan level, menurut catatan penelitian Wintermute yang dibagikan kepada Decrypt.
Institusi dan investor ritel sama-sama "berada di pinggir lapangan, tidak mau mengalokasikan modal" sampai mereka melihat kejelasan regulasi atau perubahan kondisi geopolitik, tambah perusahaan perdagangan itu.
Meskipun kuartal yang berat, Bitcoin bertahan lebih baik daripada ekuitas dan emas setelah pecahnya perang Iran pada 28 Februari, hanya turun 1,5% dibandingkan dengan penurunan 17% pada emas, penurunan 7,6% pada Nasdaq, dan penurunan 7,4% pada S&P 500 selama periode yang sama, menurut data dari Talos.
Kinerja Bitcoin untuk kuartal ini tampaknya lebih merupakan "penyesuaian makro daripada pergeseran struktural," kata Samar Sen, kepala pasar internasional di Talos, kepada Decrypt.
“Kripto, bersama dengan aset berisiko lainnya, berada di bawah tekanan menyusul eskalasi konflik Iran, di samping tarif dan ekspektasi kebijakan yang lebih ketat,” tambahnya.
ETF Bitcoin spot AS memegang aset sekitar $100 miliar dan melihat arus masuk bersih berlanjut pada bulan Maret, menunjukkan bahwa permintaan institusional telah melewati penurunan, jelas Sen.
Likuiditas di seluruh buku pesanan juga telah pulih dari posisi terendah akhir 2025 yang memungkinkan pasar untuk "menyerap pergerakan yang lebih besar," dengan struktur pasar "bertahan lebih konsisten" daripada siklus sebelumnya, tambahnya.
“Periode ketidakpastian makro cenderung memperlambat selera risiko, tetapi mereka juga cenderung membawa fokus yang lebih besar pada manajemen risiko dan diversifikasi portofolio, dan kami melihat keterlibatan institusional yang berkelanjutan dalam konteks itu,” katanya.
Kebijakan moneter AS dapat menjadi variabel terpenting bagi lintasan jangka pendek Bitcoin, menurut analis Zeus Research Dominick John, yang mengatakan kepada Decrypt bahwa jeda atau pelonggaran Fed akan "melepaskan likuiditas, meningkatkan selera risiko, dan membantu menstabilkan Bitcoin," sementara sikap hawkish yang berkelanjutan "dapat memperketat likuiditas dan meningkatkan tekanan jual."
Resolusi konflik Timur Tengah yang sedang berlangsung dapat memberikan "katalis kritis" untuk kuartal berikutnya, dengan sikap Fed mengenai pemotongan suku bunga berfungsi sebagai "titik balik definitif untuk pemulihan yang kuat atau penurunan lebih lanjut," kata Ryan Yoon, analis senior di Tiger Research, kepada Decrypt.
Di pasar prediksi Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt, Dastan, pengguna hanya memberikan peluang 5% bahwa Fed akan memotong suku bunga lebih dari 25 basis poin pada paruh pertama tahun ini. Pengguna Myriad juga pesimis tentang konflik Iran, dengan peluang gencatan senjata AS/Iran sebelum Juni anjlok dari 58% di awal minggu menjadi 39% hari ini, sementara peluang kehadiran pasukan AS di lapangan sebelum Mei melonjak dari 57% menjadi 87% dalam jangka waktu yang sama.
“Divergensi regional yang berkembang” di pasar seperti Iran, di mana akses ke sistem keuangan global tetap “terbatas,” juga dapat membentuk lintasan Bitcoin, kata Markus Levin, salah satu pendiri jaringan data terdesentralisasi XYO, kepada Decrypt.
“Penggunaan Bitcoin secara historis meningkat selama periode tekanan ekonomi dan kemungkinan akan naik lagi jika konflik berlanjut,” katanya. “Permintaan itu tidak akan mengimbangi kekuatan makro global dalam jangka pendek, tetapi seiring waktu dapat mendorong Bitcoin untuk berperilaku lebih seperti aset cadangan netral, lebih dekat dengan emas.”
Bitcoin diperdagangkan sekitar $66.830 pada saat penulisan, datar pada hari itu, menurut data CoinGecko.
