Reli Bitcoin baru-baru ini menuju $76.000 menghadapi dilema, membuat investor terpecah belah mengenai prospek jangka pendeknya.
Tingkat pendanaan untuk Bitcoin—biaya yang dibayarkan oleh trader derivatif untuk menjaga keselarasan antara harga spot dan futures—tetap negatif selama lebih dari sebulan dan mencapai level tertinggi tahun ini, menurut data Coinglass.
Tingkat pendanaan negatif menunjukkan investor melakukan 'short' pada reli baru-baru ini dengan harapan terjadinya pembalikan.
Divergensi antara posisi derivatif bearish dan katalis spot bullish menciptakan potensi 'short squeeze'—atau 'bull trap'—tergantung pada sisi mana yang lebih dulu pecah.
“Tingkat pendanaan yang negatif ini menunjukkan pasar sangat banyak melakukan 'short',” kata Daniel Reis-Faria, CEO ZeroStack, kepada Decrypt.
Data derivatif ini sangat kontras dengan kenaikan Bitcoin baru-baru ini, yang sebagian didorong oleh katalis bullish seperti arus masuk ETF yang berkelanjutan, perkembangan regulasi seputar CLARITY Act, dan gencatan senjata dua minggu antara AS dan Iran, Decrypt sebelumnya melaporkan.
“Agar 'squeeze' mendapatkan momentum nyata, Bitcoin perlu menembus dan bertahan di atas $80.000,” kata Illia Otychenko, analis utama di bursa kripto CEX.IO, kepada Decrypt.
Langkah tersebut dapat memicu “likuidasi posisi 'short' secara berjenjang dan mempercepat reli,” kata Otychenko.
Perkiraan bullish Reis-Faria melibatkan Bitcoin yang akan mendekati “$125.000 dalam 30 hingga 60 hari ke depan,” menambahkan bahwa 'short squeeze' akan mendukung kasus ini.
Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $75.580, naik 1,2% dalam 24 jam terakhir setelah mencapai level tertinggi intraday $76.114, menurut data CoinGecko.
Pada tahap ini, 'short squeeze' tidak dijamin.
Data opsi menunjukkan kemiringan 25-delta 7 dan 30 hari berkisar antara -2% hingga -4%, menurut Deribit, menunjukkan bahwa investor membayar premi untuk perlindungan penurunan melalui taruhan bearish.
Selain itu, rasio put/call 0,72 sedang meningkat, juga mencerminkan permintaan yang meningkat untuk perlindungan penurunan. “Pola ini sangat mirip dengan akhir Mei 2022, ketika pengaturan 'squeeze' serupa justru mendahului aksi jual dua digit,” kata Otychenko.
Meskipun ada permintaan dari investor ETF dan prospek geopolitik yang membaik, ada “risiko nyata bahwa pengaturan ini berubah menjadi 'bull trap' daripada breakout,” ia memperingatkan.
Para ahli yang berbicara dengan Decrypt juga mempertahankan pandangan serupa, menambahkan bahwa risiko geopolitik belum mereda tetapi hanya jeda. Dimulainya kembali perang AS-Iran dapat semakin mendorong harga minyak lebih tinggi, membangkitkan kekhawatiran inflasi dan selanjutnya mengurangi selera risiko, menjaga Bitcoin dan pasar keuangan yang lebih luas tetap terbatas.
Di pasar prediksi Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt, Dastan, pengguna semakin optimis terhadap prospek Bitcoin. Mereka sekarang menempatkan kemungkinan 67% bahwa pergerakan selanjutnya akan membawanya ke $84.000 daripada $55.000, naik dari 54% pada awal minggu. Pengguna Myriad juga sama positifnya tentang situasi geopolitik, menempatkan kemungkinan 66% bahwa jumlah kapal yang melintasi Selat Hormuz rata-rata lebih dari 15 sebelum Mei, naik dari 49% pada hari Senin.
