Sebuah makalah kerja akademis baru menyatakan bahwa sekelompok kecil pengguna Polymarket mendorong sebagian besar penemuan harga di platform tersebut.
Studi ini meninjau setiap transaksi Polymarket dari tahun 2023 hingga 2025. Makalah ini berasal dari peneliti di London Business School dan Yale. Ini mencakup 1,72 juta akun, 210.322 pasar, dan sekitar $13,76 miliar dalam volume perdagangan.
Para peneliti menemukan bahwa hanya 3,14% akun yang memenuhi syarat sebagai “pemenang terampil.” Para trader ini memiliki aliran order yang memprediksi pergerakan harga jangka pendek dan hasil pasar akhir.
Makalah tersebut menyatakan bahwa trader terampil dan market maker meraih lebih dari 30% dari semua keuntungan. Bersama-sama, mereka membentuk kurang dari 3,5% dari semua akun di platform pasar prediksi.
Studi tersebut mengatakan bahwa keuntungan mentah tidak selalu membuktikan keahlian. Para peneliti menguji catatan trader dengan secara acak mengubah arah beli dan jual sebanyak 10.000 kali di seluruh perdagangan sebelumnya.
Uji coba tersebut menemukan bahwa hanya 12% dari para peraih keuntungan teratas yang tumpang tindih dengan kelompok terampil. Sekitar 60% dari “pemenang beruntung” kemudian beralih ke kerugian ketika diuji pada sampel peristiwa lain.
Makalah tersebut juga menyatakan bahwa 67% akun yang ditandai sebagai pecundang yang tidak beruntung atau tidak terampil menyerap total kerugian platform. Klaim tersebut menantang pandangan yang lebih luas bahwa pasar prediksi terutama mencerminkan kebijaksanaan orang banyak yang luas.
Para peneliti juga meninjau aktivitas trading orang dalam yang dicurigai. Mereka menandai 1.950 akun yang dibuka sesaat sebelum satu peristiwa dan kemudian menjadi tidak aktif setelah peristiwa itu berakhir.
Akun-akun tersebut menggerakkan harga 7 hingga 12 kali lebih banyak per dolar dibandingkan trader terampil. Namun, makalah tersebut menyatakan bahwa aktivitas ini terlalu terfokus pada peristiwa-peristiwa terpisah untuk menjelaskan akurasi pasar secara keseluruhan.
Makalah ini muncul di saat pasar prediksi menghadapi lebih banyak perhatian dari regulator dan pembuat undang-undang. Polymarket juga dilaporkan sedang dalam pembicaraan untuk mengumpulkan $400 juta dengan valuasi $15 miliar.
Para penulis mengatakan akurasi Polymarket mencerminkan “kebijaksanaan minoritas yang terinformasi, bukan kebijaksanaan orang banyak.” CEO Polymarket Shayne Coplan sebelumnya menggambarkan platform tersebut sebagai “hal paling akurat yang kita miliki sebagai umat manusia saat ini.”
