Bitcoin diperdagangkan di dekat $68.000, mempertahankan kisaran yang relatif sempit meskipun kenaikan tajam imbal hasil Treasury AS mengisyaratkan tekanan yang meningkat di seluruh pasar global.
Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun naik menjadi sekitar 4,42% pada hari Kamis, naik sekitar 46 basis poin sejak akhir Februari, data menunjukkan.
“Laju lonjakan Imbal Hasil Obligasi AS 10 Tahun saat ini, dan Imbal Hasil Treasury AS secara lebih luas, sejalan dengan apa yang kita lihat pada April 2025, selama Hari Pembebasan,” tulis analis The Kobeissi Letter Kamis di X.
“Namun, kali ini latar belakangnya jauh lebih kompleks, dan mengendalikan pasar obligasi tidak sesederhana kelihatannya,” tambah mereka. “Ini akan segera menjadi cerita terbesar di pasar.”
Pergerakan di pasar obligasi seringkali signifikan karena imbal hasil memengaruhi biaya pinjaman di seluruh perekonomian, mulai dari hipotek hingga pinjaman korporasi, sekaligus seringkali menentukan arah untuk aset berisiko, termasuk saham dan kripto.
Kenaikan imbal hasil selama sebulan sebagian didorong oleh harga minyak dan ketegangan geopolitik di Timur Tengah karena perang AS dan Israel dengan Iran mendekati minggu kelima sejak Pemimpin Tertingginya dibunuh.
Harga energi yang lebih tinggi biasanya memicu inflasi, dan ketika ekspektasi inflasi meningkat, investor obligasi menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi erosi daya beli. Penyesuaian harga tersebut telah memaksa investor untuk mempertimbangkan kembali prospek suku bunga.
Pasar berjangka suku bunga kini menunjukkan ekspektasi bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama, sebuah perubahan dari akhir 2025, ketika pasar memperkirakan beberapa pemotongan suku bunga hingga 2026.
Suku bunga yang lebih tinggi biasanya membebani aset berisiko dengan meningkatkan biaya pembiayaan, membuat aset yang lebih aman, seperti obligasi pemerintah, lebih menarik dibandingkan saham dan kripto.
Meskipun demikian, Bitcoin telah menurun tidak terlalu tajam dibandingkan ekuitas dalam beberapa minggu terakhir dan sebagian besar diperdagangkan antara sekitar $68.000 dan $71.000. Aset ini turun 3,3% pada hari ini menjadi $68.400, tetapi tetap naik 3,9% sejak konflik Iran dimulai.
Analis mengatakan kripto saat ini ditarik ke arah yang berlawanan oleh kekuatan makroekonomi.
Dalam catatan pasar pada hari Kamis, perusahaan perdagangan aset digital QCP Capital mengatakan pergerakan harga Bitcoin tetap “terbatas dan didorong oleh berita utama,” dengan pasar opsi menunjukkan permintaan berkelanjutan untuk lindung nilai penurunan (downside hedging) tetapi bukan tingkat tekanan ekstrem.
Dengan kata lain, investor membayar untuk perlindungan terhadap penurunan lebih lanjut, tetapi pasar belum memperhitungkan aksi jual yang parah.
Ada juga tanda-tanda bahwa beberapa investor mengakumulasi Bitcoin saat terjadi penurunan.
Arus keluar bersih (net outflows) baru-baru ini dari bursa menunjukkan koin dipindahkan ke penyimpanan daripada diposisikan untuk penjualan segera, tulis QCP. Sementara itu, pangsa Bitcoin dari total pasar kripto telah meningkat, sebuah tanda bahwa investor lebih memilih kripto terbesar di dunia selama periode ketidakpastian.
Untuk saat ini, para trader terus memantau pasar obligasi sebagai sinyal kunci yang perlu diperhatikan.
Jika imbal hasil Treasury 10 tahun terus meningkat menuju kisaran 4,5%, kondisi keuangan kemungkinan akan semakin ketat, meningkatkan tekanan pada ekuitas dan kriptokurensi blue-chip.
Hal tersebut akan membuat perdagangan Bitcoin lebih sedikit didasarkan pada perkembangan khusus kripto dan lebih banyak pada kekuatan makroekonomi, menurut para ahli.
