S&P Dow Jones Indices dan Pantera Capital telah meluncurkan S&P Pantera Digital Asset Index, sebuah tolok ukur baru yang memilih aset digital menggunakan metrik pendapatan, ukuran pasar, dan likuiditas.
Kedua perusahaan mengumumkan produk tersebut pada 21 Juli, sementara materi indeks S&P mencantumkan 20 Juli sebagai tanggal peluncuran resminya. Indeks ini saat ini memegang 18 aset digital dan menargetkan investor institusional yang mencari cara terstruktur untuk melacak bagian yang lebih luas dari pasar kripto, menurut pengumuman resmi.
Lima konstituen terbesar adalah Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX), dan Hyperliquid (HYPE), menurut S&P Dow Jones Indices. Pemilihan ini memberikan tolok ukur profil yang berbeda dari produk kripto yang sangat terkonsentrasi pada Bitcoin atau mengurutkan aset terutama berdasarkan kapitalisasi pasar. S&P mengatakan indeks ini berfokus pada protokol yang menunjukkan aktivitas ekonomi berulang melalui pendapatan tingkat protokol.
Indeks ini dimulai dengan aset dari S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index dan kemudian menerapkan beberapa tes kelayakan. Konstituen baru harus memiliki kapitalisasi pasar di atas $500 juta dan memenuhi rasio likuiditas di atas 0,5. Konstituen yang ada menerima ambang batas kapitalisasi pasar yang lebih rendah yaitu $250 juta. Proses penyaringan kemudian mempersempit alam semesta yang memenuhi syarat menjadi aset yang memenuhi persyaratan aktivitas ekonomi tolok ukur tersebut.
Setelah penyaringan awal, indeks ini mengurutkan aset yang memenuhi syarat berdasarkan pendapatan yang dihasilkan selama dua kuartal sebelumnya. Indeks ini menambahkan aset hingga kelompok yang terpilih mewakili 99% dari total pendapatan alam semesta yang memenuhi syarat. S&P menggunakan data dari Artemis untuk mengukur pendapatan tingkat protokol. Indeks ini kemudian membobot konstituen berdasarkan kapitalisasi pasar yang disesuaikan, sambil membatasi kepemilikan terbesar hingga 35% dan setiap kepemilikan lainnya hingga 20% pada setiap penyeimbangan ulang.
Cathy Clay, CEO S&P Dow Jones Indices, mengatakan perusahaan membangun tolok ukur ini berdasarkan “menggunakan kerangka kerja berbasis fundamental dan ekonomi yang dibangun untuk portofolio yang terdiversifikasi.” Struktur ini memungkinkan indeks berfungsi sebagai tolok ukur untuk strategi aktif dan sebagai basis yang mungkin untuk produk investasi terkait indeks di masa depan. S&P juga menyatakan bahwa pendapatan protokol bertindak sebagai ukuran aktivitas ekonomi berbasis aturan daripada sebagai perkiraan pengembalian investor di masa depan.
Kepemilikan teratas saat ini menunjukkan bagaimana layar pendapatan mengubah komposisi tolok ukur kripto yang luas. Ether berada di antara konstituen terbesar bersama dengan BNB dan SOL, sementara TRX dan HYPE melengkapi lima teratas. Keranjang tersebut oleh karena itu mencakup platform kontrak pintar dan infrastruktur perdagangan yang menghasilkan aktivitas terukur di seluruh jaringan mereka.
Pendekatan ini juga menempatkan bobot yang lebih rendah pada popularitas token semata. Dan Morehead, pendiri dan mitra pengelola Pantera Capital, mengatakan “titik gesekan terbesar di kripto belum berubah; yaitu mengetahui cara mengalokasikan.” Pantera menyumbangkan penelitian aset digital dan pengalaman tata kelola untuk proyek ini, sementara S&P menyediakan kerangka kerja desain dan administrasi indeksnya.
Peluncuran ini mengikuti langkah lain oleh S&P Dow Jones Indices untuk memperluas produk aset digitalnya. Seperti yang sebelumnya dilaporkan oleh crypto.news, S&P mengumumkan rencana untuk S&P Digital Markets 50 Index pada tahun 2025, menggabungkan 15 mata uang kripto dengan 35 perusahaan publik terkait kripto. Produk tersebut mengambil pendekatan ekosistem yang lebih luas, sementara indeks Pantera yang baru mempersempit pemilihannya pada pendapatan protokol berulang dan aktivitas ekonomi.
Operator pasar keuangan lainnya juga telah memperkenalkan produk kripto berbasis keranjang untuk investor profesional. Seperti yang dilaporkan crypto.news pada bulan Juni, CME Group meluncurkan kontrak berjangka Nasdaq CME Crypto Index yang terkait dengan delapan aset digital utama. Kontrak yang diselesaikan secara tunai ini memberikan investor cara yang diatur untuk mendapatkan atau lindung nilai paparan terhadap beberapa mata uang kripto tanpa memegang setiap token dasar secara langsung.
Sementara itu, S&P telah melanjutkan pekerjaan yang menghubungkan tolok ukur yang sudah ada dengan infrastruktur blockchain. Seperti yang dilaporkan crypto.news pada bulan April, S&P Dow Jones Indices dan Kaiko mengumumkan rencana untuk membawa indeks iBoxx U.S. Treasury ke Canton Network. Proyek ini bertujuan untuk mendukung produk terkait indeks melalui data indeks on-chain, persyaratan lisensi, dan kontrol akses.
S&P Pantera Digital Asset Index menambahkan model lain ke dalam rangkaian produk tolok ukur yang berkembang ini. Daripada membangun keranjang hanya berdasarkan kapitalisasi pasar, ini menggunakan saringan pendapatan dan likuiditas sebelum menetapkan bobot kapitalisasi pasar yang dibatasi. Komposisi 18 token dan kepemilikan teratas saat ini menempatkan ETH, BNB, SOL, TRX, dan HYPE di pusat tolok ukur saat peluncuran.
S&P mengatakan indeks ini dapat bertindak sebagai titik referensi bagi manajer aktif dan produk terkait indeks potensial. Namun, investor tidak dapat berinvestasi langsung dalam indeks, dan pihak ketiga akan menerbitkan produk investasi apa pun berdasarkan tolok ukur tersebut secara terpisah. Komposisi indeks juga dapat berubah pada penyeimbangan ulang di masa mendatang ketika aset memenuhi atau tidak memenuhi aturan pemilihannya.
