Dorongan Pelaksana Tugas Menteri Tenaga Kerja Sandlin untuk pemangkasan suku bunga Fed lebih awal berbenturan dengan bank sentral yang berhati-hati, meninggalkan perdagangan kripto dalam rezim “tinggi lebih lama” bahkan ketika desakan politik untuk pelonggaran semakin nyaring.
Pernyataan Pelaksana Tugas Menteri Tenaga Kerja Sandlin, yang dilaporkan oleh Jinshi, bahwa Federal Reserve harus “mempertimbangkan untuk menurunkan suku bunga” menambahkan suara eksplisit dari tim ekonomi pemerintahan ke dalam paduan suara yang berkembang yang berpendapat bahwa kebijakan saat ini terlalu ketat untuk pasar tenaga kerja. Meskipun redaksi pasti pernyataan Sandlin belum didistribusikan secara luas, hal itu menggemakan komentar baru-baru ini dari pejabat Fed seperti Gubernur Christopher Waller dan Wakil Ketua Pengawasan Michelle Bowman, yang keduanya mengatakan mereka siap mendukung pemangkasan jika jumlah PHK meningkat atau data tenaga kerja memburuk.
Waller mengatakan kepada CNBC pada bulan Maret bahwa dia mendukung mempertahankan suku bunga pada pertemuan April tetapi “bersedia menganjurkan pemangkasan suku bunga akhir tahun ini” jika pasar tenaga kerja “tetap lemah,” sementara Bowman memperingatkan pada bulan Januari bahwa, tanpa “peningkatan yang jelas dan berkelanjutan dalam kondisi pasar tenaga kerja,” Fed harus siap untuk membawa kebijakan “lebih dekat ke netral.” Secara paralel, mantan Menteri Keuangan Steven Mnuchin mengkritik bank sentral karena “terlalu lambat” menurunkan suku bunga setelah terlambat menaikkan suku bunga selama pandemi, memberi tahu The National bahwa ia memperkirakan suku bunga terminal akan berada di antara 3% dan 3,5%, di bawah posisi Fed selama sebagian besar tahun lalu.
Meskipun demikian, arah utama di dalam Fed masih sangat berhati-hati. Jajak pendapat ekonom Reuters pada akhir April menemukan bahwa sebagian besar kini memperkirakan pemangkasan pertama tidak lebih awal dari Q4 2026, dengan guncangan energi terkait perang dan inflasi yang sulit turun menyebabkan pasar mengurangi taruhan pada pelonggaran tahun 2026. Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari bahkan melangkah lebih jauh, mengatakan kepada Reuters bahwa guncangan minyak dari Selat Hormuz dan Gaza bahkan bisa membenarkan kenaikan suku bunga lagi jika inflasi kembali meningkat, dan Presiden Fed Boston Susan Collins baru-baru ini mengatakan dia “sangat mendukung” mempertahankan suku bunga di 3,5–3,75% daripada mengisyaratkan pemotongan yang akan segera terjadi.
Untuk pasar kripto, yang penting bukanlah pernyataan individu Sandlin melainkan bagaimana hal itu berinteraksi dengan jalur Fed yang berkembang. Crypto.news telah mendokumentasikan bagaimana menurunnya kemungkinan pemangkasan suku bunga tahun 2026 telah menekan bitcoin, dengan satu berita mencatat bahwa BTC mundur setelah data PDB yang kuat menunda ekspektasi pelonggaran dan membuat para trader menghargai ulang level support utama di sekitar $80.000. Berita crypto.news lainnya menunjukkan pola serupa setelah revisi data pekerjaan yang mengecewakan pada bulan Februari: saat pasar menyimpulkan “tinggi lebih lama,” kapitalisasi pasar kripto total turun dan bitcoin merosot di bawah $67.000.
Ketika pemangkasan tiba, reaksinya tidak selalu lugas. Seperti yang ditunjukkan BitMarkets dalam analisisnya, pemangkasan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin baru-baru ini ke kisaran 3,5–3,75%, meskipun sudah sepenuhnya diperhitungkan, tidak menghasilkan tindak lanjut yang diharapkan pada BTC dan ETH, dengan kedua koin macet karena trader ‘menjual berita’. Dalam episode lain yang dilacak oleh meja berita TradingView, bitcoin sempat melonjak di atas $93.000 setelah pengumuman pemangkasan suku bunga Fed sebelum meredup saat pasar mencerna panduan bahwa pelonggaran lebih lanjut akan bertahap.
Intinya adalah bahwa kripto memperdagangkan seluruh rezim kebijakan, bukan hanya arah pergerakan selanjutnya. Goldman Sachs Research masih memperkirakan dua pemangkasan suku bunga Fed lagi selama tahun depan, yang akan membuat suku bunga sekitar 3–3,25%, tetapi memperingatkan bahwa skenario ‘tinggi lebih lama’ tetap masuk akal jika inflasi tetap sulit turun. Untuk saat ini, seruan Sandlin untuk pemangkasan mungkin membantu memperkuat narasi jangka menengah bahwa tekanan politik dan pasar tenaga kerja pada akhirnya akan memaksa Fed untuk melonggarkan kebijakan — sebuah latar belakang yang secara historis menguntungkan bitcoin dan ethereum sebagai aset “durasi” — tetapi sampai data berubah atau komunikasi Fed melunak, keseimbangan risiko untuk kripto tetap terikat pada suku bunga kebijakan yang, dalam kata-kata Fed sendiri, “secara signifikan berada di wilayah restriktif.”
