TeraWulf telah membeli lokasi di Kentucky yang dirancang untuk kapasitas AI dan komputasi kinerja tinggi lebih dari 1 gigawatt, sebuah langkah yang membuat perubahan fokus perusahaan dari penambangan Bitcoin murni menjadi tidak terabaikan.
TeraWulf mengumumkan pada hari Selasa bahwa mereka telah mengakuisisi Muskie Data Campus dari Industrial Equity Partners, menambahkan lokasi AI dan HPC berskala besar (hyperscale) di Kentucky timur yang menurut perusahaan dapat mendukung kapasitas pusat data masa depan lebih dari 1 GW. Properti tersebut berada di atas lahan seluas sekitar 285 acre di dalam kompleks industri EastPark yang lebih luas, seluas 1.000 acre, di mana pengerjaan lokasi sudah dimulai dan sebagian besar kerangka kerja zonasi serta perizinan dilaporkan sudah ada.
Akses daya adalah inti ceritanya. Kentucky Power, anak perusahaan American Electric Power, sedang membangun gardu induk 345 kV yang akan terhubung ke jaringan transmisi 765 kV yang sudah ada, memberikan TeraWulf jenis interkoneksi skala jaringan yang jauh lebih penting dalam pengembangan AI daripada narasi kripto lama tentang “kepemimpinan hashrate.” Menurut pengajuan perusahaan, tahap pertama 500 MW diharapkan pada paruh kedua tahun 2028 dan tahap kedua 500 MW pada paruh kedua tahun 2030, menjadikan ini investasi infrastruktur jangka panjang daripada sekadar berita spekulatif yang cepat.
Akuisisi ini juga memperluas jejak TeraWulf di Kentucky menjadi lebih dari 2.8 GW di dua proyek, memperkuat argumennya bahwa mereka bukan lagi sekadar penambang Bitcoin dengan ambisi sampingan di bidang komputasi. Itu penting karena ekonomi perusahaan sudah berubah: pada kuartal pertama tahun 2026, TeraWulf menghasilkan pendapatan $34 juta, di mana $21 juta berasal dari pendapatan sewa HPC, sementara penambangan Bitcoin menyumbang kurang dari $13 juta.
Bauran pendapatan itu adalah fakta kunci, dan ini menembus lapisan pemasaran. Bisnis penyewaan AI dan HPC TeraWulf telah mengambil alih penambangan sebagai pendapatan utama mereka, yang berarti perusahaan secara efektif memonetisasi akses daya, lahan, pendinginan, dan interkoneksi daripada hanya mengandalkan imbalan blok dan biaya transaksi.
Dalam laporan crypto.news sebelumnya, hasil kuartal pertama TeraWulf digambarkan sebagai momen pertama ketika komputasi kinerja tinggi dengan jelas melampaui Bitcoin sebagai pendorong pendapatan inti perusahaan. Artikel crypto.news lainnya mencatat bahwa Bernstein melihat lebih dari $90 miliar kemitraan infrastruktur AI yang diumumkan dan berpendapat bahwa penambang yang terdaftar sekarang mengendalikan lebih dari 27 GW kapasitas daya yang direncanakan, mengubah mereka menjadi penjaga gerbang strategis untuk komputasi daripada sekadar operator pabrik hash spekulatif.
Meskipun demikian, pasar seharusnya tidak berpura-pura bahwa transformasi ini bersih atau bebas risiko. Kuartal pertama TeraWulf juga mencakup kerugian bersih sebesar $427,6 juta, sebagian besar didorong oleh revaluasi waran non-kas, kompensasi berbasis saham, dan biaya penurunan nilai aset, sebuah pengingat bahwa “pivot AI” telah menjadi narasi yang disukai bagi perusahaan yang masih memiliki neraca keuangan yang buruk dan aset penambangan lama yang padat modal. Dengan kata lain, AI tidak menyelamatkan para penambang dari ekonomi yang sulit; ia memberi mereka cerita yang lebih menarik untuk diceritakan sementara mereka mencoba membiayai kembali diri mereka agar tetap relevan.
TeraWulf tidak sendiri. Di seluruh sektor, penambang mengalihkan daya dari Bitcoin ke pusat data AI karena pelanggan AI menandatangani kontrak yang lebih panjang, menawarkan arus kas yang lebih dapat diprediksi, dan tidak terlalu peduli dengan siklus halving Bitcoin daripada apakah suatu lokasi dapat menyalurkan daya tepat waktu.
Crypto.news telah melacak pergeseran yang lebih luas ini. Dalam sebuah cerita sebelumnya, Core Scientific menjual Bitcoin senilai $208,3 juta pada kuartal pertama untuk mendanai pembangunan pusat data AI-nya sendiri, dengan pendapatan kolokasi naik menjadi $77,5 juta sementara pendapatan penambangan turun menjadi $30,1 juta. Dalam artikel crypto.news lainnya, Core menguraikan rencana untuk mengubah lokasi penambangannya di Pecos, Texas, menjadi kampus AI 1.5 GW, dengan mengubah fungsi sekitar 300 MW yang sebelumnya digunakan untuk penambangan Bitcoin.
Kesimpulan yang tidak menyenangkan adalah bahwa ini bukan lagi strategi sampingan. Kesepakatan TeraWulf di Kentucky menunjukkan bahwa penambang yang terdaftar semakin melihat hashpower sebagai kasus penggunaan transisi untuk lokasi yang kaya energi, bukan tujuan akhir. Bitcoin mungkin telah membangun perusahaan-perusahaan ini, tetapi komputasi AI adalah apa yang mereka yakini sekarang dapat membenarkan valuasi mereka.
